行业近况

　　上周(6.20-6.24)光伏产业链普涨(沪深300:+2.0%/HSCEI:+3.5%/光伏产业指数：+5.8%)。逆变器环节领涨，锦浪科技、禾迈股份、昱能科技分别收涨35.1%、19.8%、19.5%。其余涨跌幅区间为-4.3%(大全能源)~+13%(天合光能)。

　　评论

　　光伏产业链价格：硅料、硅片、电池报价上涨，组件、辅材报价持平1)硅料报价上涨：根据Solarzoom，上周单晶硅料报价上涨2 元/千克至269 元/千克。根据硅业协会，部分企业订单已超签至7 月上旬或中旬，同时6 月个别企业因限电导致硅料供应有所下降，本周硅料供不应求持续。

　　2)中环上调硅片报价：上周中环股份上调硅片报价，取消160 微米报价，155 微米单晶158/166/182/210/218 硅片报价分别为6.02/6.02/7.25/9.55/10.31 元/片；市场报价方面，单晶166/182/210 硅片市场报价环比持平于5.74/6.86/9.15 元/片。根据硅业协会，单晶166/182/210 硅片成交均价分别环比持平于5.72/6.84/9.10 元/片。

　　3)电池报价上涨：单晶166/182/210 电池片报价均上涨0.01 元/瓦分别至1.17/1.21/1.18 元/瓦。单晶M10 电池市场供给紧张持续。

　　4)组件报价持平：单晶166 单面/双面组件报价分别持平于1.9/1.92 元/瓦，单晶182,210 单面/双面组件报价分别持平于1.95/1.97 元/瓦。

　　5)玻璃报价持平：根据卓创资讯，2.0mm镀膜面板/3.2mm镀膜主流大单价格持平于22/28.5 元/平方米。

　　6)胶膜、银浆报价持平：正银报价(含税)持平于4905 元/千克，背银报价(含税)持平于2900 元/千克，EVA/POE胶膜报价分别持平于17.5/19.5元/平米。

　　估值与建议

　　我们认为全球光伏需求仍然保持旺盛，当前扰动供给预期的疫情、原材料问题也有望在近期迎来拐点，继续看好：1)辅材环节胶膜福斯特、玻璃信义光能，逆变器禾迈股份/锦浪科技/阳光电源；2)主产业绩确定性高环节通威股份/协鑫科技/TCL中环等；3)下半年业绩预期改善的组件环节晶科能源/晶澳科技/天合光能/隆基绿能，国内户用光伏龙头正泰电器。

　　风险

　　海外光伏需求不及预期，原材料成本涨幅超预期。

（文章来源：中金公司）