回归25年来，香港金融业蓬勃发展，与内地实体经济和金融市场联系合作日趋紧密。中资券商栉风沐雨、砥砺前行，伴随着香港国际金融中心不断发展壮大。中银国际是第一家中资境外投行，在回归以前就开始参与香港资本市场活动，1993年7月曾作为独家保荐人和主承销商参与了首只H股青岛啤酒的上市。可以说，中银国际是中资券商在香港发展历史进程的亲历者和见证者。

　　近年来，国际经贸关系发生了重大变化，特别是以2018年中美贸易摩擦为标志，香港金融市场面临的风险挑战增多。但此时的香港金融市场经过长期建设，综合实力较回归时已有明显提升。当前香港股票市值是伦敦的1.5倍左右，略低于东京，主要低于A股市场和美股市场。与此同时，经过2018年上市制度改革，港交所对科技创新企业和生物科技企业的包容性明显增强，成为仅次于纳斯达克的境外科技创新企业融资中心，也为后续港交所吸引中概股回流创造了有利环境。

　　经过长期国际化建设，香港中资券商也日益成熟，承销能力明显提升。在最近几年的香港IPO承销活动中，中资券商参与了其中一半以上的企业上市；2019年，中银国际作为唯一的中资投行参与了当年全球最大IPO融资活动——沙特阿美上市，标志着中资券商参与国际市场竞争能力的大幅提升。

　　相比回归初期，香港中资券商发展取得了长足的进步。但居安思危方能行稳致远，香港中资券商在覆盖国际机构客户、开展国际金融市场业务和提升全球市场综合服务深度等领域，距离国际领先投行仍存在一定差距，这些是未来中资券商需要着力提升的方向。

　　香港回归25周年是中资券商在香港发展的新起点。过去25年，中资券商在香港打开了国际化视野，并依托内地客户资源在香港承销业务上取得了突出成绩。未来，中资券商在香港的业务目标应该是推动高水平国际化建设，成为能够和美欧大行在全球金融市场上同台竞技的国际领先投资银行。中资券商在香港业务发展要更上一层楼，更直接地参与覆盖各类国际金融业务条线的、和国际大行之间的竞争。中资券商如果能充分利用好香港直接联通全球金融市场的平台优势，在直接参与国际金融竞争的过程中不断磨练自己，掌握好国际金融市场运行规则，补足自身短板，相信中资券商的国际竞争力还将有持续明显的提升。在未来新的国际关系环境下，更加国际化的中资券商才能在波谲云诡的国际金融市场中行稳致远，也才能更好地为加快构建“双循环”新发展格局保驾护航。

（文章来源：中国基金报）