有图未必有真相。昨晚，一则业内乌龙消息在市场疯传炒作。有消息提出，近日有头部券商中标某央企顾问项目，最后中标价格仅仅是5毛钱。

　　真实情况如何？经记者了解，“5毛钱”收费并非真实情形。当事方中标机构中金公司投行人士表示，“中标价格0.50元”是因网站错误造成的，昨日下午经调试后已经显示正常。

　　自去年下半年以来，投行低价同质化竞争已经很少出现，严监管是其中重要原因。2021年，中证协相继发布多个债券承销相关规章制度，包括《公司债券承销报价内部约束指引》、《证券公司公司债券业务执业能力评价办法》等，前者明确承销机构应当建立公司债券承销报价的内部约束制度，后者对涉及低价竞争的相关行为视情节轻重进行相应扣分，以警戒行业有序展业。

　　头部投行央企项目收费5毛钱？

　　上述自媒体公号截图内容显示，华润医药商业集团有限公司引入合格战略投资者顾问服务(标段一)中标结果公告，中标方为中金公司，中标价格为0.50元。

　　上述内容一经发布，即引起业内热议。“5毛钱”的收费是真的吗？有图并不一定有真相。

　　财联社记者采访中金公司投行人士了解到，上述截图内容提到的“中标价格0.50元”，其实是网站bug(系统错误)造成的，昨日下午经调试后已经显示正常。

　　该投行人士向记者展示的截屏内容显示，在上述项目中，中金公司中标价格已调整为0.5%。

　　记者翻阅华润集团守正电子招标采购平台，与上述内容一致。

　　从招标结果来看，华润医药商业集团有限公司作为招标人，将引入合格战略投资者顾问服务(标段一)，作为本次项目的引战顾问，主要工作服务内容包括但不限于的内容多达11项，包括设计引战方案、尽职调查、设计潜在投资者删选模型和白名单等。

　　业绩要求方面，自2019年1月1日至投标截止日，引战顾问需提供至少3份国企混改项目咨询服务合同和2份引战服务顾问项目合；项目需配置一名负责人，该负责人必须具有10年及以上的咨询顾问从业经历和5年以上国企改革相关咨询顾问从业经历。

　　由此可见上述招标对引战顾问内容工作项目要求较多，且对引战顾问的资质也有较高要求，0.5元报价显然有悖常理。

　　同质化业务更易出现“地板价”

　　这一乌龙事件，之所以迅速引起关注，显然与此前投行价格战有关。

　　2021年8月，广发银行(总行)公示2021-2022年金融债券发行服务机构(主承销商)选聘采购项目中选结果。在6家候选中选供应商中，申万宏源中选费率最低，仅为0.0001%(百万分之一)，即600亿元金融债券的承销费用，仅为6万元左右。

　　中信建投的中选费率略高，为0.000133%；国泰君安、招商银行中选费率相同，均为0.0002%(百万分之二)；华泰证券、广发证券费率则均为0.0003%(百万分之三)。

　　同年2月，嘉兴银行发布2021年无固定期限资本债券承销服务项目成交公示，中金公司以1万元报价成为成交候选人，彼时引发行业热议。

　　同年1月，南网能源登陆中小板，募资总额10.61亿元。公开信息显示，中信建投证券收取的保荐承销费为815万元，费率仅为0.77%。

　　2019年4月，因存在以低于成本价格参与公司债券项目投标的情形，广发证券受到监管部门的处罚，成为“价格战”来首次遭到监管部门处罚的券商。

　　2020年7月，在中核融资租赁公司债券承销项目中，国泰君安和中信证券分别以第一名和第二名进入了中标候选名单中，承销费率分别为总费率0.015%和年化0.01%。为此，中证协对相关事宜启动自律调查。

　　此前“白菜价”“地板价”承销屡现，业内多有讨论，服务同质化以及债券优良程度是上述情形出现的主要原因。

　　华东一家券商投行人士曾表示，早期服务同质化性质较明显，投行人员创造价值方面体现不明显，以低价吸引更多项目；债券项目质地好、通过率高，券商发挥空间小，尤其是央企、国企项目更存诱惑力。此外，抢夺潜在协同合作机会也是一大原因。

　　自去年下半年以来，“地板价”事件较少，这与监管严格有较大关系。

　　2021年4月7日，中证协出台《公司债券承销报价内部约束指引》，明确承销机构应当建立公司债券承销报价的内部约束制度，如果报价在内部约束线以下的，承销机构应当履行内部特批程序，然后在3个工作日内向协会提交专项说明原因。

　　5个月之后，中证协9月28日发布《自律规则适用意见第2号——关于<公司债券承销报价内部约束指引>有关规定的适用意见》(下称《适用意见》)。

　　《适用意见》要求，承销机构内部约束线应包含绝对值内部约束线与费率内部约束线。承销报价突破绝对值内部约束线与费率内部约束线任何一个的，应当履行公司内部特批程序，并向中证协提交加盖公司公章的专项说明。承销机构选择接受的价格低于自身绝对值内部约束线与费率内部约束线任何一个的，应当向中证协提交专项说明。

　　此外，去年6月23日，中证协就《证券公司公司债券业务执业能力评价办法》修订版征求意见。协会对公司债券承销报价内部约束线在行业平均值以上的证券公司进行适度加分，以对公司债券承销报价管控严格的情形进行激励。同时，对涉及低价竞争的相关行为视情节轻重进行相应扣分，以警戒行业有序展业。为鼓励行业“做强”而非“做大”，协会此次还修订删除了公司债券承销金额指标，降低了公司债券主承销项目数指标的分值。

　　同年9月23日，中证协修订发布的《证券公司公司债券业务执业能力评价办法(试行)》，公司债券业务执业能力评价指标包括券商公司债券业务的人员与制度保障、业务能力、合规展业、风控实效、市场秩序维护和服务国家战略六类指标。

　　今年3月份，中证协公布2021年证券公司公司债券业务执业能力评价结果。中证协称，下一步，协会将持续完善执业能力评价机制，强化评价结果运用，进一步激发承销机构归位尽责内生动力，发挥好声誉的激励约束作用，促进构建良性“看门人”生态。

（文章来源：财联社）