近期，鸡蛋现货价格结束延续4周的下跌后上调。期货盘面则延续前期偏弱趋势，期货主力2209合约不断振荡下行，在4600元/500千克附近下行受阻。6月17日，期货盘面减仓上行，期价反弹至4700元/500千克。分析人士表示，现货价格在淡季上涨，使得期货盘面季节性回落的逻辑缺乏现实驱动，所以期货盘面继续下探阻力增加。

　　“从5月中旬开始，鸡蛋现货价格连续下跌4周，共计下跌0.7元/斤。”中哲农产品鸡蛋分析师朱乾挺向期货日报记者分析说，从需求方面来看，首先，全国各地防疫管控逐步放松，使得市场消费结构向疫情前回归。居民消费因囤货需求的下降而减少，户外消费对高蛋价的接受能力低于居民消费。因此，防疫管控放松从需求端上看会抑制高蛋价。其次，5月以来，蔬菜价格持续下跌。虽然5月底的时候蔬菜均价已低于去年同期，但是蛋价仍处在同期最高水平，这使得居民多吃蔬菜少吃蛋，替代品比价抑制鸡蛋消费。最后，今年进入梅雨季节相比去年提前12天，并且雨量更大，南方的鸡蛋质量问题较多，销区谨慎拿货。

　　“6月中旬，随着部分产区蛋价跌破4元/斤关口，食品厂和冷库商囤货积极性增强，从而支撑蛋价。”中州期货鸡蛋分析师章佩英表示，同时，受高饲料成本持续制约，蛋鸡补栏量正常偏低，导致6月新开产蛋鸡增量有限，生产端供应正常略偏紧，产区库存压力不大。因此，蛋价底部支撑相对强劲。

　　不过，方正中期期货鸡蛋分析师宋从志则表示，目前蛋鸡养殖利润可观，大部分养殖户仍能保持盈利状态。由此预计，6月新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。尤其是2—3月补栏鸡苗同环比增幅较为明显，对应6—7月新增开产存栏或有显著增加。由此来看，后备鸡产能逐步释放将带动新开产蛋鸡增加。

　　展望后市，宋从志认为，受养殖成本及现货价格支撑，鸡蛋7月期价表现较为抗跌，远月9月期价被存栏回升预期压制，表现弱于近月。综合来看，鸡蛋基本面在6月下旬将逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供应迎来旺季等对蛋价形成拖累，而梅雨季节或令蛋价步入季节性消费淡季。只不过，虽然鸡蛋期价绝对估值偏高，但是相对饲料板块估值偏低。

　　“蛋价低点已过，后续将逐步缓慢上涨，直至见到8月的季节性高点。不过，8月的季节性高点的高度较为有限。”朱乾挺向期货日报记者解释说，一方面，每年夏季的蛋价高点由需求主导，而今年受疫情影响，高蛋价将会明显抑制需求，尤其是食品加工这一部分。另一方面，随着产业逐渐成熟，越来越多的从业者意识到，在6月蛋价低点买入鸡蛋放入冷库，在8月蛋价高点卖出有利可图，所以囤冷库蛋的人越来越多。此外，夏季高温对蛋鸡减产的影响逐渐减弱。随着产业集中化，养殖水平提升，降温设备使用增加，夏季高温对供应减少的影响越来越小。因此，预计全国鸡蛋均价最高点在5.2元/斤。

　　在章佩英看来，鸡蛋现货价格在淡季上涨，使得期货盘面季节性回落的逻辑缺乏现实驱动，所以期价继续下探阻力增加。同时，6月市场总消费水平偏弱，供应端正常略紧，但是环比微增，供需层面均无明显利多题材，期货盘面持续反弹缺乏驱动支撑。因此，6月下旬，鸡蛋期货主力2209合约预期见底调整。后市随着气温升高鸡群产蛋率下降，部分低效能老鸡也将出淘。届时淡季结束，中秋旺季行情启动，供需结构改善，现货价格将稳步上涨，期货主力2209合约也有望在现货推动下不断走强。“风险点在于，中秋节后鸡蛋期货主力2209合约集中交割，节后现货有回落风险，集中交割规则可能限制期货盘面跟涨幅度。即从当前现货贴水盘面的正向市场，转变为现货升水盘面的反向市场。”章佩英说。

（文章来源：期货日报）