今日(6月17日)锰硅2209合约，收于8038元/吨，跌2.19%，隔夜持仓量增21115手，日内震荡逐步走弱明显，连续三日增仓下跌。

　　基本面评估

　　本周现货市场在期货盘面持续下挫下，弱势阴跌为主。但鉴于下游需求转向盘面点价采货，工厂出货仍陷困局。厂家报盘积极性大幅下降。同时，鉴于不断抬升的成本，工厂低位大量出货意愿也不强，导致近期厂内库存再度累积增长，交割库仓单库存连续两周回升。

　　周度供需数据出现劈叉，累库结构仍难以提振价格向好改善。成本端仍处于持续攀升阶段，厂家生存空间持续被压缩，有利后期厂家逐步提升减产意愿。

　　交易策略

　　鉴于期货盘面运行及硅锰基本面逻辑综合评估分析，当前工厂高成本压力仍在持续，但现货市场提涨仍较困难。供需仍需后期进一步向好改善。操作上，参考盘面走势及主流钢招定价水平，SM2209或2208合约8100以下，下游有订单的客户仍可进行点价采货。鉴于当前高成本水平以及盘面SM2209合约贴水结构，8000以下可轻仓参与买保值操作。

　　现货市场运行

　　本周现货报盘整体弱势小幅阴跌为主，部分厂家观望暂不报盘。期货盘面持续下滑导致市场看跌情绪再起，但鉴于仍不断上行的高成本，工厂低位走货意愿不强。南北方硅锰市场报盘基本维持在8100-8200元/吨附近，实际成交仍以低价资源为主。鉴于6月份前期主流钢招整体定价8450附近水平，本周下游需求多转向盘面点价采货。北方主产区8000元/吨以下的盘面点价成本优势再度压制厂家报盘积极性。工厂报盘成交不畅，出货压力明显增强。现货市场高位报盘更是有价无市。在近期锰矿、焦炭提涨的背景下，工厂成本端再度持续攀升。鉴于成本压力不断递增及现货市场提涨困难的情况下，工厂利润持续下滑。

　　北方锰矿港口现货市场走势整体弱势持稳，品种存分化，氧化矿价差得到进一步修复，南非半碳酸冲高后小有回落。天津港澳块报盘62.5元/吨度左右；南非半碳酸报盘44-45元/吨度；加蓬块报盘59-60元/吨度左右。鉴于硅锰下游弱势需求以及盘面持续下挫态势，锰矿贸易商挺价心态有所松动，多转向积极出货。同时，工厂利润不断收缩，亏损边际附近后期也存减产意愿。对于锰矿采购也存顾虑。整体来看，目前港口锰矿现货市场运行相对平稳，加之焦炭近期仍有上调。综合当前成本端锰矿及焦炭，硅锰成本依旧处于高位徘徊上行态势中。北方港口锰矿现货即期成本基本维持在8300元/吨附近。

　　供需周度环比变动劈叉，需求首现高位回落萎缩，供应依旧维持在高位。供需导致累库结构，加剧价格承压下行压力。本周(6月16日)Mysteel五大钢种硅锰(周需求)：146815吨，环比上周减1.43%，全国硅锰产量(周供应)：196630吨，环比上周增0.32%；开工率全国61.39%，较上周增0.36%；日均产量28090吨，增90吨。

　　全国交割库仓单库存连续两周持续回升，供需累库结构导致厂家库存开始小幅回升。据Mysteel统计(6月16日)的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量10.9万吨，环比(6月3日)增0.71万吨。全国交割库仓单库存(6月16日)达25690张，128450吨，较上周同期22323张，环比增长3367张。

（文章来源：一德期货）