野村东方国际：中国在全球产业链变迁进程中继续保持优势
野村东方国际证券研究团队在正在举行的“把握全球产业链变迁中的中国机遇——中日产业研究论坛”上发布报告表示，分析全球过去100年间的四次产业链变迁中规律，中国积累的资本投入、高素质的劳动力以及庞大的内需市场仍将助力中国在目前的全球产业链变迁进程中继续保持优势，具有前瞻性的企业可以把握住机遇，在需求端抓住持续涌现的国产替代机会，在供给端加速提升能力，深度参与国际竞争。
研究认为，全球过去100年的产业链变迁可划分为四个阶段，分别是以一战为主要驱动因素第一次产业链变迁(1910-1920年代)，以二战为主要驱动因素的第二次产业链变迁(1940-1950年代)，以美国等发达国家市场消费需求主导的第三次产业链变迁(1970-1980年代)，全球化和信息革命驱动的供给主导的第四次产业链变迁(1990年起-至今)。从中总结出八个驱动全球产业链变迁的核心要素，分别是供给侧的人力资源、资本投入、技术迭代、事件驱动，以及需求侧的人口结构及总量、收入水平、城镇化率、销售渠道。
野村东方国际证券研究认为，下一轮驱动全球产业链变迁的因素可能具备如下三个特征：从触发因素分析，全球老龄化或将终结第四次产业变迁趋势；从资本要素分析，未来产业链的迁徙或将向中美两级聚拢；从技术革命分析，驱动新一轮产业变迁的更可能将来自需求侧的因素。
虽然面临经济从高速发展向高质发展的转型以及全社会人口老龄化程度加深所带来的种种前所未遇的困难，但中国仍在全球产业链中保有较高的综合能力。对于中国而言，未来生活服务、电子、食品饮料等大类行业具有较强的国产替代增长空间，此外在部分细分行业，多数集中在电子、电气设备和汽车零部件等领域，其细分行业本身的附加值及拉动力甚至超过部分一级行业。伴随资本积累助力实业发展的正向循环效果逐渐出现，中国硬技术进步的速度不断提升。
（文章来源：证券时报·券中社）