深圳中科飞测科技股份有限公司是一家高端半导体质量控制设备公司，向集成电路前道制程、先进封装等企业以及相关设备、材料厂商提供关键质量控制设备，该公司目前正在申请于科创板上市，保荐机构为国泰君安证券。

　　首先值得关注的是，根据招股书披露，在2019年到2021年期间中科飞测各年度获得的政府补助金额分别为 2341.57万元、3782.39万元和 4818.70万元。在2019年到2021年期间中科飞测净利润分别为-9746.88万元、3958.51万元和5342.59万元，能够看出，即便剔除大幅亏损的2019年之外，2020年和2021年若没有政府补助的话，中科飞测也都是处于微利的状态，这也否意味着公司的盈利能力严重依赖于政府补助，自身的可持续盈利能力缺失。

　　再来看中科飞测的经营信息，在招股说明书中，该公司并未详细披露其产品的产能是多少，但是在招股书第30页披露：“报告期内，公司主要产品产能利用率分别为51.69%、82.71%和104.92%，现有生产场地使用已处于较为饱和状态。”与此同时，招股书披露的2019年和2020年公司的检测设备和量测设备产量分别为46台和110台，由此计算这两年的产能分别对应89台和133台，2020年产能同比增幅仅为50%。

　　但与此同时，2020年中科飞测的机器设备类固定资产原值从2019年的134.2万元大幅增加到576.47万元，同比增幅高达3倍以上。也即中科飞测的生产设备大幅增加三倍，才换来了50%的产能增长。

　　另据招股书披露的产销数据，中科飞测的检测设备和量测设备在2021年的产销率都不高，其中检测设备产量为115台、销量为65台，新增库存产品数量50台、相当于同期销量的77%；量测设备产量为77台、销量为43台，新增库存产品数量34台、相当于同期销量的79%。也即公司的库存产品在2021年的新增库存数量，均不到同年销量的80%。

　　但与此同时，招股书披露中科飞测的发出商品存货余额，从2020年末的4147.3万元增加到2021年末23364.84万元，净增加金额超过1.9亿元，而同年结转的主营业务成本金额则仅为1.84亿元。这也就意味着，库存产成品新增数量尚不及同期对外销售量的80%，但所形成的存货新增价值，却已经超过了同期对外销售成本，进而这意味着中科飞测存货中的产成品平均价值，明显超过了同期对外销售产品的平均价值。

　　不仅如此，根据招股书第204页披露，报告期内，研发费用中职工薪酬增长主要原因系受研发人员数量增长的影响。报告期各期末，公司研发人员数量分别为96 人、121 人和223 人，呈现快速增长。

　　但与此同时，研发费用中包含的职工薪酬金额显示，2019年和2020年分别为2800.57万元和2800.44万元，几乎完全一致。也即中科飞测在2020年研发人员人数显著增加25人、增幅超过四分之一的背景下，研发人员薪酬支出总额却并未有任何增长，进而对应着公司的研发人员人均人力成本在2020年出现了明显下降。

　　此外，陈克复从2014年12月开始担任中科飞测的董事，公开信息显示，陈克复还是“张家港市华机环保新能源科技有限公司”的监事，这家公司于早在2016年就已经是最高人民法院公示的失信人了，后于2021年11月被注销。针对陈克复在“张家港市华机环保新能源科技有限公司”担任监事一事，中科飞测在招股书中并未做出披露。

（文章来源：环球网）