中信证券分析师发布研报指出,5月社融总量超预期,但主要由短贷票据冲量以及政府债券融资贡献同比多增,政策驱动的特点较为明显。值得注意的是,“总量强结构弱”在宽信用过程中并不鲜见,应该关注后续总量增长的可持续性与结构修复拐点出现的时机。目前疫情对经济的制约已经明显削弱,同时政策加码配合5年期LPR下调,预计后续信贷总量还将维持增长,但结构改善的信号可能仍需等待。受到资金面等因素影响,利率短期可能维持震荡态势,上行空间有限,但在三季度需警惕利率调整风险。
(文章来源:新华财经)
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