美联储6月份FOMC会议将于本周二和周三(6月14日-15日)举行，并将在北京时间周四(6月16日)凌晨2:00宣布利率政策决定及政策声明。美东时间下午2:00发布政策声明和更新后的经济预测。FOMC将在季度经济展望(SEP)中更新经济增长、失业和通胀的预测，同时传递加息预期的点阵图也将公布。届时美联储主席鲍威尔会如何应对关于软着陆和政策路径的提问将成为焦点。

　　一、美国通货膨胀拐点向后推迟

　　6月10日，美国劳工部公布数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，预期8.2%；环比增长1%，预期0.7%。美国5月核心CPI同比上涨6%，预期5.9%，前值6.2%。数据公布后，刺激美元和美债收益率进一步攀升。进一步数据显示，原油价格和食品价格依旧高企，叠加夏季出行需求激增和住宅增速不减，预计美国6月CPI同比增速继续保持在高位，美国通胀拐点确定的预期破灭，市场或将到四季度才能看到美国通胀彻底转向。

　　美国5月CPI超出市场预期，市场情绪又开始走坏。美国6月密歇根大学消费者信心创历史最低，消费者的长期通胀预期向上突破过去几个月的窄幅振荡区间，创2008年以来的最高。市场预计美联储9月加息50bps的概率较大，同时对远期经济衰退预期也有所提高。

　　二、美联储6月会议或将更加鹰派

　　在5月美国CPI数据公布之前，经济学家的共识是，美联储将在本周加息50个基点，并在7月会议上再次加息50基点，争论的焦点是美联储将在9月份的会议上采取什么行动。但随着通胀数据超出预期，美国金融市场再度遭遇的“股债双杀”局面，市场加息预期陡然升温，“超级鹰”成了市场当下预计美联储本周会议的主旋律。

　　据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息50个基点的概率为30.6%，加息75个基点的概率为69.4%；到7月份累计加息75个基点的概率为6.0%，累计加息100个基点的概率为41.2%，累计加息125个基点的概率为52.8%。另外，高盛也修正美联储加息预期，即美联储将在6月和7月各加息75个基点，9月份将加息50个基点，11月和12月将加息25个基点，预计到2022年底，美国中性利率将达到3.25%-3.5%。

　　三、投机市场看多力量逐步减弱

　　最新数据显示，截至6月7日，COMEX黄金非商业多头持仓为270356张，非商业空头持仓为95088张，非商业净持仓为175268张。COMEX黄金非商业净持仓延续今年3月份以来的下降趋势，并降至近一年的低点水平，反映出投机市场的看多力量在逐步衰退。

　　目前，影响黄金价格的主要利多因素为居高不下的通胀数据和美国经济衰退的风险，利空因素则为美元和美债收益率的持续走强。假设美联储本周会议开启激进加息，美元走强将会进一步打压金价，但如果“猛药”过后高通胀情况改善不明显，金价或有望再次回升。

（文章来源：中原期货）