一、行情简评

　　6月6日，棕榈油主力2209合约资金净流入3.35亿元，收于12080，涨幅达到1.05%。马来西亚棕榈油5月出口大幅增加，产量小幅下滑，市场预计本周五公布的MPOB月度报告中马来棕榈油库存将会下降，棕榈油主力合约今日跳空高开震荡。

　　二、资讯快递

　　据SGS数据显示：预计马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1329186吨，较4月同期出口的1103093吨增加20.5%。据大华继显数据显示：2022年5月马棕油产量预期环比减少1%至5%。

　　据大华继显数据显示：2022年5月马棕油产量预期环比减少1%至5%。大华继显关于马来西亚2022年5月棕榈油产量调查的数据显示：沙巴产量幅度为-9%至-5%；沙捞越产量幅度为 2%至 6%；马来半岛产量幅度为-6%至-2%；全马产量幅度为-5%至-1%。

　　印尼官员表示，政府计划根据出口禁令期间的国内销售情况分配100万吨出口，但没有说明具体的时间表。印尼通常每个月出口250万吨棕榈油产品，当前已发放了27.5万吨出口许可。

　　印尼机构BP2MI表示，在计划本周前往马来西亚的148名务工人员中，有125人尚未获得在马来西亚工作的签证，其余人则存在其他证件问题。近年来，人们越来越关注海外务工人员的待遇。过去两年，七家马来西亚公司因被美国当局认为“强迫劳动”而遭遇美国的禁令。

　　三、机构持仓分析

　　棕榈油2209合约前20席期货公司仓单数据显示，今日多单仓位增加6931手至247630手，空单仓位增加14249手至253576手，净仓单为空单5946手。

　　就多仓而言，有一德期货、国泰君安、华泰期货、中粮期货等6家席位多单增仓超千手；就空仓而言，有中国国际、中粮期货、广发期货和国投安信4家席位空单增仓超千手。

　　棕榈油2209合约，净仓单数量排名前三机构的净多单量少于净空单量，头部机构席位的净仓单量显示的多空方向不明显。

　　四、机构观点

　　新湖期货：

　　短期印尼政策变数仍在，近期关注官方正式消息。若印尼棕油出口levy再度上调，印尼棕榈油出口成本将抬升，利多盘面。此外，5月马棕库存环比预计将有10-15万吨下降，6月10日MPOB官方数据将公布。短期，印尼棕油虽实现了出口，但出口许可证暂时发放较少且政策还有变数，马棕盘面预计延续高位运行。

　　国内5-6月棕榈油进口到船仍较预期偏少或缓慢。国内棕榈油中期或维持超低库存、超高现货基差、极低进口及消费局面。国内豆油库存预计仍季节性回升，关注大豆买船进度。进口菜油库存暂时持稳，中期关注国产菜籽压榨利润及进入大榨数量。中短期，印尼棕榈油出口政策继续影响国内外植物油短期供给。在印尼棕榈油政策可能明显转宽松预期出现前，油脂将延续高位运行。

　　操作上，政策市操作难度较大，谨慎者建议继续观望。

　　国泰君安期货：

　　印尼开始发放出口许可证，继续关注发放速度和实际出口量，以及印尼棕榈油恢复出口对产地价格的影响。另外，继续关注马来产量和出口情况，目前国外两家机构对于马来5月份棕榈油库存的预期分别为154万吨和151万吨，低于4月底的164万吨，关注本周五MPOB的数据，以及6月前10天马来的产量情况。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，不过产地的供应压力还未显现，产地报价仍然坚挺。

　　目前油脂市场仍然关注供应的扰动，在印尼恢复其正常的棕榈油出口、美国大豆播种完成、国内大豆采购进度加快之前，预计油脂仍将维持偏强震荡走势。本周若印尼棕榈油出口加快，将对棕榈油价格构成压制；豆油价格继续受美豆强势支撑。所以预计棕榈油走势仍将弱于豆油走势，操作上建议逢高买入棕榈油的看跌期权，以及关注逢低做多豆棕价差的机会。

　　宏源期货：

　　当前原油和美燃油汽油等走势强劲，有加速迹象，依然从生柴端支撑和拉动油脂(利多)。棕榈供应本身供应中，印尼出口没有变的更差(相比于用海军管出口)然而库存都快不够用了，马来产量仍是问题(利多且时间不确定)，国内油脂中豆油需求好转(利多)，棕榈油虽然库存低迷(利多)，但棕榈需求没有改善(利空)，分裂的油脂局面暂时维持偏强，豆油棕榈走势都有继续上冲动力。

（文章来源：东方财富研究中心）