光伏国内外需求潜力与韧性超预期，制造业全年均价有望提升，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选一体化组件龙头等业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon、HPBC 等电池新技术全面推进，部分格局较好的原辅材料环节值得关注；风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，能源价格提升或刺激海外需求超预期，零部件供应链或阶段性偏紧，大宗原材料价格松动有望释放中游盈利。新能源汽车全球景气度持续向上，国内电池与材料企业加速导入全球供应链，部分环节供需有望改善，可优先布局电芯、隔膜等竞争格局较优环节的龙头标的，4680 电池、M3P 等技术变革或推动格局变化。新型电力系统加快构建，电网投资总量或超预期，投资结构预计将进一步向特高压、智能化等领域倾斜，各环节龙头企业有望显著受益。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌3.99%，其中风电板块下跌0.03%，核电板块下跌0.51%，工控自动化下跌0.82%，新能源汽车指数下跌1.34%，发电设备下跌2.01%，光伏板块下跌3.07%，锂电池指数下跌3.1%。

　　本周行业重点信息：新能源汽车：财联社：宁德时代已获宝马圆柱型电池项目定点。Pilbara BMX 第五次拍卖结束，5,000 吨精矿成交价格为5,955美元/吨。小鹏Q1 总交付量3.46 万辆，同比增长159%。国轩高科360Wh/kg半固态电池将在今年量产。工信部： 3-4 月全国晶硅电池产量超 44GW，环比增长 12.8%。新能源发电：国网绿电交易细则出台。

　　本周公司重点信息：赣锋锂业：①拟推2022 年股权激励计划，共授予217 万份股票期权，业绩考核目标为2022 年净利润不低于80 亿元，2022-2023 年、2022-2024 年、2022-2025 年累计净利润分别不低于180亿元、280 亿元和380 亿元。②拟投资不超过20 亿元在江西丰城建设年产5 万吨锂电新能源材料项目。日月股份：拟向实控人傅明康、陈建敏定增发行不超过7,107.32 万股，共募资不超过10 亿元用于补充流动资金。天齐锂业：参股公司SQM 一季度实现净利润7.96 亿美元，预计公司2022 年上半年盈利将因此增加约6.20 亿元。先惠技术：拟以8.16 亿元购买宁德东恒51%股权。国轩高科：2022 年股票期权激励计划拟授予6,000 万份股票期权，业绩考核目标为以2021 年营收为基数，2022-2024 年各年度营收增长率。林洋能源：林洋亿纬中标2.74 亿元华能巴彦诺日公300MW 风电EPC 项目储能设备采购项目。中环股份：拟变更部分募集资金用途，用于年产30GW 高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目。麦格米特：2022 年股权激励计划拟共授予2,000 万份股票期权，业绩考核目标为2022-2025 年各年度营收增长率或扣非净利润增长率。盐湖股份：拟投资70.82 亿元新建 4 万吨/年基础锂盐一体化项目，其中电池级碳酸锂2 万吨，氯化锂2 万吨。万马股份：万马高分子集团拟与万华化学(福建)成立合资公司，共建“万马万华上下游一体化项目”。项目总投资10 亿元，建设环保线缆高分子材料总产能60 万吨/年，分两期进行，每期产能30 万吨/年。

　　风险提示：原材料价格波动；价格竞争超预期；投资增速下滑；政策不达预期；国际贸易摩擦风险；新冠疫情影响超预期。

（文章来源：中银国际证券）