5月27日，财政部发布的国企经济运行成绩单显示，今年前4个月，国有企业营业总收入24.57万亿元，同比增长9.8%。其中中央企业141359.6亿元，同比增长11.8%；地方国有企业104363.5亿元，同比增长7.2%。

　　多因素影响盈利水平

　　数据显示，前4个月，国有企业利润总额12823.6亿元，同比下降3.6%。其中中央企业9862.2亿元，同比增长3.8%；地方国有企业2961.4亿元，同比下降22.2%。

　　中国企业联合会研究部研究员刘兴国对《证券日报》记者表示，前4个月国企营业总收入增速尽管保持在9.8%，但低于一季度累计增速。而原材料价格的大幅上涨，叠加疫情防控成本的支出和物流梗阻带来的成本增加，国有企业盈利空间快速收窄。

　　“也就是说，尽管市场需求疲软，但物价总体稳中略升，因此国有企业营业总收入总体保持增长态势；但由于上游原材料价格大幅上涨，而终端物价涨幅明显落后于原材料价格涨幅，所以国有企业的盈利水平显著下降，同比增速由正转负。”刘兴国说。

　　中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群也对《证券日报》记者表示，受国际大宗商品和能源价格大幅上涨，使企业生产成本大幅增加，但终端产品价格由于稳经济、保民生等需要没有形成价格传导，国企被动消化一部分价格上涨因素导致利润下降；同时，企业加大了疫情防控相关支出，物流、管理等成本增加也是导致企业利润下降的重要原因。

　　财政部表示，受去年同期基数较高，近期疫情多点散发及局部规模性暴发影响，前4个月国企利润总额同比下降，国有经济下行压力加大。

　　国有企业资产负债率有所提高

　　数据显示，前4个月，国有企业应交税费19967.3亿元，同比增长14.2%。其中中央企业14131.6亿元，同比增长12.8%，地方国有企业5835.7亿元，同比增长17.5%；截至4月末，国有企业资产负债率64.5%，上升0.2个百分点，中央企业67.0%，上升0.2个百分点，地方国有企业63.2%，上升0.2个百分点。

　　“资产负债率的提高，与企业负债增长有关。面对前所未有的经营困难，国有企业的资金周转压力加大，对融资的需求显著增长；为应对经济增长压力，确保稳增长目标实现，金融系统也相应加强了对实体经济的信贷支持，帮助实体企业渡过当前难关。”刘兴国表示，在此影响下，实体企业的负债率必定会有所提高。实际上，在经营困难时期，国有企业总是走在提升资产负债率的前列，因为国有企业有更为强烈的保增长压力与动力，需要在困难时期体现出国有企业稳投资稳增长的责任担当。

　　在张依群看来，国有企业负债率有所上升，主要是受企业资金链条影响。总体看，国有企业资产负债率上升幅度不大，随着经济形势的逐步好转会有所下降。

　　下半年有望重回平稳增长轨道

　　展望未来，刘兴国认为，二季度，国有企业营业总收入和利润总额增长都将承压，同比增速都有可能保持在较低水平。

　　刘兴国进一步表示，一方面，尽管大宗商品价格有高位趋稳迹象，短期内可能难以回落到以前的正常水平，而终端物价水平也将继续保持较平稳态势，国有企业的盈利空间难以迎来实质性变化；另一方面，尽管减税降费政策会加快落实，这无疑将给国有企业带来政策红利，但考虑到国有企业对其他市场主体降费让利、减免房租政策的落实，国家政策红利的很大一部分将被降费让利和减免房租所抵消，国有企业盈利水平在二季度难以出现较大回升。

　　“不过，随着国际国内经济环境的逐步改善，下半年，国有企业的绩效表现会有明显改善，收入和利润都将重回平稳增长轨道。”刘兴国说。

　　张依群认为，国企主要效益指标还会继续保持较为乐观的发展前景。国企普遍具有较为雄厚的资本和较强的市场竞争能力，其抗风险能力较强；同时，国企不仅承担主要的经济发展任务，还具有较为广泛的社会稳定属性，也会有利于促进其各项效益指标增长。

（文章来源：证券日报网）