今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　鲁证期货：蒙煤通关车次一直维持低位水平，炼焦煤整体供应相对偏紧【详情】

　　12日国内炼焦煤市场偏强运行。供应端，临近年关，产地安全检查严格，各地煤矿均有不同幅度限产，加之蒙煤通关车次一直维持低位水平，炼焦煤整体供应相对偏紧；需求端，焦炭第三轮涨价后，焦企整体开工小幅提升，叠加当前市场对限产预期减弱，贴水产量进一步恢复，钢厂积极采购补库，支撑短期内炼焦煤市场继续向好运行。

　　华泰期货：铁矿供给需求双驱动，盘面价格破前高【详情】

　　综合来看，本周澳洲和巴西的发运均有非常明显的减量；虽然铁矿仍在高库存状态，一季度钢铁也仍受限制，但产量管制放松后有望快速向矿端传导(去库)，对原料会有更强的容忍度，后期铁矿库存变动，更多由钢材消费强度所决定，而目前来看，消费趋势向好。同时，现在长流程钢厂即期利润仍有空间，叠加钢厂的复产预期及春节前例行补库，仍有望提振矿价。　　

　　国投安信期货：巴西强降雨使得部分矿山出现阶段性停产，海外发货出现季节性回落【详情】

　　铁矿方面，供应端略有收紧，巴西强降雨使得部分矿山出现阶段性停产，海外发货进入一月后也出现季节性回落。需求端铁水产量近期持续反弹，铁矿需求边际好转。钢厂进口矿库存继续走高，但在库存消费比已经处于高位的情况下，短期补库空间相对有限。我们认为铁矿走势以震荡为主，关注最终限产政策。

　　大越期货：淡水河谷暴雨影响部分产区生产及运输，但未改变全年目标，影响有限【详情】

　　本周澳巴发货量明显下滑，到港量小幅回落。当下港存明显高于同期水平，到港增量下港口库存再次积累。终端季节性淡季特征表现，但钢厂限产相较12月边际放松，近期钢厂补库需求释放，货权占比增加。淡水河谷暴雨影响部分产区生产及运输，但未改变全年目标，影响有限。I2205:逢低做多，下破700止损

　　美尔雅期货：供应缺口重回视野，矿石短缺故事重演【详情】

　　12日矿石盘面上涨，主流现货涨幅较大。年初澳大利亚和巴西发货量有限，加之巴西暴雨天气影响发运，促进投机需求。在华北、华东地区钢厂密集复产情况下，钢厂补库计划尚未完成，整体终端供需缺口扩大，预计短时间内矿石将偏强运行。

　　中州期货：高品矿、块矿、巴西矿出货较好，钢厂补库进行中，震荡偏强【详情】

　　综合来看，一季度是发运的淡季，供给端易受澳洲飓风、巴西暴雨、海外疫情等影响，扰动市场情绪，1月份到港偏高，需求端高炉复产，铁水产量增加，春节前钢厂补库，基本面改善。废钢价格持续走高，电炉利润亏损，高炉利润尚好，长流程钢厂生产积极性高，对矿价有支撑，但节前补库的驱动边际减弱。宏观经济稳增长，对节后市场偏乐观。

　　市场研判：震荡偏强，区间操作或待回调再逢低买入。

　　弘业期货：铁矿补库需求支撑盘面偏强震荡【详情】

　　供应方面，1月3日-1月9日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407.0万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨。中国47港到港总量2710.9万吨，环比增加110.3 万吨；45港到港总量2562.5万吨，环比增加65.3万吨；北方六港到港总量为1213.1万吨，环比减少72.4万吨。需求方面，本周mysteel调研247家钢厂日均铁水产量208.52万吨，环比增加5.51万吨，继续处于回升趋势。随着复产开工逐步兑现，需求量较年前增加，同时也有部分贸易商看好后市，出现挺价惜售。库存方面，本周一Mysteel统计45港铁矿石库存总量15691.5万吨，上周四15605.1万吨，港口库存出现一定增幅。盘面上看，主力05合约昨日继续上涨创新高，夜盘保持上涨趋势，短期内维持偏强震荡。

　　混沌天成期货：受益于冬储订单良好，钢厂生产动力趋增【详情】

　　供应端，上周全球铁矿石发运量有明显减少，其中澳洲发运及到中国的量均有较大幅度下降，巴西发运量也有所减少，另最新消息显示巴西降雨影响多个矿山生产和运输，预计本周巴西发运将继续下滑。不过，钢联及点钢网最新数据均显示上周国内铁矿到港量仍有小幅增加，由于目前港口库存总量仍处于历史同期高位，短期国内进口矿供应格局依然偏宽松。国内矿方面，随着前期检修的部分矿山恢复生产，近期国内矿产能利用率有所回升，但受北方限产及春节假期影响，短期矿山产量恢复有限。

　　需求端，受益于冬储订单良好，钢厂生产动力趋增，根据钢联调研，本周钢厂高炉开工率及铁水产量仍将继续增加，虽然经过前一段时间的补库，钢厂的原料库存已经有所上升，但本周部分钢厂仍有一定的补库需求。昨日铁矿港口现货成交与美元货成交延续增长态势，目前PBF落地利润依然为负，超特落地利润为正，显示中低品国内外需求仍有分化。

　　综合而言，虽然当前铁矿供应依然偏宽松，但因巴西暴雨天气影响，短期巴西铁矿发运将有减量，需求方面本周仍有部分高炉复产，节前钢厂还有一定的补库空间，预计短期矿价走势依然震荡偏强。

　　中钢期货：盘面利润仍维持中等偏高位置，可持续关注螺矿套利【详情】

　　近期主力合约超特粉基差持续走弱，盘面价格带领上行，说明价格由预期主导，盘面带动港口现货投机氛围，叠加市场对钢厂持续复产预期较强，目前铁水产量持续恢复，铁矿石需求端有边际改，复产逻辑开始兑现但需求依然有较大提升空间，盘面利润仍维持中等偏高位置，可持续关注螺矿套利。

　　南华期货：复产+大基建，下游成材带动铁矿上涨【详情】

　　昨青岛港PB粉报830元/吨涨17元/吨。昨天成材涨幅较大，带动原材料一同上涨。目前成材走大基建+房地产复苏逻辑，多头把预期打的比较满，不过实际上近来并没有特殊时间发生。具体到铁矿，巴西大雨短期对铁矿有影响，但是影响预计不会持续。另外铁矿周一库存数据出炉，继续小幅垒库，45港库存增加86.4万吨。整体来看复产+限产才是铁矿目前的主要逻辑，一旦复产不及预期，铁矿可能会在淡季+限产的影响下重回弱势。短期不排除受消息面刺激拉涨，但是预计反弹高度有限。

（文章来源：东方财富研究中心）