本报告导读：

　　近一周A 股估值普涨，大类行业中成长风格估值领涨，大小风格中大市值风格领涨，一级行业上新能源领涨，医药领跌。此外市场交易热度下降，两融余额保持稳定。

　　摘要：

　　近一周A股估值普涨，结构上成长板块领涨，大盘股领涨。近一周市场估值普涨，各主要指数中沪深300 市盈率分位数上行4.1%领涨。

　　从结构上看：1)大类行业方面，各板块估值普涨，成长板块领涨；一级行业上估值涨多跌少，从中信行业来看，电力设备与新能源领涨。

　　2)大中小盘方面，上周大盘股PE 分位数上行3.9%领涨，中、小盘股均上涨。此外近一周市场热度下降，各主要指数换手率普跌，日均涨跌停家数下降；此外两融余额保持稳定，股市关注度有所下降。

　　估值：估值普涨，沪深300 领涨

　　1)板块：上周各板块PE 估值普涨，沪深300 领涨。从PE(TTM)历史分位变化来看，上周各板块PE 估值普涨，沪深300 PE 分位数上行4.1%领涨，其余主要指数估值均上涨。从PB(LF)历史分位变化来看，各板块指数PB 估值普涨，上证50 PB 分位数上行5.0%领涨。

　　2)风格：从大小风格来看，上周大盘股领涨。从PE 历史分位变化来看，上周大盘股PE 分位数上行3.9%领涨。从PB 历史分位变化来看，大、中、小盘股PB 分位数分别上行7.6%、2.4%、1.2%。

　　3)行业：上周各行业估值涨多跌少。从PE 历史分位数变化来看，电力设备及新能源领涨，医药领跌。分板块看，周期板块涨多跌少，煤炭领涨；TMT 普涨，电力设备与新能源PE 分位数上行6.1%领涨；金融板块普涨，综合金融领涨；消费板块涨多跌少，纺织服装领涨。

　　4)海外：上周海外各主要指数估值跌多涨少，富时100 指数领跌。

　　从PE 历史百分位变化来看，海外各主要指数跌多涨少，其中富时100指数PE 分位数下行30.8%领跌。从PB 历史百分位变化来看，海外各主要指数估值跌多涨少，富时100 指数PB 分位数下行15.0%领跌。

　　风险溢价：ERP 下行0.12%

　　ERP:下行0.12%。截至2022 年5 月20 日，万得全A ERP 为4.67%，较2022 年5 月13 日下行0.12%，较2022 年全年均值上行0.32%。

　　情绪：交易热度下降，两融余额保持稳定

　　1)本期交易活跃度下降，两融余额保持稳定。从换手率来看，上周各主要指数换手率跌多涨少，创业板指换手率环比下行10.0%领跌；从涨跌停来看，涨跌停家数下行。上周全A 涨停家数为日均101 家，周环比下行12.1%；跌停家数为日均16 家，周环比下行45.6%。

　　2)4 月新增开户数环比下行，股市关注度下降。2022 年4 月新增开户数为214.77 万户，较3 月的396.46 万户月环比下降45.83%。主要搜索指数关于“股市”的关注度下降，上周主要搜索指数中百度指数、微信指数、微博微指数周环比分别下行20.7%、26.8%、28.1%。

（文章来源：国泰君安证券）