一周行情回顾

　　本周，申万房地产指数上涨0.57%，沪深300 指数上涨2.23%，相对收益为-1.66%，板块表现弱于大盘。

　　行业基本面

　　本周(05.13-05.19)，华西地产组跟踪的58 个重点城市一手房合计成交42120 套，同比增速-49.1%，环比增速-10.8%；合计成交面积436.3 万平方米，同比增速-46.9%，环比增速-7.7%。本周(05.13-05.19)，华西地产组跟踪的16 个重点城市二手房合计成交15109 套，同比增速-25%，环比增速-8.9%；合计成交面积142.6 万平方米，同比增速-27.9%，环比增速-7.8%。

　　本周(05.13-05.19)，华西地产组跟踪的17 个重点城市商品房库存面积19941.1 万平方米，环比增速-0.5%，去化周期117.2 周。

　　本周(05.09-05.15)，土地供给方面，本周供应土地4769.1万平方米，同比增速53.4%；供应均价1504 元/平方米，同比增速-40.3%。土地成交方面，本周成交土地3443.9 万平方米，同比增速6.5%；土地成交金额1268.6 亿元，同比增速58.1%。

　　本周(05.13-05.19)房地产企业合计发行信用债89 亿元，同比增速-38%，环比增速1012%。本周(05.13-05.19)，房地产类集合信托合计发行19.6 亿元，同比增速-91.3%，环比增速39.5%，平均收益7.72%。

　　投资建议

　　本周，5 月20 日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR)为1 年期LPR 维持3.7%不变，5 年期以上LPR 为下调至4.45%。5 月19 日，银川发布《房地产业良性循环和健康发展的实施意见》，购房个人，购房数量和购房主体不受户籍限制，个人首套房最低首付比例下调至20%，二套房最低首付款比例下调至30%，住房公积金贷款最高额度提高至60 万元。20 日，南京《关于调整首次使用住房公积金购买第二套住房公积金贷款额度的通知》，首次使用住房公积金贷款购买第二套住房公积金最高可贷额度调整至50 万元/人、夫妻双方100万元/户。

　　目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复，业绩较为稳健。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、旭辉控股集团，以及物管板块的碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务等。

　　风险提示

　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。

（文章来源：华西证券）