上周中药Ⅱ上涨4.7%，医药板块继续全线反弹，中药涨幅位居第三

　　上周医药生物报收9111.49 点，上涨4.11%；中药Ⅱ报收7030.83 点，上涨4.7%；化学制药报收10069.63 点，上涨6.72%；生物制品报收9188.7 点，上涨3.08%；医药商业报收5680.52 点，上涨4.92%；医疗器械报收7921.46点，上涨0.69%；医疗服务报收9278.41 点，上涨4.19%。医药板块继续全线反弹，中药涨幅位居第三。

　　从公司表现来看，表现居前的公司有：昆药集团、步长制药、大理药业、云南白药、沃华医药；表现靠后的公司有：珍宝岛、龙津药业、国发股份、盘龙药业、以岭药业。

　　中药PE(ttm)环比上升0.91 倍，PB(lf)环比上升0.13 倍

　　上周中药板块PE 为20.02 倍，近一年PE 最大值为38.81，最小值为18.97；当前PB 为2.81 倍，近一年PB 最大值为3.56，最小值为2.49.中药板块PE环比上升0.91 倍，PB 环比上升0.13 倍。中药行业估值已回落至近三年以来的低位。中药板块相对沪深300 估值溢价率为68.23%。

　　中药材市场价格继续小幅走高

　　上周中药材价格总指数为225.88 点，较前一周上涨0.2 个百分点。十二个中药材大类呈现出八涨四跌，其中，植物花类药材价格指数涨幅居首。近期中药材产新品种货源充足，高位价格逐步趋于正常。由于疫情的影响，中药材进出口格局发生一定变化，预计后期价格将继续小幅上涨。

　　“十四五”生物经济发展规划发布，对中药持续形成政策利好

　　近期国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，此规划是我国首部生物经济五年规划。规划中多次提到中医药，包括：在生物经济创新能力提升工程中，建立中药等质量及安全性评价技术平台；在惠民工程中，提升中医药质量，从中药材选育到发开优质中药，实现中药全产业链的质量提升，加大中药材的保护力度；在政策上，探索建立符合中药特色的新药开发和审批体系，在中药等领域开展改革试点。深化创新合作，鼓励中医药等产品和服务走出去；强化中医疗效判定与机制研究，推动中医药理论的传承创新，推动中西医结合、中西药并用。政策对中医药的支持依然继续，对中药持续形成政策利好。

　　继续关注“创新+独家+消费”三条主线

　　“政策+医药消费刚性+业绩改善+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会，成本推动构成了短期驱动因素，建议继续关注政策鼓励领域和政策避风港领域。(1)关注现代化中药创新，关注研发实力强、布局大品类(市场大：心脑血管+增速快：儿科用药)的现代化中药创新标的；(2)关注品牌中药，配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河；(3)受益消费升级，关注产业链延伸、品牌优势强的标的。

　　风险提示

　　(1)行业政策趋严；

　　(2)行业及上市公司业绩波动风险。

（文章来源：湘财证券）