在诸多因素冲击之下，2021年的保险股和银行股整体呈下行走势。

　　数据显示，截至12月26日，今年以来保险板块(申万二级分类)的跌幅达39.5%，位列A股所有板块跌幅第二，已创出2011年以来最大年度跌幅(31.17%)。A股五大保险股年内总市值合计缩水超过万亿元。

　　银行股表现也不理想。板块指数从年初至今的跌幅为3.73%，整体估值处于历史低位，多数银行股处于“破净”状态。

　　根据choice统计数据，跌幅排名前十的银行股中，从年初至12月26日跌幅均超过15%，厦门银行跌幅最大，为47.95%。

　　保险板块跌幅近40%

　　截止到12月26日，五大保险股跌幅均超过20%。具体看，中国平安股价较年初跌幅近42.7%，新华保险下跌33.7%，中国太保和中国人保均接近30%，中国人寿下跌21.5%。

　　东方证券报告显示，疫情影响下居民收入不稳定性增加，叠加劳动力结构变化，导致新单销售低迷与代理人脱落率提升。此外，长端利率持续下探低于3%，部分险企投资端踩雷也加剧了悲观预期。

　　国盛证券则认为，这既包含了短期因素影响，也反映了市场对长期增长看不清的担忧。

　　目前，保险业增长陷入停滞状态。数据显示，今年前三季度，上市险企合计实现新单原保费收入3402亿元，同比下滑5.4%。新业务价值方面，前三季度中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险分别下滑17.8%、19.6%、25%和30%。

　　除了新业务价值下滑外，中信建投在研报中表示，从大环境来看，今年以来长端利率、权益市场的表现也对保险股估值产生了负面影响。

　　伴随着保险板块大幅下挫，各类投资机构也不再热情调研保险股。东方财富Chioce数据显示，今年以来机构对保险股调研非常冷清，这在过往几年中较为罕见。

　　银行股的表现则较为分化，虽然有银行的跌幅超过40%，但也有银行的涨幅超过10%。年初至今，招商银行、南京银行、宁波银行、邮储银行、江苏银行、成都银行和交通银行实现了10%以上的涨幅。

　　尽管如此，银行股依然处于历史估值底部，“破净”已是常态。截至12月26日收盘，41家A股上市银行中仅有5家银行的市净率大于1，平均市净率仅有0.76倍，余下36家银行则均处于破净状态；同时，有近30家银行的股票跌破发行价。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华对界面新闻记者分析说，今年以来银行板块走势波动，尤其是今年下半年以来银行板块表现低迷，主要是海外疫情再度扩散，国内实体经济面临新挑战(房地产降温、企业投入成本高企、供应链中断、电力供应紧张等)，市场担忧银行板块盈利前景；同时，今年以来，新能源、科技等板块受追捧。

　　2022年会“柳暗花明”吗？

　　保险、银行股在2021年表现疲惫，到了2022年会“柳暗花明”吗？

　　综合多家机构观点，银行行情普遍被看好，而对于保险板块的看法则有些分化。

　　申万宏源证券预测，明年三季度开始，险企可能会出现新单保费和营销队伍向上拐点，全年新单保费收入有望呈现“前低后平”的特征。

　　国泰君安在研报中表示，寿险行业正值转型阵痛期，预计2021年全年及2022年“开门红”业绩均将承压，短期人均产能不足以弥补行业人力快速下滑。

　　开源证券预测，寿险方面，在低预期下寻找边际改善最快的公司，受到寿险转型所带来的队伍规模下降、产能增速较低以及产品结构导致的价值率下降影响，预计2022年各上市险企新业务价值同比仍将承压。

　　中金公司认为，寿险新业务价值增速拐点有望出现在明年下半年，明年一季度之后可择机布局。

　　多家券商表示，上市银行的基本面良好，预计2022年投资机会大于风险。

　　兴业证券研报指出，2022年，在政策托底+宽信用预期下，银行有望加大信贷投放支持实体经济，支撑宏观经济保持平稳发展，银行业绩预计将回归常态增长，估值稳步提升可期，看好银行明年的表现，建议战略性增配银行。

　　周茂华分析说，从宏观层面看，央行预调微调政策，引导金融机构让利实体经济，激发微观主体活力，有力地支持实体经济复苏，银行“薄利多销”，带动银行盈利前景改善，有利于银行整体估值修复。“整体看，央行政策调整也充分考虑银行经营承受力。去年以来，央行降准降息，银行板块波动较大，但整体估值整体呈现缓步上行走势。”

　　“对银行股而言，信用收缩最快的阶段已经基本过去，未来在政策支撑下，信用有望小幅扩张，因此银行股下行风险并不大；考虑到监管层在对地产行业相关政策进行微调，地产行业风险暴露导致对银行的悲观预期有望修正，当前是非常不错的中期布局时点。”安信证券表示。

　　招商证券银行业首席分析师廖志明对界面新闻记者表示，预计2022年银行板块涨幅在20%左右，随着各项稳增长政策效应的逐步显现，银行板块的业绩逐步回暖，有望驱动银行板块估值回归，银行的配置价值不断得到市场认可。

　　事实上，自12月1日以来，银行股连续反弹，申万银行指数已连续5个交易日上涨。根据华安证券研报，银行股周度指数和月度指数涨幅均为正向，分别为 2.42%、4.31%。

　　哪些银行值得关注？华西证券建议，围绕表内外的资产负债表的经营角度，关注两条投资主线：一是财富管理业务发力早、基础扎实的商业银行，以及综合实力较强、未来具备较大成长空间的商业银行等；二是区域优势突出、经营稳健的银行，兼具高成长和高盈利性的上市银行。

（文章来源：界面新闻）