经济增速预期走弱工业金属价格普遍回落

　　本周，IMF 将全球经济增长预期从4.1%下调至3.2%，并且仍有继续下调可能；欧央行也将今、明年的增速下调至2.9%、2.3%；此外，美联储主席称5 月份或将加息50 个基点，引发美国经济衰退担忧。受此影响，本周工业金属价格普跌，LME 铜下跌-2.38%，收于10069 美元/吨；LME 铝下跌-1.25%，收于3244.5 美元/吨；LME 铅下跌-1.97%，收于2387 美元/吨；LME 锌下跌-0.43%，收于4393 美元/吨；LME 锡下跌-1.9%，收于42225 美元/吨；LME 镍下跌-0.08%，收于33150 美元/吨。建议关注云南铜业、铜陵有色、紫金矿业、云铝股份。

　　政策推动汽车产业链复产锂钴需求有望迎来改善目前，疫情对能源金属的需求仍有较大冲击，锂钴价格承压，本周电池级碳酸锂下跌-1.04%，收于475445 元/吨，电池级氢氧化锂下跌-2.06%，收于498416 元/吨，硫酸钴下跌-0.85%至11.65 万元/吨。在政策的推动下，上海地区汽车产业链正有序复产，随着物流逐步恢复通畅，疫情影响或将转弱，锂钴需求有望快速恢复。推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、盛屯矿业。

　　疫情影响出现缓解基建投资支撑金属消费

　　疫情依旧是需求复苏的最大阻力，但是在政府加快恢复物流畅通的要求下，下游需求有望改善，铝社会库存重新开始去库；随着疫情影响进一步缓解，补库、复产有望提振工业金属需求、价格。同时，一季度基建投资增速达到10.5%，城乡社区事务、农林水事务、交通运输财政支出分别增长7.5%、8.4%、10.9%，基建发力利好中长期金属消费。

　　本周上期所铜上涨0.62%，收于74920 美元/吨；铝上涨0.8%，收于21900 美元/吨；铅上涨1.94%，收于15720 美元/吨；锌上涨0.98%，收于28565 美元/吨；锡下跌-0.27%，收于336950 美元/吨；镍上涨4.59%，收于238880 美元/吨。推荐关注南山铝业、铜陵有色、江西铜业、云铝股份等。

　　加息预期致使金价承压黄金配置价值不变

　　美联储主席鲍威尔释放鹰派信号，称5 月份或将加息50 个基点，并且于6、7 月或将连续加息。受此影响，美元指数收于101.12，触及两年来高点；同时，俄乌谈判再传新消息，市场避险情绪降温。本周，伦敦现货黄金下跌-2.20%，收于1930.88 美元/盎司，美元指数上涨0.60%，收于101.12；本周COMEX 黄金下跌-2.15%，收于1934.30 美元/盎司。虽然加息预期强烈，但是市场正逐渐消化加息影响，并且高通胀短期仍将持续以及俄乌局势尚不明朗，黄金仍有较高配置价值。

　　风险提示：政治风险、疫情影响、需求恢复不及预期、经济增速放缓。

（文章来源：首创证券）