一、 市场回顾

　　上周，多重利好政策和经济数据缓和了市场悲观情绪：加快建设全国统一大市场政策、降准，以及超预期的3月份社融数据，另外证监会等三部门鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产，这对市场信心的恢复起到了积极作用。国际方面，俄乌冲突暂时没有缓和迹象，乌克兰态度转向强硬，相关商品的供应链依然紧张，但美联储货币政策的收缩在一定程度上起到了对冲作用。

　　市场方面，上周A股市场处于跌后的横盘震荡阶段，两市成交额在9000亿元左右，较前期略微下降。板块上跌多涨少，在基建投资的背景下，周期板块延续上涨，统一大市场政策推动仓储物流等板块走高，上海等地疫情已造成供应链紧张，市场预期复工复产和消费恢复在即，交通运输、消费板块逐渐走强；跌幅较大的板块主要是电气设备、互联网、新能源等板块。概念上，预制菜、白酒和种业表现位居前列。风格上看，上周依然是大盘股表现较强，中小盘跌幅较大。基差方面，沪深300指数和中证500指数的基差变动不大，前者保持在-1%至-2%之间，后者保持在-6%至-9%之间。

　　港股在经历了小幅反弹后继续下跌，消费、材料、能源板块表现较强，科技股、回归中概股等持续走弱。美股整体处于宽幅震荡阶段，但道琼斯指数同标普、纳斯达克走势有所分化，道琼斯指数表现较强。板块上，食品饮料，零售、公共事业，化工、烟草、能源，制药、采矿等行业涨幅居前，互联网、传媒等板块表现较弱。

　　大宗商品市场方面，国际商品多数以上涨为主，原油、LME除铝外的多数金属以及玉米、大豆、棉花、糖等农产品价格均有所上涨，外盘的上涨带动国内商品走高，国内工业品中的石油板块涨幅较大，钢铁、化工、有色等涨幅较小，农产品涨幅较大，尤其是油脂、饲料和即将迎来拐点的生猪板块。

　　总体上看，上周股票市场震荡走弱，板块轮动迅速，商品市场结束前期分化后普涨，波动率有所恢复，中基私募50指数的CTA及衍生品策略获得盈利，股票多头策略和对冲策略小幅亏损。

　　二、指数走势

　　(一)中基优选私募基金50指数

　　中基私募50指数在4月15日当周收于1665.49点，较4月8日当周微跌0.80%。

　　指标方面，中基私募50指数年化收益率超20%，远超沪深300指数年化收益率3%；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在12%左右，最大回撤在10%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.5左右，而沪深300指数不到0.1。

　　(二)中基优选私募基金50稳健型指数

　　中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”)的基准日为2020年1月1日，4月15日当周收于1521.58点，较4月8日当周微跌0.42%。

　　最近一年，中基私募50稳健型指数的收益率为5.34%，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过4%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率超过20%，夏普比率在2.4左右。

　　三、成份表现

　　(一)中基私募50指数成份表现

　　上周，中基私募50指数小幅下跌0.80%，三大类策略中CTA及衍生品策略贡献了0.03%，股票多头策略和对冲策略分别亏损0.71%、0.12%。

　　股票多头策略下多数策略亏损，但动态交易和另类策略获得盈利；对冲策略下的中高频alpha策略表现较好；CTA与衍生品策略下的子策略多数亏损，但幅度均十分有限，量价中长期策略获得了较多盈利。

　　上周50支成份基金中有11支盈利，从统计指标上看，三类策略的盈亏分布都比较均衡。

　　(二)中基私募50稳健型指数成份表现

　　上周，中基私募50稳健型指数微跌0.42%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.26%，经均衡配置的CTA及衍生品策略贡献盈利0.15%，股票多头策略小幅亏损0.31%。

　　二级策略上看，对冲策略下中高频T0策略表现较好，股票多头策略下的另类策略取得了一些盈利，CTA及衍生品策略下的两个子策略均有斩获，其中另类策略盈利较多。

　　说明：

　　1、中基50指数、中基50稳健型指数及走势图，每周更新(发布截至上周末的净值)，可在《中国基金报》官方网站(网址https://www.chnfund.com/)、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

　　2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

（文章来源：中国基金报）