报告摘要

　　4月13日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议指出要促进医疗健康、养老、托育等消费，支持社会力量补服务供给短板。早先于4月11日，关于上市公司的经营发展，证监会提出要支持民营企业依法上市融资、并购重组，完善民营企业债券融资支持机制，激发民营企业的活力和创造力，充分发挥民营上市公司在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生方面的重要作用。

　　近期关于社会办医乃至民营上市公司的利好政策频出，意味着国家对于民营医疗服务、医疗消费板块的支持力度不变。未来伴随着政策逐步落地和疫情逐步受控，群众对于医疗服务和消费的需求有望持续恢复，从而带来反弹机会。

　　我们认为医疗服务及消费医疗属性投资标的消费需求在疫情过后有望进一步释放，对公司成长有长期的促进作用，服务推荐持续关注优质医疗服务及消费医疗属性投资标的：海吉亚医疗(6078.HK)、锦欣生殖(1951.HK)、雍禾医疗(2279.HK)、时代天使(6699.HK)、瑞尔集团(6639.HK)等。

　　投资建议

　　在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：

　　1)创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物(1801.HK)、康方生物-B(9926.HK)等。

　　2)医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。

　　3)医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。

　　4)CXO:CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成(3759.HK；300759.SZ)，药明生物(2269.HK)。

　　5)疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，香港疫情严重，防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)

　　核心观点

　　上周市场回顾：国务院常务会部署系列举措，关注医疗服务及消费医疗属性投资标的

　　恒生指数单周(2022年4月11日至2022年4月15日)下跌1.62%。恒生医疗保健业单周跌幅2.46%，跑输恒生指数0.84个百分点，在12个恒生行业中排名最后。个股方面，涨幅前5名个股分别是新锐医药(6108.HK，69.01%)、万嘉集团(0401.HK，40.00%)、培力农本方(1498.HK，25.58%)、泰凌医药(1011.HK，24.66%)、创胜集团-B(6628.HK，23.49%)。跌幅前5名个股分别是荣昌生物-B(9995.HK，-18.85%)、莲和医疗(0928.HK，-15.75%)、贝康医疗-B(2170.HK，-14.17%)、佳兆业健康(0876.HK，-12.82%)、康宁杰瑞制药-B(9966.HK，-12.51%)。

　　重点行业动态：

　　1.国务院总理李克强4月13日主持召开国务院常务会议，会议指出要促进医疗健康、养老、托育等消费，支持社会力量补服务供给短板。4月11日，关于上市公司的经营发展，证监会提出要支持民营企业依法上市融资、并购重组，完善民营企业债券融资支持机制，激发民营企业的活力和创造力，充分发挥民营上市公司在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生方面的重要作用。

　　2.4月11日，为了进一步引导和规范双特异性抗体类抗肿瘤药物的临床研发，国家药监局药审中心(CDE)发布公开征求《双特异性抗体类抗肿瘤药物临床研发技术指导原则》意见的通知。征求意见稿明确指出双抗需在临床试验上体现相较于同靶点单抗及联用治疗方案的优势。这一指导原则将进一步规范同靶点不同治疗方案的竞争，将有效减少同靶点联用方案和双抗之间的无序竞争。

　　3.近日世界卫生组织(WHO)在其官网发布消息，该组织于4月4日——7日召开了免疫战略专家组(SAGE)会议，对单剂次人乳头瘤病毒(HPV)疫苗接种的证据进行了审议，结论认为，单剂次HPV疫苗接种方案可以有效预防由HPV持续感染引起的宫颈癌，且与两剂或三剂方案的效果相当。对此默沙东中国表示，疫苗的接种方案应基于严格的科学论证，默沙东的四价和九价HPV疫苗在保护效力、保护效果、安全性和保护作用持久性方面积累了大量的临床试验和真实世界数据，并于2017年、2018年先后获得中国国家药品监督管理局(原国家食品药品监督管理总局)批准上市。

　　重点公司动态：

　　【锦欣生殖(1951.HK)】4月13日，公司公告拟1.575亿港元收购深圳中山医院5.46%股权。截至公告日期，公司间接持有深圳中山医院的70.00%股权，并透过现有合约安排控制深圳中山医院的24.44%股权；于收购事项完成后，公司将间接持有深圳中山医院的70.00%股权，并透过合约安排控制深圳中山医院的29.90%股权。

　　【歌礼制药-B(1672.HK)】4月13日，公司宣布与中国医药保健品有限公司成为其利托那韦片在中国大陆的经销商。

　　【君实生物(1877.HK)】4月13日，公司公告特瑞普利单抗用于治疗小细胞肺癌获得FDA孤儿药资格认定。

　　重点推荐标的：

　　雍禾医疗(2279.HK)、海吉亚医疗(6078.HK)、康宁杰瑞制药-B(9966.HK)、信达生物(1801.HK)、康方生物-B(9926.HK)、康希诺生物-B(6185.HK；688185.SH)、方达控股(1521.HK)、锦欣生殖(1951.HK)等。

　　风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。

（文章来源：安信国际）