4月20日，三大指数低开低走，截至午间收盘，沪指跌0.21%，深证成指跌0.65%，创业板指跌2.26%。板块方面，美容护理、旅游酒店等涨幅居前；房地产开发、钢铁行业等跌幅居前。食品饮料板块大涨，带动酿酒行业、预制菜概念板块走强。

　　相关报道

　　晨会精华：在趋势明朗前 留意政策面及资金面变化！重点关注三条主线

　　回顾周二A股行情，股指再现分化格局。沪深两市开盘涨跌不一，创业板指冲高回落，随后一路走低，而沪指则表现相对抗跌，维持在昨日收盘点附近震荡；午后三大指数悉数跳水下行，沪指尾盘奋力回拉，而创业板指则延续回调趋势。

　　正如东吴证券所述，目前市场处于平台震荡的整理状态，由于近期板块热点轮动速度较快并未形成赚钱效应，市场人气较为低下，成交量萎缩较为明显，暂时未能出现明显的企稳信号。操作上看投资者可保持低仓位或空仓位，继续选择观望的策略，耐心等待市场自发企稳。

　　从技术面来看，中原证券指出，周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘两市股指小幅冲高遇阻回落，前日领涨的半导体、汽车、酿酒以及电子元件等热门行业全线走低，盘中农药、化肥、煤炭以及石油等周期行业逆势上扬，沪指全天围绕3200点窄幅波动，市场热点继续呈现频繁转换的特征。两市成交量不足8000亿元，存量博弈特征依旧。

　　就后市而言，该机构进一步分析，当前股指处于弱势整理阶段，后市面临突破方向的选择，在趋势明朗之前，建议投资者多看少动，密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　东莞证券表示，沪指在3200点附近仍有反复，两市量能萎靡显示市场观望情绪浓厚，不过随着稳增长政策持续发力，有望带动市场情绪活跃，预计市场有望震荡企稳，关注板块轮动和量能变化，操作上建议中线布局为主，关注金融、食品饮料、电气设备、钢铁、煤炭等行业。

　　万和证券认为，当前市场的焦虑点仍在疫情对经济所带来的的负面影响方面，上海等地疫情的持续，对经济发展带来较大负面影响。近期政策发力稳市场预期信号强烈，后续可关注稳增长政策发力点，但短期受疫情扰动市场或仍将维持震荡态势。行业方面可关注稳增长链相关行业如房地产、基建等，以及房地产后周期相关行业。

　　山西证券则指出，当前海内外利空因素尚未完全出清，市场情绪低落，修复尚需时日，且在此过程中易受到阶段性冲击，持续“磨底”。我们维持之前的判断，现阶段建议重点关注具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股。分红比例较高，成分以上游资源为主的红利指数及其成分标的可作为防御选择。同时，疫后复苏预期正在形成，建议持续关注全国各地供应链恢复情况。

　　宏观方面，首创证券表示，一季度GDP增速情况基本符合市场一致预期，数据反映的经济运行逻辑也较为明晰：疫情是当前影响经济修复的核心变量，政策发力对冲经济下行。此外，房地产的弱势没有明显改观，制造业因外需不弱仍然具有韧性，但需观察后续疫情持续冲击对国内供应链造成的不利影响。

　　该机构进一步分析，短期来看，地缘政治、国内疫情的走势、稳增长政策的落地以及美债上行的幅度都有一定的变数，建议跟踪观望，灵活应对。低估值依然相对占优，但结构性分化或许进入中后期。国债收益率中枢可能在当前区间整体保持低位震荡，市场对经济预期的修复可能需要一段时间。

　　在操作策略上，国盛证券指出，公募基金由于募集艰难，市场增量资金不足，机构控盘股仍处于弱平衡状态，赛道股难说反转，判定为超跌反抽，但鉴于市场下探较为充分，其中性价比良好的“真成长”陆续显现；另一边游资在公募“地盘”之外快速轮动，场内结构化特征显著，地产、基建走弱，零售、汽配分歧，目前游资“驻足”农业。内外局势复杂，国家安全需求被持续推升，经济发展亦需寻求新的动能，数字经济、军民融合、农业可以关注。

　　中信证券提到，疫情和政策滞后的问题使得二三季度中期修复行情有所延后，但并不改变趋势，悲观预期已充分释放，行情一触即发，疫情拐点和复工复产是最关键的市场拐点催化。

　　配置上，建议坚守稳增长主线，关注地产产业链同时围绕“两个低位”继续布局，具体包括：1)估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、物管和建材企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施，具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。

　　粤开证券表示，在政策托底与重磅会议临近的影响之下，A股大概率延续震荡修复走势，市场以结构性行情为主，建议重点关注三条主线。第一、关注政策发力的稳增长主线。内外扰动使得经济下行压力增大，稳增长作为政策主线，长期来看仍将是主线行情，建议关注直接受益于逆周期调节的新老基建以及地产板块中业绩突出、估值较低的标的。

　　第二、关注大消费主线。政策方面，国常会部署促进消费的政策举措，综合施策释放消费潜力；资金方面，近期消费主题公募基金发行回暖，有望带来增量资金入场；公司层面，龙头公司成本端压力逐步得到缓解后，中长期有望享受盈利弹性修复的红利。

　　第三、关注降准政策利好的大金融板块。降准有助于优化金融机构的资金结构，对银行板块来说，降准后有助于银行负债成本的缓释，对业绩形成支撑，关注资产质量高的低估值核心个股。对券商板块来说，宽松的流动性环境有助于提振市场风险偏好，低位的券商板块有望迎来估值修复行情。

（文章来源：证券时报网）