以半导体、新能源等为首的中国成长股连日震荡，19日早盘部分半导体股一度跌停，疫情反复、停工、上游成本攀升等都影响了市场情绪。

　　本周，美国科技股财报开跑，奈飞(Netflix)、特斯拉(Tesla)等科技巨头即将披露业绩，尤其是特斯拉的表现很可能影响中国相关科技股。

　　通胀压力加大或导致美联储激进紧缩，这无疑将打击全球成长股的前景。“虽然通胀对名义GDP和收入增长有好处，但考虑到成本的影响，通胀不再是盈利增长的净利好因素。乌克兰局势导致了能源和食品价格的飙升，这无异于对已经在与高通胀作斗争的消费者增税。我们认为通胀对企业获利增长的正面影响已达峰值，现在更有可能成为经济增长的阻力，尤其是在通胀迫使美联储保持强硬立场的情况下。”摩根士丹利美股策略师威尔逊近期(Michael Wilson)表示。

　　中国成长股震荡

　　近期以来，中国热门成长股概念走弱，以电池、锂电主材为主的中游以及下游整车股股价持续下行。同时，半导体龙头亦遭遇重挫。根据通联数据Datayes，近一周，北向资金持股比例下降最大的行业分别是电力设备、电子、医药生物、计算机、汽车等。

　　19日午盘前，气派科技跌超10%，韦尔股份接近跌停，华峰测控、华正新材、华亚智能跌超5%。截至收盘，韦尔股份封住跌停。

　　多位国内外资管机构人士对记者表示，半导体或消费电子行业具有产业链长、需要各环节分工协作的特点，除了疫情扰动，消费电子行业还在面临全球行业周期性下行的冲击。此外，海外进口设备的短缺也导致相关企业产能爬升举步维艰。

　　例如，尽管中国企业在功率半导体方面的本地化进程加速，过去两年的疫情扰动也给了国内企业进入汽车产线的机会，但士兰微的发言人近期在投资人会议上提及，2022年的问题在于，高端设备依赖于进口，全球设备供应偏紧，即使设备比较早订、产能逐步爬坡，压力仍存。除了设备和产能这两大问题，公司也表示，疫情的反复对供应产生影响。

　　半导体类公司一季度整体交出了不错的答卷，但由于去年市场整体预期较高，大部分标的的成长速度基本落在预期之内，因此需要多个季度的持续增长才能撑起新的预期。太平洋证券提及，近期，市场部分投资者担心疫情对新能源车需求及生产的负面影响，会对功率半导体的景气度造成短期冲击，蔚来4月9日已对外声明整车生产已暂停。因此，当前半导体标的的高成长预期的消化进度需静待疫情缓解，电子板块短期内难以见到积极的变化。

　　与此相应地，电动车中、下游都受到冲击。据记者了解，上两周，多数汽车厂进入停工状态，即使第一周仍在闭环管理中正常运行的车厂也多少遇到了物料短缺、无法交付订单的挑战。乘联会秘书长崔东树近期表示，据测算，疫情预计会给汽车行业生产带来20%的减产损失。同时，长三角地区也是汽车核心零部件的供给核心区，疫情给汽车产业的关键零件供给带来较大影响。

　　此外，上游价格飙升、芯片供应短缺亦是问题。例如，今年前三个月国内新能源车销量继续高奏凯歌，但上游价格的过快上涨使得产业链各环节都备受压力。3月电池级碳酸锂价格再创新高，突破50万元/吨关口，年内涨幅达到83%，这一价格远高于2017年上一轮峰值。在电动车需求快速爆发的背景下，上游新增产能集中在少数矿企手中，锂资源扩产能力有限，目前新能源车行业的情况类似于国内钢铁行业上游集中度高但下游分散，铁矿产能和定价权被海外垄断。

　　关注特斯拉等美国科技股财报

　　海外尤其是美国市场的变化也备受关注，本周特斯拉等科技股将披露财报，牵动人心，众多中国企业都在特斯拉产业链的名单中。

　　威尔逊表示，摩根士丹利商业状况指数(一项对行业分析师的调查)进一步下跌，利润阻力加大并没有完全反映在普遍预期中，因此在第一季度财报季，收益预期将放缓，股票应该通过ERP(股权风险溢价)渠道将这种风险折现。

　　特斯拉定于当地时间周三(4月20日)盘后发布2022年一季度财报，机构认为半导体供应不足并不影响其核心业务的持续增长。

　　嘉盛集团全球研究主管韦勒(Matt Weller)对记者表示，虽然面对供应链挑战与工厂停工的不利因素，该公司一季度新交付汽车还是会递增，达到310048辆，高于308650辆的前值。事实上，特斯拉近几年相对竞争对手更好地应对了芯片短缺的困境，交付车辆有望保持每年增加50%左右的速度。

　　除了重要的财务数字和汽车交付总量以外，交易者还将关注以下几个要点。首先是特斯拉的营业利润率。凭借强大的定价权，该公司得以将供应链成本转嫁于消费者。这点优于很多汽车生产商，一季度其表现也将备受瞩目。

　　其次是该公司在德国与美国德克萨斯州新工厂的最新生产时间表。两地工厂都于上月开始投入运营，主要生产Model Y中型SUV，德州工厂也将于2023年开始生产备受期待的Cybertruck，这些工厂的生产进展对公司大幅增产的计划至关重要。

　　最后，特斯拉经已正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了拆股计划。金融学教科书经常引用把比萨饼切成小片的例子，解释拆股不会改变相关公司的价值。不过，近几年里拆股还是引发部分股票的上涨势头。

　　特斯拉股价最近几个月和很多美股一样丧失了动能，“目前股价呈现在1000美元附近企稳的信号，且近期反弹行情的支撑位在970美元附近。如果一季度财报好于预期，多头或利用当前支撑位，借势上攻4月初高点1100美元区域。而如果业绩令人失望，股价或击穿900美元一线上轨支撑，不排除跌至875美元附近。”韦勒称。

（文章来源：第一财经）