上个交易日，A 股继续震荡市。早间三大指数集体低开，在低位盘整了一段时间后盘面个股开始出现反弹的迹象，其中中小盘股开启补涨的节奏，反观前期护盘主力的各权重股昨日回调，全天股市呈现“涨个股跌指数”的行情。三大指数中，上证50 收跌1.46%，沪深300 收跌0.53%，中证500 收涨0.05%。

　　我们认为昨天盘面释放的几个重要信号：1. 昨天金融、地产等权重板块的下跌是拖累三大指数下行的主要原因，这一方面是受到招行人事变动消息的影响使得昨日银行股普遍下探，另一方面也是这类板块前期连续上涨后的自身回调需求。2. 昨天虽然传统指数下跌调整，但成长类指数却表现亮眼，这与周末上海方面复工复产的消息关系较大。近期受疫情等因素的影响，各产业工厂遭遇停工，盘面上尤其是相关赛道股接连承压，昨日在利好消息的刺激下包括科创50、双创50 在内的新兴指数实现了一波超跌反弹。3. 上周五央行宣布降准25 个基点，虽然其本质是利多但由于降准幅度低于先前市场普遍预期的50 基点，因此昨天权重股的下跌也有情绪层面的下修。

　　总体来说，我们认为昨天中小盘股的上涨只是超跌后的反弹，毕竟在时局之下市场短期热点难觅。昨日两市的成交量再度缩窄，表明目前盘面上资金的观望情绪较重，市场交易热情不足。除此之外，昨天国家公布一季度经济数据，尽管受疫情影响3 月消费表现受到一定压制，但整个一季度的GDP 增速仍然延续复苏态势。目前2022 年第一季度GDP 同比增速报4.8%，较今年5.5%的增长目标还有一定的距离，这也让我们对后续政策端的宽松力度有了更强的预期。昨天晚间央行等密集出台23 条稳金融措施，各地政府也纷纷交出了积极的经济成绩单，稳增长预期再加码。就目前的行情来看，A 股仍然会以震荡分化为现阶段的主要特征，市场向价值回归将是大势所趋，建议投资者重指数轻个股。三大指数中，上证50 指数与稳增长主线重合度最高，建议投资者短期做重点关注，中期可等待风险转弱后IF 的反超机会。

　　操作建议：短期，多空博弈尚未结束，指数30 日均线附近位置存在较大压力，建议投资者关注“稳增长”关系度较高的IH，中期可等待风险转弱后IF 的反超机会。

（文章来源：信达期货）