投资要点

　　本周化工板块表现：本周(4 月11 日-4 月16 日)市场综合指数整体小幅下行，上证综指报收3,211.24，本周下跌1.25%，深证成本指数下跌2.60%，中小板100 指数下跌3.34%。本周化工个股：本周化工板块小幅下跌，跌幅为4.25%。涨幅居前的个股有山东海化、天龙股份、中盐化工、氯碱化工、苏盐井神、先达股份、北方铜业、*ST 双环、ST 红太阳及阳煤化工。纯碱行业受产品价格提升以及光伏材料推动，行业景气度提升。山东海化作为主营业务纯碱生产销售企业，于4 月14 日触及涨停板，且公司贯彻实行环保政策，全资子公司主营业务包含污水处理再利用，属绿色产业。4 月15 日汽车零部件股中强势拉升，虽原材料价格走势受疫情影响难以预测，但汽车行业电动化、智能化趋势不改。天龙股份作为从事精密模具开发以及零件生产销售公司，且公司参股企业与汽车行业相关，触及涨停板，后市有继续冲高可能。

　　本周原油市场动态：市场供应短缺担忧仍存，原油价格震荡上涨。ICE布油报收117.0 美元/桶(环比+11.60%)；WTI 原油报收106.95 美元/桶(环比+11.37%)。重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有磷矿石(+45.12%)、柴油(+12.41%)、草铵膦(+10.00%)、金属硅(+6.25%)、焦炭(+6.00%)。本周磷矿石市场价格上调，现阶段主流企业暂停接单报价，自用为主，对外流出磷矿资源甚少，磷矿石供给受限，加之2022 年开采磷矿品位较低，产量紧俏，供应紧张推动价格上涨。

　　化学催化实现HMF 降本生产，拓展全产业链衍生品未来可期： 5-羟甲基糠醛(简称5-HMF)是一种由葡萄糖或果糖脱水生成的化学物质，可用于石油能源的替代，由于其独特的呋喃环状结构，被认定为十大最具价值的生物基平台化合物之一。随着相关利好政策的出台与技术的不断突破，5-羟甲基糠醛有望降低成本，进入万吨大规模量产期。

　　化工投资主线：(1)周期主线：经济复苏带动顺周期化工品盈利能力的改善。(2)成长主线：技术应用创新趋势&市场扩容，细分成长赛道。

　　风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险；下游需求回落的风险。

（文章来源：东吴证券）