本周观点

　　目前时点，我们推荐2 条主线：(1)职业教育：行动教育、传智教育；(2)高教：目前部分高教个股22PE 已跌到10 倍以下，主要由于：1)目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2)当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3)对未来提价、净利率天花板的担忧。我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。

　　行情回顾：跑赢上证指数0.09%

　　本周中信教育指数下跌1.47%，上证指数下跌1.56%，跑赢大盘0.09%。2021 年截至目前，中信教育指数下跌1.47%，上证指数下跌1.56%，跑赢大盘0.09%。

　　行业新闻

　　1 月4 日，昂立教育发布公告称，公司拟通过全资下属公司珀图企业在董事会授权金额范围内参与司法拍卖竞拍赛领交大教育基金持有的赛领旗育99.6%财产份额。将于2022 年1月4 日10 时至2022 年1 月6 日10 时在“淘宝网”以80 万元人民币起拍价公开拍卖赛领交大教育基金持有的赛领旗育99.6%财产份额。如竞拍成功，公司全资下属公司珀幂企业拟以0 元对价协议受让赛领旗育0.4%财产份额，并在珀图企业、珀幂企业持有赛领旗育100%财产份额后对赛领旗育下属公司进行股权结构调整，以处置赛领旗育并取得其核心资产STAR 公司100%股权。STAR 公司为SPV(特殊目的实体)，持有ASTRUM 集团100%股权。ASTRUM 集团的业务分为英国本土业务及中国协同业务，ASTRUM 集团有超过四十五所合作幼儿园、小学生源校，下属两所私立学校肯辛顿公学以及切尔西独立学校分别位于海德公园及富勒姆等伦敦市核心区域。

　　风险提示

　　疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。

（文章来源：华西证券）