随着北京宝沃申请破产清算，福田汽车利润受影响减损“在劫难逃”。

　　近日，福田汽车(600166.SH)发布公告，由于北京宝沃汽车股份有限公司(以下简称“北京宝沃”)财务枯竭，无力清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，因此申请破产清算，并向北京市第一中级人民法院提交相关申请。

　　北京宝沃系福田汽车2015年以500万欧元价格收购的公司。截至公告日，北京宝沃尚有股权转让价款、欠款等未结清，加上投资收益等事项，预计影响福田汽车去年利润总额-53.26亿元。

　　雪上加霜的是，福田汽车业绩并不乐观，资产负债率已连续三年超70%。福田汽车，如何缓解焦虑？

去年巨亏逾50亿

　　2022年1月28日晚，福田汽车披露2021年年度业绩预告。公司预计去年归属于上市公司股东的净利润为-50.35亿元左右。

　　业绩预亏主要是报告期内对北京宝沃相关事项计提减值影响。具体包括：北京宝沃股权转让尾款及利息16.71亿元，报告期计提减值9.95亿元左右，累计计提减值16.50亿元左右；北京宝沃股东借款及利息18.73亿元，报告期计提减值13.87亿元左右，累计计提减值18.13亿元左右；北京宝沃往来欠款14.85亿元，报告期计提减值10.14亿元左右，累计计提减值13.42亿元左右；长期股权投资5.34亿元，报告期全额计提减值；收回宝沃整车资产14.56亿元，考虑可收回价值后计提减值7.74亿元左右；上述减值影响利润总额预计-47.04亿元左右。另考虑公司因持有北京宝沃的股权确认投资收益等，共计影响上市公司利润总额预计-53.26亿元左右。

　　业绩预测上，公告进一步说明，扣除上述宝沃事项相关因素影响后，公司2021年利润总额约为3.55亿元左右。

　　另据业绩预告，公司2021年度非经常性损益预计5.17亿元左右，扣非后归属于上市公司股东的净利润预计-55.52亿元左右。

　　这不是福田汽车第一次在公告中表示利润受北京宝沃影响。

　　2019年1月18日，福田汽车向长盛兴业(厦门)企业管理咨询有限公司转让宝沃汽车67%的股权，此后2021年1月29日，福田汽车发布2020年度业绩预减公告，称受北京宝沃相关债权减值计提、股权确认投资收益及其他事项影响影响，2020年利润总额减少共计约18.74亿元左右。2020年4月22日，福田汽车发布2019年度业绩预告更正公告，鉴于北京宝沃股权转让款已出现逾期，导致公司归母净利减少-19158万元。

　　北京宝沃的“陨落”，将让福田汽车本就不乐观的业绩再受创伤。2021年的第三季度报告中，福田汽车实现营业收入128.18亿元，归属于上市公司股东的净利润-3.15亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润-3.67亿元。

连续三年资产负债率超70%

　　界面新闻注意到，福田汽车的资产负债率不低。据公告数据，2021年三季度末，福田汽车资产负债率达到71.18%，负债总额389.823亿元，其中流动负债317.41亿元。2020年、2019年、2018年福田汽车资产负债率分别为74.17%、71.39%、70.74%，同样超过70%。

　　同业层面，根据东风汽车(600006.SH)、中国重汽(000951.SZ) 、一汽解放(000800.SZ)公布的2021年年度报告数据，三家车企2021年年底的资产负债率分为58%、58%、62%，均远低于福田汽车。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示，“虽然不同行业对最佳资产负债率的划定标准不同，但标准其实没有统一的意见的。一般来说，企业资产负债率的合适水平在40%~60%之间，倘若资产负债率高于70%，即便是汽车行业的企业，这样的资产负债率也是处于过高的状态。”

　　除财务杠杆较高之外，福田汽车的短期偿债能力也具有不确定性。据界面新闻进一步统计，以福田汽车披露的2021年第三季度报告和2020年年度报告数据，福田汽车速动比率分别为0.56、0.52，而根据东风汽车、中国重汽、一汽解放的2021年年度报告数据，三家同行企业的速动比率分别为1.2、1.23、1.05.相比之下，福田汽车速动比率远低于1。

　　对车企而言，影响业绩的一个重要因素即销量。根据福田汽车2021年12月份各产品产销数据快报，2021年1月至12月，福田汽车累计销量65.0018万辆，同比下降4.43%；累计产量62.2396万辆，同比下降10.60%。

　　内忧外患下，福田汽车经营现金流将面临2018年以来最低。

图片：福田汽车历年经营现金流情况。图片来源：Wind金融终端  

　　在4月6日，为提高相关资产的使用效率，福田汽车宣布在北京产权交易所公开挂牌转让子公司北京智悦60%股权，交易价格为3.42亿元。4月1日，福田汽车公告称，拟向控股股东北汽集团非公开发行股票约14.29亿股，拟募集资金总额约为30亿元，占发行前公司总股本的21.73%，发行价格为2.1元/股。此次发行，在公告中福田汽车方面表示，“公司本次非公开发行股票募集资金将用于补充流动资金及偿还债务。”

　　此后，北汽集团直接持有福田汽车18.05亿股股票，通过银河资本-渤海银行-北京汽车集团产业投资有限公司间接持有公司2800.00万股股票，合计持股比例为27.89%。

　　据悉，此前福田汽车还先后以1.96亿元、2.47亿元、10.97亿元的挂牌价，分别转让了北京欧曼重型汽车厂冲压业务、河北雷萨重工和怀柔重机工厂等资产。

（文章来源：界面新闻）