机械制造是经济发展的支柱。各个行业的发展须以机械制造业的支持及其提供的装备为基础，国民经济生产力构成中，制造技术的作用超过60%。《中国制造2025》

　　的提出，标志着振兴机械工业成为我国经济增长方式转型的关键。在我国机械行业进出口来看，通用机械/专用设备进口额占行业营收比例分别达到15.9% /13.1%，我们认为机械设备在高端装备领域对外依赖度较高。专用设备中部分细分领域进口价格达到出口价格的数十倍，可能与进出口机械设备的吨位和档次有关；通用设备中机床进口价格达到出口价格的200 倍，我国高端机床渗透率较低，目前在数控机床关键技术方面基本不存在障碍，后续有望通过技术创新进一步缩小差距。

　　高端装备保障制造安全。国家越来越重视高端科技及自主创新、关键领域卡脖子难题，数控机床、刀具、轴承、精密减速器都是制造业的重要要素，国产品牌已经基本掌握中低端市场，但在高端领域依然比较依赖国际品牌，部分关键技术和核心零部件仍未完全自主可控。但近年来我国高端装备仍处于高端进口替代的大趋势中，随着技术的积累、品牌的认知度提升，我国高端装备的前景广阔。

　　油气设备推动能源安全。近年来国家持续支持能源转型，清洁能源取得快速发展，但是考虑到油气煤等能源的压舱石作用和对国民经济的重要作用，我们认为我国油气能源的开发仍将继续保持。目前我国油气对外依赖度较高，原油对外依赖度较高，且进口多来自较远的国家，但目前我国油气的储采比处于历史较低水平，放眼全球也低于各大洲平均水平。近年来我国页岩油气迅速发展，储量也相对丰富，我们认为有望成为国内油气资源的重要补充。而页岩油气的开发对技术有更高的要求，近年来我国压裂设备等油气开发设备快速进步，将推动页岩油气产量上升。在勘探开发以外，LNG 接收站、管道、储气库等也将同步受益。

　　经过多年的发展，我国机械装备已经具有较强的技术竞争力，但在高端领域仍存在较大的进口替代、国产化机遇。从制造安全到能源安全，我国高端装备仍然存在巨大发展机遇。建议关注：(1)机床：创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、国盛智科；(2)刀具：欧科亿、华锐精密；(3)轴承；南方轴承、长盛轴承、五洲新春、国机精工；(4)减速器：绿的谐波、秦川机床、国茂股份；(5)油服装备：杰瑞股份、迪威尔、通源石油、石化机械、中海油服、博迈科、海油工程；(6)储运产业链：中密控股、中集集团、纽威股份。

　　风险提示

　　技术进步不及预期；市场认同度不及预期；政策支持不及预期

（文章来源：东方证券）