雷递网 雷建平 5月10日

电动汽车企业极氪汽车（ZEEKR Intelligent Technology，股票代码为：“ZK”）今日在纽交所上市。

极氪发行价为21美元，为之前价格区间的高端定价，同时也扩大了发行额度，从1750万股ADR增加到2100万股ADR。极氪此次募资总额为4.41亿美元。若承销商行使其超额配售权，则发行规模将进一步扩大至2415万股ADS，募资约 5.07亿美元。

以发行价计算，极氪汽车此次市值约52亿美元。

极氪汽车一些现有股东和第三方投资者已表示有兴趣认购本次发行中总计最多3.4908亿美元的ADS，包括吉利汽车最多认购3.2亿美元。

宁德时代、Mobileye作为产业链合作伙伴，也是原有投资者，均在此次IPO中认购。Mobileye认购1000万美元，宁德时代认购1908万美元。

宁德时代、Mobileye既是投资人，也是极氪产业生态中的合作伙伴。其中，宁德时代与极氪成立合资电池公司，量产麒麟电池、神行电池；Mobileye与极氪合作研发高级辅助驾驶系统，满足全球市场智驾需求。

2024年5月8日，极氪已提前一天结束认购，获得近5倍的超额认购。

此次极氪汽车上市，是排除SPAC模式上市外，2021年7月以来，中概股赴美最大的美国IPO，也就是说，近3年以来常规IPO中最大的一家。

美股IPO市场正在回暖

雷递网创始人雷建平与纽交所中国首代葛辰皓

分析认为，极氪估值处于相对被低估状态，之所以选择此时上市，主要是为抢一个上市窗口。

从成立到上市，特斯拉用了7年，小鹏汽车用了6年，理想汽车用了5年， 蔚来汽车用了4年。极氪2021年4月15日品牌发布，至今3年叩响美股大门， 是“史上最快IPO”的造车新势力, 再次展现极氪速度。

当前，美股IPO市场也正在回暖。

近期，已有护理提供商PACS、云计算和数据安全领域的初创公司Rubrik、维京游轮、产品评估服务商UL Solutions、社交网站Reddit、始祖鸟母公司Amer Sports等众多企业上市，整体市场反馈比较积极。

年营收517亿 同比增长62%

极氪成立于2021年3月，是吉利控股集团旗下豪华智能纯电品牌，是一家以智能化、数字化、数据驱动的智能出行科技公司。

极氪汽车2021年推出豪华猎装轿跑极氪001，2022年推出首款原生纯电豪华MPV 009；2023年推出新奢全能SUV极氪X，纯电豪华轿车极氪007；2024年推出全场景大五座极氪MIX，即将推出全新纯电SUV。

SEA浩瀚架构，是极氪的核心竞争力。当前，极氪汽车已交付超24万辆。电池零自燃，打造了极氪式安全，极氪式操控。

招股书显示，极氪2021年、2022年、2023年营收分别为65.28亿元、319亿元、516.7亿元（约72.78亿美元）；极氪2023年营收同比增长62%。

极氪的营收构成主要来源于三块业务，包括整车销售、三电业务、研发及其他服务。

其中，极氪2021年、2022年、2023年来自汽车销售收入分别为15.4亿元、196.7亿元、339亿元，2023年汽车销售收入同比增长约为72.4%。

极氪2021年、2022年、2023年，三电业务、研发及其他服务等收入分别为49.83亿元、122.28亿元、177.61亿元，相较于传统的汽车制造商，极氪的营收构成更加多元化。

极氪2021年、2022年、2023年毛利分别为10.38亿元、24.7亿元、68.5亿元（约9.65亿美元）。极氪2021年初创时期整车毛利率即为正数，2023年极氪整车毛利率达到15%，较2022年4.7%同比提升10.3个百分点。

行业可比公司（特斯拉、理想、蔚来、小鹏）2023年整车毛利率平均值为13%，极氪15%，高于行业平均值。分析认为，结合市场交付持续稳居20万以上国产纯电前列及整车毛利率仅次于特斯拉等表现，极氪长期价值可期，上市时是投资布局极氪最好的时候。

2021年至2023年底，极氪累计研发投入近170亿元。

其中，2021年、2022年、2023极氪研发投入分别为31.60亿元、54.46亿元、83.69亿元，研发投入逐年持续上升。

极氪2021年、2022年、2023年运营亏损分别为43亿元、71.52亿元、81.78亿元（约11.52亿美元）；净亏损分别为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元（约11.64亿美元）。

其中，极氪2023年第四季度营收为163.6亿元，较上年同期的134亿元增长22%，较上一季度的140亿元增长16%。

2024年前两周，中国新能源渗透率突破50%，领跑中美欧三大核心市场，示范全球新能源拐点，展示了新能源汽车市场的前景。

极氪2023年实现交付11.9万台，同比增长65%。2024年前4个月，极氪销量近5万，创立三年成20万以上中国高端纯电第一（仅低于特斯拉）。

极氪2024年销量目标是23万台；极氪2024年有望实现基于香港财务报告准则盈利。极氪有望成为除特斯拉之外最早最快盈利的电动车企。

宁德时代与B站是股东

极氪汽车董事长为李书福，CEO为安聪慧。

2021年8月，极氪汽车获5亿美元融资，投资方包括英特尔投资公司、宁德时代、鸿商集团、B站、博裕投资。

2023年2月，极氪汽车宣布完成7.5亿美元A轮融资，投后估值130亿美元，参加极氪融资的投资方包括Mobileye Global创始人、CEO Amnon Shashua及宁德时代、越秀产业基金、通商基金、信安智造基金。

2023年8月25日，极氪汽车接获中国证监会境外发行上市备案通知书，完成中国证监会备案申请。

2023年11月10日，极氪汽车向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开募股）招股书文件。

此次IPO前，Geely Auto持股为54.7%，Geely International (Hong Kong) Limited持股为13.2%，GHGK Innovation Limited持股为9.8%。

吉利实控人李书福一共控制80.4%股权，极氪CEO安聪慧持有3%股权。

IPO后，李书福一共控制74.6%股权，安聪慧持有2.8%股权。

Geely Auto持股为50.8%，Geely International (Hong Kong) Limited持股为12.3%，GHGK Innovation Limited持股为9.1%。

此次极氪IPO，是继路特斯后，吉利2024年收获的又一IPO。

在估值面临低谷的背景下，极氪仍推进上市，主要原因是，极氪IPO是大吉利既定战略规划之一，这有几点好处：

1，增加企业治理透明度。

极氪通过IPO，能创造一个独立对接全球资本市场的窗口。

吉利控股作为一家拥有多元业务板块的全球化企业，一直专注实业，秉承对利益相关方负责任的态度，希望通过推动子品牌上市的方式，将旗下各业务板块的发展成果透明地展示给公众，由此增加企业治理的透明度，这也是负责任的公司长期稳健可持续发展的基础和保障。

2，提升运营独立性和效率。

吉利控股旗下各业务板块之间，既互相协同赋能，又彼此独立。

一方面，作为各类资源禀赋的统筹者，吉利控股能够把全集团的技术能力、核心资源与各板块共享，为每个品牌带来赋能。

另一方面，各板块日常保持独立经营。通过上市能进一步增加子品牌经营的独立性和完整性，使其更好与股东、投资者、消费者等核心利益相关方沟通衔接，由此整个吉利控股内部的运营效率也将得到进一步升维。

3，注重长期发展价值。

美股IPO在监管审批、发行时限等方面有一定规限，极氪IPO节点需兼顾审批的客观因素。

尽管当下全球投资者情绪较为低迷，资本市场仍有较大不确定性，但吉利不看重一时的起伏，更注重未来长期的发展和价值。极氪会坚持通过前瞻性的战略布局、稳健的经营策略和内部治理的持续进化，探索长期可持续发展之路，用更优异的经营成果回馈社会、回馈投资者。

从趋势看，极氪在美股上市后，后续也可以在香港进行双重主要上市。

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