雷递网 雷建平 4月13日

喜马拉雅昨日向港交所递交招股书。高盛、摩根士丹利、中金为联席保荐人。

腾讯、阅文、小米、好未来、索尼音乐为喜马拉雅战略投资者，主要财务投资者包括美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、中国互联网投资基金、上海文化产业发展投资基金、嘉兴秀洲金控等。

喜马拉雅的上市也算是命途多舛。喜马拉雅早在2021年5月初就已经递交招股书，准备在美股上市，无奈遇到滴滴上市后中概股赴美上市停滞。

随后，喜马拉雅在2021年9月转战港股，2022年3月还更新招股书，这之后的两年，喜马拉雅的上市属于停滞状态。

一直到今日，又重新递交招股书，再次准备在港股上市。

年营收超60亿

喜马拉雅成立于2012年，经历10多年发展，成为深受用户喜爱的在线音频平台，致力于通过声音分享智慧和快乐，提供一家人一辈子的精神食粮。

在此基础上，喜马拉雅持续拓展音频服务边界，不断孵化商业化新模式。

招股书显示，喜马拉雅2021年、2022年、2023年营收分别为58.6亿元，60.6亿元、61.6亿元，毛利分别为31.6亿元、31.45亿元、34.7亿元；毛利率分别为54%、51.9%、56.3%。

喜马拉雅2021年、2022年、2023年经营利润分别为-16.69亿元、1.56亿元、9141万元，经营利润率分别为-28.5%、2.6%、1.5%；期内利润分别为-51亿元、37亿元、37.36亿元。

喜马拉雅2021年、2022年、2023年经调整净利分别为-7.18亿元、-2.96亿元、2.24亿元。自2022年第四季实现历史首次盈利开始，截至2023年12月，喜马拉雅已连续实现5季度盈利。

截至2023年12月31日，喜马拉雅持有的现金及现金等价物为7.17亿元。

订阅收入是最大收入来源：贡献31.89亿营收

2023年喜马拉雅全场景平均月活跃用户达3.03亿，移动端平均月活跃用户达1.33亿，同比增长9.3%。

基于丰富的生态系统和不断增长的海量内容库，喜马拉雅建立了多元变现模式，订阅、广告、直播和其他创新产品及服务成为平台收入四大支柱。

喜马拉雅2023年来自订阅服务的营收为31.89亿元，来自广告服务的营收为14.23亿元，来自直播的收入为11.3亿元，来自其他创新产品及服务营收为4.18亿元。

喜马拉雅的订阅收入包括会员订阅及付费点播收听服务。订阅收入构成总收入的最大组成部分，其增长态势得益于喜马拉雅不断推出高附加值创新产品，以及移动端平均月活跃付费用户数的增长。

2023年，喜马拉雅移动端平均月活跃付费用户达到1580万，移动端平均月活跃付费会员数也达到了1550万。于2021年、2022年及2023年，订阅收入分别占喜马拉雅总收入的51.1%、50.8%及51.7%。

喜马拉雅来源于广告的收入主要为展示广告、音频广告及品牌推广活动。我们为广告商提供全套广告服务。于2021年、2022年及2023年，广告收入占总收入的比例分别为25.4%、24.2%及23.1%。

喜马拉雅的直播服务的收入主要来源于销售消耗性虚拟礼物及物品。消耗性虚拟物品主要用作用户送给直播主播的礼物，以此表达他们对表演的支持和欣赏。于2021年、2022年及2023年，喜马拉雅的直播收入占总收入的比例分别为17.1%、19.1% 及18.4%。

喜马拉雅来源于其他各种渠道的收入包括销售自行研发的物联网设备、IP衍生文创产品、定制音频服务、电子商务及音频转文字（其使喜马拉雅能够将受欢迎的专辑转换为出版书籍）。

于2021年、2022年及2023年，喜马拉雅其他创新产品及服务产生的收入占总收入的比例分别为6.4%、5.9%及6.8%。

投入研发费用达9.3亿

AI时代，AIGC成为内容创作新趋势。作为音频内容平台，喜马拉雅从成立之初就重视技术投入，特别是布局AI。

据招股书披露，喜马拉雅在2023年投入研发费用达9.3亿，占总收入的15.1%，其技术和研发团队占员工总数44.3%。

喜马拉雅专门成立“珠峰实验室”，通过研发出“珠峰音频AI模型”，引入由AI驱动的以用户为导向的“新质生产力”的新范式。

喜马拉雅正将自己打造成具有AI能力的强大技术驱动的平台，AI已经在其内容生产、业务运营等各方面发挥着重要作用。喜马拉雅移动端平均月活跃用户的AIGC渗透率已达14.8%。

喜马拉雅正在利用AI技术驱动有声读物的制作，不论是AI单独创作，还是与人类共同创作，AI提升了内容创作效率。喜马拉雅还建立了包含535种合成声音组成的音色库，以适配不同情景下展示人类的感受及情感。

截至2023年12月，喜马拉雅平台AIGC内容达2.4亿分钟，占其音频内容的6.6%。

AI赋能UGC播客内容的创作效果也很明显。喜马拉雅推出专有的一站式AI音频制作工具“音剪”，融入AI的各种“黑科技”功能，缩短创作者后期制作时间，提升创作效率，也从技术层面降低了创作门槛。

喜马拉雅还利用AI进行个性化算法定制，推出“AI换声·爸妈分身”功能，让父母合成及订制克隆自己声音的专属AI音色，父母能以自己的声音为孩子讲述平台上的故事。

挚信资本、小米、创世伙伴资本是重要股东

喜马拉雅执行董事分别为余建军、李兴仁、沈结强；非执行董事分别为熊明旺、梁晓东；独立非执行董事分别为阳萌、张阳女士、何海建。

余建军为公司联合创始人、董事局主席、CEO，陈宇昕女士也是联合创始人，她因个人健康原因于2021年4月辞任董事。

IPO前，余建军通过通过Xima Holdings Limited持股为10.61%，陈宇昕女士通过通过Touch Sound Limited持股为10.02%。

熊明旺通过深圳前海兴旺投资管理有限公司持股为10.37%，挚信资本持股为9.94%，腾讯持股为5.33%；

美国泛大西洋投资集团持股为4.1%，普华资本持股为4.04%，小米持股为3.38%，阅文集团持股为3.05%，合鲸资本实体持股为2.9%，嘉兴秀洲持股为2.88%，创世伙伴资本持股为2.11%。

好未来持股为1.75%，索尼音乐持股为1.43%。此外，Sound Spread Limited、Audio World Limited分别持股为0.86%，Fly Sky Limited持股为0.60%，ZendaiRadio Limited持股为3.35%。

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