市场表现：上周申万房地产板块收于3369.98 点，累计上涨3.84%，同期上证综指累计下跌1.19%，深证成指累计下跌2.08%，沪深300 累计下跌2.14%；横向对比，板块表现位于上游。

　　公司动态：旭辉控股集团发布2021 年度报告，报告期内实现营业收入1078.35 亿元，同比增长50.2%；归母净利润123.27 亿元，同比增长3.6%。

　　行业新闻：哈尔滨废止2018 年调控政策，南京首轮供地放宽出让条件，南京、苏州下调按揭贷利率。

　　土地市场：3 月18 日-3 月24 日，全国百城合计成交土地建面1854 万方，环比-28%，同比+106.0%；楼面价912 元/平，环比-52.4%，同比-69.2%；溢价率为-3.61%，环比上周走阔5.1%，同比收窄5.7%。

　　成交市场：3 月18 日-3 月24 日，新房成交面积199 万方，环比-24.7%，同比-48.7%，年初至今累计成交面积2653 万方，同比-35.5%，其中一线城市上周成交面积52 万方，环比-15.4%，同比-50.8%。

　　推盘去化：3月18日-3月24日，15城商品房推盘面积为177万方，环比-94.9%，同比-42.0%；去化周期为23.1 月，相比上周-3.6 月；批售比(移动平均3 月)为2.7，相比上周+0.1，相比去年+1.9。

　　重点事件点评：哈尔滨住建局表示经报请市政府同意，鉴于《关于进一步加强房地产市场调控工作的通知》已完成其阶段性调控使命，拟予以废止。《通知》

　　于2018 年发布，明确针对性加强土地供应、实行区域性限售政策、提高公积金贷款条件、执行差别化住房信贷政策、强化房地产市场监管等多方面内容。调控政策废止后，新购商品房网签满3 年方可交易的限售政策取消，同时二套房首付、利率标准严控措施取消，体现哈尔滨刺激房地产需求的政策态度。此次政策出台，为继3 月初郑州出台房地产新政后，又一个区域重点二线城市出台涉及多个方面的房地产放松政策，政策调控持续加码；此外，哈尔滨废止2018 年调控政策的做法对比郑州出台新政来看，政策推行较为简便，结合2018 年期间多地发布收紧调控政策的情况来看，此举有望在更多城市复制推行。

　　投资建议：上周，哈尔滨废止2018 年房地产调控政策，取消新房网签3 年内限制交易、二套房首付及利率严控措施，“因城施策”放松力度进一步加强。据财联社报道，南京、苏州下调房贷利率，南京首套房贷款利率最低降至5.4%，苏州首套房贷款利率最低降至与5 年期LPR 齐平，自年初央行下调LPR 后，多地房贷利率如期下降。南京挂牌2022年首批次地块，共推出20宗地，总建面145.7万方，总起价267.2 亿元，供地量较去年有所降低，于土拍细则取消租赁住房配建要求和报名地块的数量限制，并上调多个地块限价，土拍规则放松较为明显。在“稳增长”主线下，二线城市放松政策持续加码，而销售表现未见企稳，仍需等待政策释放更大空间，预计调控节奏将加快。我们认为，政策放松持续加码，行业beta 向上趋势不变，稳健绿档房企加速集中，投融资方面占优的头部绿档房企优势显现，同时，伴随现阶段预售监管、信贷调节力度加强，民营房企流动性改善机遇增加，估值性价比凸显，配置可适度下沉至腰部弹性标的，A 股推荐万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团；H 股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。

　　风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行

（文章来源：东北证券）