雷递网 雷建平 3月28日

阿里巴巴集团日前发布公告，称为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入，决定撤回菜鸟上市申请，并要约收购菜鸟少数股东的股权和员工已归属的股权。本次收购涉及金额达到37.5亿美元。

这是继阿里云不再推进上市后，阿里巴巴集团又一资本层面动态。

实际上，菜鸟并非唯一一家撤回上市申请的物流公司。2月28日，港交所信息显示，顺丰控股于2023年8月21日在港交所首次提交的上市申请，为“失效”状态。对此顺丰回应称，公司香港上市的各项工作正在有序推进中。但有消息传出，顺丰控股计划重新提交在香港上市申请，可能募资10-20亿美元，较此前市场流传的20-30亿美元目标有所降低。

而京东物流自2021年在香港上市以来，股价已经较发行价跌去了超80%。

在市场较为弱势的时候，企业达不到目标估值，希望等待更好的时机，已经是共识。对菜鸟来说，现在IPO无法凸显这样一家全球电商物流领先企业的内在价值，撤回上市无疑是对菜鸟、对股东、对员工都负责任的决定。

更重要的是，在战略聚焦之下，这一调整与阿里巴巴的战略重点和菜鸟的发展方向相一致。菜鸟是阿里巴巴核心业务的组成部分，是电商发展的重要基础设施。这一策略凸显了阿里加强其电商核心业务和物流协同的聚焦，以及对未来物流战略投入的信心。

接近阿里人士表示，撤回上市申请，体现了阿里对菜鸟的长期信心：当前IPO无法体现菜鸟的战略价值，集团直接投入菜鸟的力度将比菜鸟上市融资得到的资源更大，有利于菜鸟专注建设能力、寻求进一步全球发展。

对阿里巴巴来说，在集团战略聚焦之下，这一调整有利于菜鸟与国内和海外电商业务更好协同，令业务共同获得更大的竞争优势和发展空间。

阿里收购员工和小股东持股，也体现了阿里对长期参与菜鸟成长的各方负责任，对菜鸟、对股东都是利好，让员工有回报，也有助于阿里的整体价值得到更好彰显。

阿里董事会主席蔡崇信就表示，“考虑到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，以及我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。”

收购有助提振团队信心

菜鸟成立于2013年，是全球第一的跨境电商物流公司，业务涵盖国际快递、国际供应链、海外本地服务。通过“全球10日达”、“全球5日达”等颠覆性解决方案帮助中小企业开展跨境贸易。

阿里财报显示，菜鸟集团2023年第四季度营收为284.76亿元（约40亿美元），较上年同期的230亿元增长24%。

当前，阿里巴巴集团拥有菜鸟约63.7%的完全稀释股份权益（包括菜鸟员工持股计划下的已归属股份权益），本次将提供高达37.5亿美元现金，用于要约收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权。收购力度也展示了阿里看好菜鸟的信心和持续投入的决心。菜鸟少数股东和员工可以选择出售或继续持有菜鸟股权。

菜鸟员工股权收购计划将于2024年8月执行，员工可以自愿出售2024年8月1日及以前已归属的所有菜鸟股份。这次收购也是对员工长期贡献的回报，有助于进一步提振团队信心。

对菜鸟这一策略调整与阿里战略重点一致。自2023年9月阿里巴巴新管理团队上任以来，迅速加强了核心业务聚焦，开展了全面的组织治理升级。

蔡崇信强调，“组织变革使决策更加灵活和有效，对我们业务产生了重大积极影响。我们相信，组织变革的成效将反映在阿里巴巴未来的运营和财务指标上。我们在资本管理方面已取得重大进展，包括退出非核心资产投资，通过派发股息和股票回购提升股东价值等。未来我们将持续提高资本效率、提升股东回报。”

阿里战略更加聚焦清晰

阿里最初于2023年5月宣布了一项全面的资产重组计划，其中包括菜鸟的IPO。2023年9月，阿里巴巴宣布，分拆旗下菜鸟在香港上市。同日，菜鸟向港交所递交招股书。

2023年9月10日，阿里巴巴集团管理层交接班，蔡崇信、吴泳铭分别履新董事长、CEO。在半年时间里，阿里重新梳理战略优先级，以电商（国内+国际）和云为核心业务，菜鸟提供支撑国内和国际电商发展的基础能力。对于确定性的战略级业务，阿里明确表示将集中投入资源，向内外部清晰释放了面向未来的增长信号与决心。

随着阿里明确聚焦主业，国内电商积极作出一系列调整，有效执行用户为先和价格力策略，同时投资于消费者服务全程体验提升，在最新一季度财报中，淘天实现GMV、订单量、交易买家大幅增长。AIDC快速增长，跨境业务的增长尤为明显，在重点区域市场持续取得进展。

阿里云坚持AI驱动、公共云优先，盈利能力提升，同时优化销售服务体系，指向更快增长。菜鸟与跨境电商业务实现高效协同，跨境物流履约解决方案带动收入持续稳健增长。

2023年AI大模型爆发，阿里在过去半年时间，聚焦AI大模型赛道投出了五个“独角兽”。另一边，阿里合理有序退出非核心资产，在2024财年的前9个月，阿里共完成17亿美元的非核心资产退出。

对于核心业务，阿里聚焦聚焦再聚焦。

对于非核心业务，阿里大刀阔斧，明确取舍。对于电商、云计算、AI，加上菜鸟的物流基础能力，阿里旗帜鲜明地坚定投入。这些都为阿里撑起了更大的想象空间。

当前，阿里各个板块的管理团队也在年轻化，给阿里各个业务带来新的发展活力和想象力。2023年9月12日，新接任淘天集团CEO的吴泳铭发布内部信，宣布80后管理团队全面接棒淘天。2024年3月，本地生活、盒马也相继由年轻管理者出任CEO。

整体来看，过去半年的阿里战略更加聚焦清晰，管理风格更加务实，核心业务团队士气更高。

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