小鹏汽车要做的是先留在牌桌上，然后等待时代的共振。

作者 | 周永亮
编辑| 郑玄

艰难的 2023 年，小鹏有了还算不错的收尾。

这一年对于小鹏汽车而言，是破后而立的一年。他们在组织、规划、业务、经营、效率等多方面进行了调整，虽然经历了痛苦，但成绩已经开始显现。

交付方面，小鹏汽车经历了一波起伏。2023 年 1 月，他们交付了 2249 台车，这是他们全年最低谷的时刻。然而，在经过 11 个月的努力后，交付量增长了 9 倍，到了 2023 年 12 月，小鹏汽车实现了 20115 辆的交付数字。全年累计交付量达到 14.2 万辆汽车，同比增长 16.7%。

小鹏汽车 2023 年的业绩表现 | 图片来源：财报截图

这也带动了小鹏汽车营收的增长。2023 年，小鹏全年总营收达 306.8 亿元，同比增长 14.2%。其中，汽车销售收入为 280.1 亿元，较去年增长 12.8%。这一增长主要得益于第四季度的大幅增长，该季度实现营收 130.5 亿元，同比增长 153.9%。

尽管小鹏汽车在 2023 年仍然处于亏损状态，但他们在这一年所做的调整和努力已经开始显现成效。数据显示，小鹏汽车 2023 年亏损额度扩大至 103.8 亿元，但在第四季度，亏损额相较前几个季度都有了明显的下降。

小鹏汽车是否实现了触底反弹？何小鹏说，2024 年至 2027 年，中国智能电动车淘汰赛正式开始，他们将如何应对？

01

Q4 毛利率表现超预期

2023 年 5 月，何小鹏在一季度财报电话会议上曾表示，随着 G6 和其他新品的推出，小鹏汽车的销量将会快速增长，他期待在 2023 年第四季度实现月交付量超过 2 万台，并预计运营现金流也将转为正数。

小鹏现有量产车型 | 图片来源：小鹏

如今来看，小鹏汽车已经成功实现了这两个目标。在 2023 年第四季度，小鹏汽车交付了总共 60158 辆新车，这一成绩推动了汽车销售收入同比扩大了 1.7 倍，首次单季超过百亿元。

与此同时，在第四季度，小鹏汽车的正向自由现金流超过了 60 亿元，首次实现了全年经营性现金流的转正。截至第四季度末，小鹏汽车的现金储备达到了 457 亿元，环比净增长超过 92 亿元。

在最新财报中，小鹏汽车最令人意外的，是第四季度汽车毛利率转正，环比提升约 10 个百分点。

长期以来，小鹏汽车的汽车毛利率一直是个热门话题，因为它在相当一段时间处于负值状态。在 2023 年前三个季度，小鹏汽车的汽车毛利率分别为-2.5%、-8.6% 和-6.1%。

然而，最新的数据显示，小鹏汽车第四季度的毛利率达到了 6.2%，其中汽车销售业务毛利率为 4.1%。尽管与去年同期相比，这两项指标分别下降了 2.5 个百分点和 1.6 个百分点，但与上一季度相比，却分别增长了 8.9 个百分点和 10.2 个百分点。

小鹏汽车解释说，汽车毛利率的同比下滑，主要是由于现有车型升级导致的存货拨备及采购承诺亏损，销售促销增加以及新能源汽车补贴届满；而环比提升，则主要归因于得益于平台化研发、技术降本和经营改善，以及交付规模的增加，尤其是高毛利车型如 G6/G9 的销量占比提高所带来的影响。

然而，尽管取得了进步，小鹏汽车仍与竞争对手存在一定差距。2023 年，理想汽车和蔚来汽车的毛利率分别为 22.2% 和 5.5%，而特斯拉的全球毛利率也达到 18.2%；相比之下，小鹏在 2023 年全年的毛利率只有 1.5%。

2023 年上海车展小鹏展台 | 图片来源：视觉中国

另一个值得关注的点，是小鹏汽车的亏损正在收窄。

数据显示，2023 年，小鹏汽车的净亏损达到 103.8 亿元；相比 2022 年的 91.4 亿元有所增加，但却低于市场预期，尤其是第四季度的亏损较前几个季度有显著降低。

拆分来看，2023 年的前三个季度，小鹏汽车的净亏损分别为 23.37 亿元、28.05 亿元和 38.9 亿元。然而，第四季度，小鹏汽车净亏损为 13.48 亿元，同比减亏 10.1 亿元，环比减亏 25.4 亿元。

这些财报数据的改善，与小鹏汽车去年的降本增效密切相关。2023 年二季度财报会上，何小鹏表示，降本、提效是小鹏汽车下一阶段的关键词。他们对标全球和中国车企中最优秀的成本控制水平，把降本作为产品、研发、制造、供应链、营销等多个团队的核心目标之一。

这也直接反映在财报的数据中。虽然 2023 年交付量增长了 16.7%，但小鹏汽车的费用率却在下降。小鹏 2023 年的研发支出为 52.8 亿元，较去年只增长了 1.2%；销售、一般及行政开支为 65.6 亿元，较去年减少了 1.91%。

具体到第四季度，小鹏的研发和销售、一般及行政开支分别为 13.08 亿元和 19.37 亿元，研发费用环比基本持平，对应费用率分别为 10% 和 15%，同比环比均大幅下滑。

与此同时，小鹏汽车的人员规模也有所缩减。2023 年年底，小鹏总员工数为 1.35 万人，较半年前减少了约 2300 人。相比之下，理想汽车在同期内员工数增加了 1 万多人。

02

新品牌的首个

目标是月销过万

2024 年，小鹏汽车立下了实现业绩翻倍的目标。何小鹏在春节开工信中表示：「今年是小鹏第十年，我们的业绩要实现翻倍以上，我们需要弥补所有短板。」据此前媒体报道，2024 年，小鹏汽车的交付目标为 28 万辆。

然而，2024 年初，小鹏汽车的交付量并未见起色。数据显示，小鹏汽车前两个月的销量为 12795 辆。虽然同比增长了 13%，但这主要是因为去年同期基数相对较低。与去年第四季度的月销量 2 万辆相比，今年的销量依然存在较大差距。

鉴于这种情况，小鹏汽车给出了较为谨慎的营收和交付预期。小鹏预计，今年第一季度汽车交付量预计将介于 2.1 万辆至 2.25 万辆之间，同比增长 15.2% 至 23.4%。而若要完成上述指引，小鹏汽车 3 月需交付至少 8205 辆汽车，这一数字并不高。不过，这也意味着未来三个季度小鹏汽车要有大幅增长。

在应对挑战的同时，小鹏汽车也在寻求新的突破。其子品牌 MONA 的推出被认为是关键举措之一。上周末，何小鹏在中国电动汽车百人会论坛上宣布，将在未来一个月推出全新品牌 MONA，正式进军价位在 10-15 万元的 A 级车全球市场，旨在打造「年轻人的第一台 AI 智驾汽车」。

在财报会议上，何小鹏进一步透露，全新品牌将在下个月的北京车展期间首次亮相，并计划于第三季度开始上市和交付。

之所以现在推出新品牌，何小鹏在财报会议上表示，虽然 10-15 万价格段的市场潜力巨大，但要在这个区间推出高品质、高性能并能盈利的车型是非常困难的，需要企业具备极强的规模化和体系化能力。现在，小鹏汽车相信他们已经做好了准备。

对于这款新车，何小鹏立下 Flag：「有信心它会成为今年 A 级纯电市场最亮眼的爆款新车型。」

据了解，MONA 将同时瞄准 To B 和 To C 市场，会率先进入 C 端，然后逐步扩展到其他渠道。对于新品牌的销量目标，官方没有披露具体数字。但小鹏高管表示，「每个月大概提供 1 万件产品，这样的规模我们才会认为是非常成功的。」

2023 年小鹏 1024 科技日 | 图片来源：小鹏汽车

除此之外，智能驾驶在大模型技术加持下，也迎来关键突破点，这也成为车企竞争的焦点。小鹏汽车董事长何小鹏表示，大型模型在智能驾驶领域带来了显著变革。这些大型模型使得以前难以解决的通用智能能力得到了更快速的提升。小鹏汽车从去年开始进行相关研发，并在今年的测试中取得了积极成果。

在去年的 1024 科技日活动上，小鹏曾提出了「AI 大模型上车」的承诺。最近，小鹏汽车表示，今年二季度，将实现 AI 智能驾驶大模型的量产上车，成为首个在汽车行业量产落地的车用人工智能和车用认知引擎。

这一成果的背后，是小鹏汽车对人工智能的长期投入。在小鹏智驾新春启动发布会上，何小鹏表示，小鹏汽车每年在 AI 研发上的投入达到 35 亿元，并拥有超过 3000 名研发团队成员。

2024 年是小鹏创立的第十年，也是它「自我颠覆，二次创业」的第二年。小鹏汽车将继续面临激烈的市场竞争，特别是在新能源车市场淘汰赛的背景下，他们需要通过产品创新、市场扩张和组织效率提升等措施，来实现其长期发展目标。

*头图来源：视觉中国

本文为极客公园原创文章，转载请联系极客君微信 geekparkGO

极客一问

你对小鹏的子品牌 MONA 有何期待？