在陪伴中国运动员275次登上领奖台后，安踏的市场份额开始向冠军冲刺。

　　3月22日，安踏体育(02020.HK)发布2021年年报，报告期内，营业收入完成连续八年增长，同比增长38.9%至493.3亿；经营溢利(营业利润)涨20.1%至109.9亿，首次突破100亿大关；股东应占溢利(归母净利润)大涨49.6%至77.2亿。

　　对比耐克、阿迪达斯中国全资公司的同期收入，安踏集团营收约等于阿迪达斯中国的1.44倍，耐克中国的97%。在逐渐拉开与阿迪达斯的距离后，按照目前的收入增速，或将在2022年完成对耐克中国的超越。

耐克、阿迪达斯以绝对优势占据国内消费者心智的时代正在逝去，以安踏为代表的国货品牌已经开始颠覆市场格局。

　　1个安踏=1.44个阿迪达斯中国

　　在国货热潮与疫情趋稳消费复苏的影响下，国内运动鞋服市场正经历政深刻变革。数据显示，截至2020年，我国体育服饰行业市占率前三分别为耐克25.6%，阿迪达斯17.4%、安踏15.4%，李宁以6.7%排名第四。

　　一年后，安踏在一众国货品牌中实现突破式发展，安踏集团市占率提升至16.2%，排名由第3位上升至第2位，并在营收、市占率两个维度均超越阿迪达斯中国，与耐克中国的收入规模仅差3%。

　　同时，安踏仍深耕发展质量，2021年，安踏集团毛利率显著提升至61.6%，同比增加3.4个百分点，其中，安踏品牌毛利率为52.2%，FILA毛利率达70.5%。安踏集团方面表示，疫情缓和对所有品牌毛利率上升都有贡献，包括零售折扣情况好转等因素。

　　毛利空间提升，也为安踏集团资金韧性提供保障。报告期内，安踏集团自由现金流入同比大增56.5%至103.7亿，年末现金储备同比大增42亿至245.8亿；负债比率同比下降6.8个百分点至21%，抵御外部不确定性的能力持续加强。

　　纵观国内运动鞋服市场，安踏运动龙头韧性凸显，盈利能力持续改善。安踏自2015年收入突破100亿以来，经历6年时间增长到接近500亿规模，6年来收入年复合增长率达到28.17%，增速领先行业。

　　具体来看，安踏ANTA与FILA仍是两大增长引擎。安踏ANTA收入同比增长52.5%至240.1亿；斐乐FILA收入同比增长25.1%至218.2亿，其他品牌收入同比上升51.1%到34.9亿。

有分析认为，安踏品牌在集团内部收入占比接近一半，其增长趋势对安踏集团业务具有重要意义，而FILA作为安踏集团多品牌运作的初次成功实践，正式打开了安踏体育多品牌集团化的发展之路。FILA 作为高端运动品牌，通过更高的销售价格和更广的高端消费人群带动整体收入增加；同时依靠强大的品牌力和直营渠道网络，FILA 品牌相较于主品牌安踏拥有更高的毛利率，从而为安踏集团盈利能力的提升做出贡献。

　　目前，安踏集团打造的以安踏为核心的新国货大众运动曲线、以FILA为核心的高品质、高成长曲线已经基本完成。国盛证券在研报中预测，未来3 年FILA 全系列终端流水复合增速有望超过30%。

　　2021年，安踏ANTA与斐乐FILA两大主力品牌收入均站上200亿级别，放眼全球体育用品行业，同时拥有两个收入30亿美元以上品牌的企业，只有安踏集团和威富VF集团。

　　冬奥加持 “第三增长曲线”崛起

　　2021年-2022年初，东京奥运会、北京冬奥会接踵而至，新晋顶流谷爱凌在获得自由式滑雪女子大跳台项目金牌后，穿着安踏羽绒服登上领奖台，让安踏的热度一时刷爆社交媒体。

尤其是北京冬奥会对冰雪经济的直接拉动作用，带动了安踏户外品牌的强势崛起。“北京冬奥会品牌营销榜”显示，安踏ANTA在冬奥营销周期的品牌数字价值超越所有跨行业品牌位居榜首，斐乐FILA与迪桑特DESCENTE也分别上榜。

　　可以看出，除安踏ANTA、斐乐FILA外，迪桑特等品牌也开始展露头角。财报显示，安踏集团旗下除安踏ANTA、斐乐FILA外的其他品牌收入同比上升51.1%到34.9亿元。

　　其中，表现最为突出的就是以迪桑特为代表的户外品牌。国盛证券分析师认为，迪桑特是继FILA之后，安踏集团另一个成功孵化的品牌。

从门店数量来看，2016 年底迪桑特仅在中国地区有6家门店，然而截至 2021年底，迪桑特在中国大陆、香港和澳门已经拥182家门店，在5年时间里增长了近30倍，门店拓展速度远快于同阶段的FILA.

　　目前，迪桑特主营高端滑雪产品同时涵盖综训、跑步、女子健身等系列，与国家倡导的“三亿人上冰雪”以及消费者意愿相吻合。根据国家体育总局发布的《冰雪运动发展规划(2016-2025 年)》，预计2025年我国直接参加冰雪运动的人数超过5000万人，2025年我国冰雪产业总规模达10000亿元。

　　另一方面，可隆体育KOLON SPORT、AMER SPORTS旗下品牌等开始展现活力。财报显示，亚玛芬合资公司的亏损大幅减少。

　　而对于国人更加熟悉的KOLON品牌，安踏集团持续对KOLON SPORT已有渠道进行整合升级，同时在品牌形象和产品推广上针对中国市场进行针对性营销。安踏集团也有望借助Amer品牌的国际化运作经验，将更多踏入海外市场，不断加快全球化布局，成长为具有影响力的国际化运动品牌。

　　安踏集团通过收购，已经基本形成了完整的户外运动品牌矩阵，并在全渠道市场覆盖。北京冬奥会成功举办后，国内市场正经历滑雪等户外运动从小众走向大众的过程，户外用品市场潜力将被不断挖掘。安踏集团抢先布局户外市场后，有望进一步打开第三增长曲线。

　　户外品牌“第三增长曲线”的形成，意味着安踏集团以安踏ANTA、斐乐FILA以及迪桑特等户外运动品牌为主的三条增长曲线落成。

　　市场格局变动安踏筑护城河

　　2020年以来，国货运动品牌迅速崛起，并开始冲击国际品牌在国内市场的地位。2022年将成为国货品牌关键年，无论是市场份额还是营收规模变化，都将再次改变运动鞋服市场格局。

业内人士认为，虽然市场空间广泛，但国货品牌快速发展的动力将不再是简单的国货属性，而是回归到产品创新，更加考验品牌方的研发、整合能力。

　　目前，安踏集团在领跑国货运动品牌的基础上，正向行业头部企业耐克发起冲击。从财报可以看出，安踏集团2021年研发活动成本达11.3亿，收入占比达到2.3%。研发投入规模在本土体育用品企业中遥遥领先，透露出安踏集团年内完成市占率第一的“野心”，也体现出安踏集团重视自主创新，夯实科技护城河，打造核心竞争力的长期主义决心。

资料显示，安踏早在2005年就成立了国内行业首家运动科学实验室，目前在美国洛杉矶、日本东京、韩国首尔、意大利米兰、中国香港、中国大陆等多地都建立了全球设计研发中心，吸纳了近200名来自20个不同国家和地区的设计研发专家。

　　根据天眼查数据显示，截至2021年底，安踏共申请注册2000项专利技术，远超同行业其他竞争对手。

　　随着国内运动鞋服市场竞争进入深水区，专业营销和研发创新两方面的实力，成为安踏主品牌构筑核心竞争壁垒的根基。安踏集团总裁郑捷表示：“面对未来的诸多不确定性，安踏集团将继续坚持‘单聚焦、多品牌、全球化’的战略，提升集团多品牌的运营能力，保持稳健的长期增长，让全球品牌在中国深耕发展，让安踏品牌从中国走向世界，为成为世界领先的多品牌体育用品集团而永不止步。”

（文章来源：财联社）