汽势Auto-First|撒马尔

在车企大打价格战的当下，“宁王”财报彻底“爆”了 。

最新公布的2023年全年财报显示：2023年，宁德时代实现营业收入4009亿元，同比增长22%；归属于上市公司股东的净利润为441亿元。

一不小心，宁德时代净利润创下了三个记录。一方面，宁德时代的年度净利润首次超过400亿元；另一方面，是中国汽车产业链首家年度净利破400亿元的上市公司；第三，2023年宁德时代平均每天能赚1.2亿元，是最赚钱的新能源企业。

过去的2023年，锂电产业链动荡不断，核心原材料碳酸锂价格跌去80%，从已公布的多个锂电材料企业2023年业绩预告来看，出现营收利润降低是大概率事件。

在此背景下，作为锂电龙头企业，宁德时代几乎交出了一份完美的财报。与此同时，绝大部分新能源主机厂仍处于亏损状态，而作为处于产业链中游的动力电池供应商，宁德时代却赚得盆满钵满。主要得益于：

1、市占率立头功；

2、全球新能源车销量持续增长；

3、“电池出海”；

4、储能业务亮眼。

总结下来，业绩高增长，分红超预期，出海是亮点。

一一对照来看。

市占率稳坐全球第一。财报显示，宁德时代2023年动力电池装机量也相应地增长了40.8%，达到259.7GWh，市场份额微增0.6个百分点，达36.8%。远远高于第二的比亚迪（15.8%）和第三的LG新能源（13.6%）。

装机量正是得益于全球新能源车销量持续增长。2023年全球新能源汽车销量为1465万辆，同比增长35.4%。与此同时，全球动力电池装机量为705.5GWh，与同比增长38.6%。

“电池出海”正成为宁德时代拓展占有率和营收的重要途径。

从报表能看出，境外营收增速远超国内。2023年，宁德时代的海外电池装车量达到了87.8GWh，同比大增72.5%，与排名第一的LG能源几乎持平，市占率从上年的22.8%增长到了27.5%。目前宁德时代已在印度尼西亚、匈牙利、德国设有工厂。

2023年，宁德时代全球储能电池销量达69GWh，占全球出货量的40%，市占率甚至还高于动力电池板块。

根据SNE Research统计，2023年宁德时代全球动力电池使用量市占率为36.8%，较上年提升0.6个百分点，连续7年排名全球第一；2023年公司全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一。

再来看其他几个关键数据。

从毛利率水平看，2023年宁德时代的境外业务毛利率达到25.19%，持续高于境内业务的毛利率（21.8%）。

研发费用方面，根据年报，宁德时代2023年研发费用为183.6亿元，同比增加18.35%，在同行业内继续保持领先水平。宁德时代神行电池、凝聚态电池处于量产以及客户推进过程中，第二代钠离子电池正在开发之中。

自由现金流雄厚，造血能力强。2023年其全年经营现金流净额也达到了历史新高的928.26亿元。

此外，大手笔分红 220 亿元，占比当期利润50%。宁德时代对此回应，公司历来高度重视股东回报，考虑到报告期内公司业绩和现金情况良好，为积极贯彻落实“质量回报双提升”专项行动，更好地回报股东，公司确定了比往年更高的分红比例。

在汽势Auto-First看来，可以预见的几个变化或者调整：

第一、动力电池的增速放缓，宁德时代市占率有进一步下滑的可能。这背后有多重因素的变化，包括跨国车企对于电动化战略的调整，中国车企对于插混车型的上量以及头部之外二线三线动力电池制造商的极速跟进等因素。

第二、宁德时代国内外业务平衡点的调整。从报表能看出，2023年境内外营收占比从76.59%：23.41%提升至67.33%：32.67%。海外销售的收益和利润增速均远超国内。

第三，深化储能业务，中长期来看，储能领域依旧是宁德时代接下来布局和增长的重点。

显然，锂电产业进入产能过剩已是行业共识。接下来的一个问题是，宁德时代的压力来自哪里。

市占率下降。宁德时代的市占率已经从2022年的48.2%下降至2023年的43.1%，下降了5个百分点。

产能利用率近五年最低。2023年，宁德时代整体产能利用率为70.47%，低于2022年的83.4%，下降了13%，为近五年最低值，处于供过于求的局面。

员工规模首次负增长。有数据显示，宁德时代员工规模首次出现下降，2023年末员工规模为116055人，较2022年末减少了2859人，为2015年以来首次负增长。

此外，宁德时代资产负债率已经连续3年保持在70%左右高位区间波动，截止2023年末宁德时代长短期有息负债规模为1291亿元，历史首次突破千亿大关。

整体来看，一方面，车企为了减少对宁德时代的依赖，选择2-3家不同的电池供应商，宁德时代的市场份额下滑实属必然。另一方面，来自比亚迪和其他二线三线动力电池制造商。比亚迪2023年新能源汽车销量过300万辆，其自研自产动力电池装车量自然水涨船高。其余包括中创新航、亿纬锂能、国轩高科等也在进一步分割宁德时代的市场份额。

在3月17日举行的中国电动汽车百人会上，宁德时代(上海)智能科技有限公司董事总经理杨汉兵透露，宁德时代首款基于磷酸铁锂电池体系的滑板底盘预计今年下半年量产。现场PPT显示，宁德时代计划在下半年量产的磷酸铁锂滑板底盘带电量为91.2度电，续航里程805公里。

此外，备受关注的固态电池，宁德时代并未透露具体时间表。宁德时代介绍，固态电池有3条技术路线，即氧化物路线、硫化物路线及聚合物路线。目前还有很多基本的科学问题待解决，在突破这些科技问题后，还会遇到产业化的问题。公司非常重视固态电池，已经进行了多年的布局，最近加大了很多投入。

整体而言，行业竞争加剧，宁德时代在动力电池这一核心业务外，继续深化储能体系，国内继续内卷，扩张海外市场，加速全球化布局成必然。（部分图片来自网络）