何氏眼科目前的商业战略则是，利用自身的三级眼健康医疗服务模式开启“南下西进”之路。但是其独特商业模式在其他地域的适配程度还有待验证。

　　3月21日，何氏眼科发布公告，3月22日将在深圳证券交易所创业板上市，本次发行价格42.50元/股，发行数量3050.00万股，募集资金总额约为12.96亿元。

　　招股书显示，何氏眼科由留学归国眼科医学博士、国际眼科理事会(ICO)理事何伟及其团队创办，是一家集医教研于一体，采用三级眼健康医疗服务模式，全生命周期眼健康管理的集团型连锁医疗机构。主营业务为向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。公司主要集中在东北辽宁市场，同时计划在全国重点城市投资建立眼科专科医疗机构。截至报告期末，公司拥有3家三级眼保健服务机构，32家二级眼保健服务机构，55 家初级眼保健服务机构。

　　何氏眼科股权架构显示，公司于2009年由何伟、何向东、付丽芳等人一同创办，本次IPO前，何伟直接持有公司25.62%股份，何向东持股15.37%，付丽芳持股 6.48%，三人作为“一致行动人”合计持有何氏眼科63.31%的股份，是何氏眼科的控股股东兼实际控制人。

　　据招股书数据，何氏眼科2018年度、2019年度、2020年度和2021上半年的营业收入分别为6.14亿元、7.46亿元、8.38亿元和4.65亿元，净利润分别为0.56亿元、0.81亿元、1.00亿元和0.59亿元。

　　图：招股书

　　何氏眼科此次募集资金的主要用途在于扩张版图，拟投放1.37亿用于沈阳何氏医院的扩建项目，分别拟用4560万和3538万建设北京何氏眼科新设医院项目和重庆何氏眼科新设医院项目。目前公司正在逐步向以北京为中心的京津冀地区和以从重庆为中心的西部地区拓展，除了将募集资金投入到医院版图的扩张上，还注重新设视光中心项目及信息化建设项目的建立，以便进一步巩固何氏眼科的市场份额。

　　据《中国卫生健康统计年鉴》，我国民营眼科医疗服务市场规模已达401.6亿元。随着人口老龄化发展，青少年用眼状况日趋严峻，网上办公、网上上课、网上社交模式的普遍化等都加剧了用眼强度，这一市场规模仍将扩大。

眼科医疗市场空间大且竞争激烈

　　手机、电脑、平板等智能设备的普及，再加上疫情常态化下网课、网上办公、网络社交的高频化致使近视人口稳步提升。据《2021-2027年眼科医院行业市场调查及投资前景预测报告》数据，2019年中国近视患者总人数达到约5.3亿人，其中20岁以上成人近视患者数量达到约3.1亿人。中国整体近视率接近34.2%，超过全球 12.5%的近视眼整体发病率。

　　此外，我国人口老龄化趋势加快，2015年中国65岁以上的人口为1.31亿，到2020年已增长到1.9亿。常见的与年龄相关的眼病包含白内障、青光眼、黄斑变性，糖尿病性视网膜病和视网膜脱离等。随着老年人口的增多以及中国预期寿命的增加，年龄相关眼病患者数量预计将持续增长。中国老龄化的持续推进将稳步推动中国眼科疾病治疗市场。

　　居民支付能力的提升和眼科诊疗知识的获取也是眼科医疗市场得以发展的原因之一。随着我国眼科医院基础设施建设的快速提升，2015-2019年眼科专科医院数量明显上升。据华经产业研究院发布的《2021-2026年中国眼科医疗行业市场供需格局及行业前景展望报告》数据，2019年中国共有眼科专科医院945家。其中，民营眼科专科医院发展迅速，快速从2015年的397家增长至2019年的890家，民营眼科专科医院在眼科专科医院的占比达到94.2%。

　　民营眼科专科医院占比逐年稳步增长，迅速占领眼科市场，眼科医疗市场竞争日趋激烈。爱尔眼科和华厦眼科是全国连锁眼科医院集团，据华经产业研究院数据，2020年爱尔眼科和华夏眼科的门诊量分别为755万人次、138万人次，其余多家民营眼科医院为区域性质的眼科连锁医院集团。

　　何氏眼科就是以辽宁地区为主，形成自身独特特色的眼科连锁医院。据招股书数据，2019年辽宁省眼科诊疗和视光服务市场规模约为66.03亿元，何氏眼科在辽宁省眼科诊疗和视光服务市场比例为11.1%。

　　何氏眼科目前已经实现了辽宁省内地市级医院全覆盖，同时利用自身独特成熟的三级眼健康医疗模式及公司的品牌和技术输出能力，积极拓展全国业务。未来何氏眼科将推进布局以北京为中心的京津冀地区、以上海为中心的长三角地区、以深圳为中心的大湾区和以成都、重庆为中心的西部地区等地，在各区域投资建立眼科专科医疗机构，初步形成各区域连锁网络布局和全国重点城市的战略布局。

　　眼科医疗主要的细分市场有白内障、屈光、小儿眼病和青少年斜弱视、眼表疾病、眼底疾病及医学视光等，其中白内障和屈光患者数量较多，白内障在老年人中更为常见，屈光不正是近视的主要原因，在长期使用电子产品的青少年群体中居多。

　　何氏眼科目前的商业战略则是，利用自身的三级眼健康医疗服务模式开启“南下西进”之路。但是其独特商业模式在其他地域的适配程度还有待验证。

　　实际上，除了要和公立的综合性医院眼科竞争，还要和其他民营眼科专科医院竞争，如在辽宁各地也有连锁医院的爱尔眼科，在沈阳设有专科医院的普瑞眼科等，何氏眼科“南下西进”之路注定不可能一路畅通。

　　此外人才也是眼科医院发展的核心竞争力。国家卫健委发布数据指出，2020年全国青少年儿童总体近视率为52.7%，近视防控事业依然严峻。与之相对立的是，我国现有眼视光专业人才不足、执业水平参差，按照人口比例计算，我国有近30万眼视光专科医师缺口急需填补。

　　不同于爱尔眼科的全国化布局，何氏眼科立足于辽宁，在辽宁当地具有不错的声誉，但在全国而言，知名度仍不够。

　　据公开资料，2019年爱尔眼科、希玛眼科、德视佳的营业收入分别为99.9亿元、5.16亿元、3.83亿元，而何氏眼科的营收达到了7.46亿元，虽然营收数据表现不错，但与行业龙头的爱尔眼科还是相差甚远。

　　来源：招股书

差异化、连锁化、集中化

　　随着患者群体的扩大，眼科专科医院不仅要与公立医院竞争，还要与其它民营眼科医院竞争。

　　眼科市场目前呈现出“一超多强”的格局，爱尔眼科2019年的净利润额达到了14.3亿元，远超其它眼科医院。爱尔眼科能在众多眼科医院中脱颖而出，实现全国连锁及规模化盈利，也离不开它独特的三级连锁模式。

　　所谓三级连锁模式，就是“中心城市医院-省会城市医院-地级医院-县级医院”模式，不同层级医院拥有不同的功能定位，实现分级诊疗。这种分级模式可以提升品牌的知名度，提高资源共享效率，这与何氏眼科的三级眼保健服务有着共同之处，但是爱尔眼科得以快速在全国扩张的原因离不开他们独特的并购模式、培养模式和人才激励。

　　爱尔眼科不局限于自建医院，而是通过产业并购基金来实现对大量眼科医院项目的筛选储备，同时自建，这就保证了在扩张的同时也能把握优质项目，实现规模质量的同步扩张。

　　人才培养及激励上，不以科室主任个人的手术量为考核指标，而是以整个科室的手术量为指标，建立完整培训机制，让新手也能有所学，快速成长为领域精英。激励上使用合伙人制度，保障人才不流失。产业并购、人才培养及激励共同构成了爱尔眼科全国快速扩张的模式。

　　差异化越来越成为众多眼科医院品牌建设和扩张的方式，人们生活水平的提高使得人们在眼科上的消费更加追求个性化、定制化服务，相比公立眼科的基本需求保障，非公立医疗机构可以在更多中高端眼科医疗服务中投入，所以优质的服务、有效的渗透率、独特的运营模式成为众多眼科医院发展的竞争力。

　　眼科医院竞争激烈，而要改变这种现状，上市募资扩张版图才能在日渐激烈的市场中抢得先机。目前除了爱尔眼科实现全国性连锁医院分布，何氏眼科深耕辽宁及周边地区，华厦眼科深耕东南，普瑞眼科深耕西南，三者均不是全国性眼科连锁医院。规模的扩张一方面可以提升企业的竞争力，另一方面也能降低医疗费用，优惠患者。但是服务品质的下降及人才的匮乏会成为扩张过程中的阻碍。

　　即便如此，连锁化经营依然是眼科医院有效的经营模式，能够迅速抢占市场，而那些区域性、单体眼科专科医院在未来的市场竞争中优势将渐颓，没办法有更多的资金吸引人才留住人才，以及开发新技术新产品去保持现有优势。

　　目前大型的眼科医院也在不断探索自身独特的经营模式，其中区域中心城市多是当地的医疗高地，这也有助于眼科医疗机构的资源汇聚，打造眼科品牌，而后以省会城市为中心辐射至全省，提高渗透率，这是地市级所不能比拟的优势，而这也将成为医疗服务行业的未来发展趋势。

（文章来源：21世纪经济报道）