在连涨六个交易日、累计涨幅超过19%之后，英伟达股价终于崩了。

隔夜美股，英伟达收跌5.6%，创下了2023年5月31日以来的最大跌幅，单日市值缩水约1300亿美元，堪称美股历史上最大的单日市值蒸发纪录之一。

英伟达股价崩跌之际，有“木头姐”之称的方舟投资首席执行官兼首席投资官Cathie Wood在致股东的一封信中发表了引人注目的言论。

她将英伟达与互联网泡沫时代的思科进行对比，称英伟达的“思科时刻”已经来临。

Wood回忆道，截至1994年3月的三年半里，思科股价飙升了31倍，但由于对经济衰退的担忧以及竞品频出导致客户削减订单，思科股价在接下来的4个月内下跌了 51%。

到2000年3月互联网泡沫顶峰时，思科股价反弹了71倍，但泡沫被戳破后，思科股价几年间一泻千里，跌幅超过90%，此后便一直未能回到巅峰时期。

Wood认为，英伟达将是下一个思科。

不过，摩根士丹利并不同意以上观点，它在最新的报告中指出，从估值角度看，现在的英伟达与当年的思科相去甚远。

回顾2000年网络泡沫期间的代表性公司思科，其当时的收入增长率达到了59%，而其前瞻市盈率高达138倍。相比之下，如今的英伟达市盈率仅为30倍，但其收入增长率却达到了90%。
因此，无论从估值的角度还是从长远看，我们都不能认为当前（英伟达）已接近市场的顶峰。

Wood还警告称，英伟达本季度增长将放缓。

一方面，芯片交货时间已从长达11个月缩短至3个月，表明供应正在赶上需求。随着更多公司（比如特斯拉）开始设计自己的AI芯片，英伟达将面临更加激烈的同行竞争。

另一方面，此前由于AI芯片紧缺，特斯拉、甲骨文等众多公司疯狂抢购英伟达的芯片，这是英伟达近几个季度增长迅猛的主要原因。

但Wood认为，疯狂的抢购可能意味着客户最终买到的芯片数量是他们所需数量的两倍或三倍，接下来很可能清理库存并削减订单。这将对英伟达芯片的需求造成打压。