“至暗时刻”后的光明常常来的突然。

　　隔夜中概股集体飙升，带动今早港股科技股集体暴涨，恒生科技指数高开10.88%，截至发稿，涨幅收窄至5.48%，其中，百度集团涨近14%，哔哩哔哩涨超13%，京东集团涨超11%，阿里巴巴、美团涨超7%，快手涨近6%，腾讯涨超4%。

　　港A两市前些天的跌法让市场哀嚎一片，3月15日上证指数更是跌得直逼3000点。

　　上涨行情无论是持续下跌后的技术性反弹，还是市场转好的开始，对于投资人来说，静心做好研究才能把握住机遇。

　　尤其在这种经历普跌之后，这里选取了几只AH两市较为有代表性的宽指，分析一下这几只股指分别位于历史什么位置，在经历大幅回撤后又是哪一个性价比相对高。

　　选取的指数分别是创业板指、万得全A、MSCI中国A50、中证500、上证50、沪深300、恒生指数以及恒生科技指数。

　　下文数据均截止到今年3月14日。

　　创业板指十年翻两倍多，恒生指数跌到十年前

　　首先来回顾这几只指数的“赚钱效应”。

　　十年以来，涨幅最高且弹性最大的是创业板指，截止到今年3月14日收盘，涨幅2.24倍，同时年化波动较高，达到29.47%。

　　万得全A由于包含所有A股，因此适合作为与其他宽指进行对比的锚。万得全A在十年也翻了一倍多，除了创业板指其他的指数涨幅均弱于万得全A。

　　而港股整体表现更差，恒生指数在十年间跌了8.47%。

　　截止到3月14日，今年以来跌幅最小的是上证50指数，下跌12.90%，创业板指在A股指数中跌幅最高，达到22.64%。

　　恒生指数和恒生科技指数今年以来跌幅分别达到了16.52%和33.37%。

　　结合风险来看，整体而言A股的波动率在十年来呈现下降趋势。

　　风险收益比无论是近10年还是近1年，恒生科技相较于其他股指总处于高风险低收益的位置，而中证500则具有往低风险高收益方向移动的特点。

　　但这并不代表恒生科技指数始终投资价值较低。

　　只是指数中的腾讯、阿里巴巴、美团等众多互联网科技股在近些年经历互联网红利见顶，让这些重仓股的投资逻辑生变，市场悲观情绪较重，导致这一年多出现较大跌幅。

　　反观过去，在互联网行业急速发展的阶段也为恒生科技指数带来了高光时刻，比如2020年恒生科技涨幅78.71%，领跑其他股指。

　　恒生指数9倍多市盈率，中证500比十年来98%以上的时间段都更便宜

　　截止到今年的3月14日，市盈率(PE-TTM)最高的是创业板指数，达到近50倍市盈率，市盈率十年历史分位也并不低，在39%左右。

　　而今年以来跌幅超30%的恒生科技指数，市盈率却并不低，在所有指数中排名第二，约为36倍。

　　目前市盈率最低的是恒生指数，仅9倍多市盈率，十年市盈率的历史分位数在27.23%。

　　中证500在十年市盈率分位数最低，仅为1.85%，这也就意味着中证500指数在3月14日的位置已经比十年来超过98%的时刻都更加便宜，已经步入低估值区间，中证500的市盈率为17倍左右。

　　上证50和沪深300的市盈率分别为10倍和12倍，十年市盈率分位同样较为接近，分别为52%和46%左右。

（文章来源：哈富证券）