随着外围市场波动加剧，今天恒生科技指数跳空大跌，早盘一度跌近9%，截至收盘，跌幅缩窄至4.28%。自2021年2月18日盘中创出历史新高11001.78点以来，恒生科技指数累计跌幅超过60%。恒生指数早盘跌近4%，午后持续拉升，截至收盘跌幅缩窄至1.61%，报20533.79点。

　　面对港股的连日大跌，投资者纷纷“破防”。

　　“现在做的就是忍，然后期望均值回归！”中泰国际策略分析师颜招俊分析指出。

　　以史为鉴，恒生指数市盈率每一次跌至个位数时，从一年后回报看往往是抄底好时机。本报统计显示，历史上多次恒生指数市盈率跌至个位数后，一年后回报最高达64.2%。

　　科技股遭遇“水逆期”

　　隔夜美股热门中概股大跌，爱奇艺跌21.71%，拼多多跌17.49%，京东跌15.83%，哔哩哔哩跌14.1%，阿里巴巴跌7.96%。

　　证监会相关部门负责人就SEC将部分中概股进“预摘牌名单”回应表示，尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。愿意通过监管合作解决美方监管部门对相关事务所开展检查和调查问题。

　　3月10日，蔚来在港交所挂牌交易，开盘价为每股160港元，盘中一度触及169.5港元/股的高点。3月11日收盘，港股蔚来跌7.8%，报146.5港元/股。

　　受隔夜美股影响，今日收盘，恒生科技指数跌4.28%，较去年高点跌超60%，成分股全线下跌。资讯科技板块领跌，京东集团跌逾11.04%，领跌蓝筹，哔哩哔哩跌10.26%，携程集团跌9.09%，快手跌6.43%，阿里巴巴跌逾5%，腾讯控股跌逾4%。

　　3月10日，京东集团发布2021年第四季度及全年业绩公告。2021年第四季度，京东集团收入2759亿元(人民币，下同)，同比增加23.0%；归属于普通股股东的净亏损达52亿元，2020年同期为净利润243亿元。

　　对于亏损规模扩大、营收和用户增速放缓，京东集团总裁徐雷在电话会议中表示：“19年的经营历史中，京东从不看重一时一刻、一城一池的得失。京东的核心商业逻辑非常清晰，业务模式和战略选择都始终围绕着用户和合作伙伴。过去，京东的商业模式的韧性被不断地证明，我们也相信，京东的核心能力更具有差异化优势，可以支持我们在未来很长一段时间里更健康，更持续的发展。”

　　南向资金逆势大买腾讯

　　虽然港股不断回调，但南向资金却在逆势抄底个股。3月11日，近7日南向资金流入数据显示，互联网股票是南向资金重点买入对象。近7个交易日，腾讯控股获南向资金净买入83.58亿港元，美团获净买入54.24亿港元，小米集团获净买入16.98亿港元。其中，腾讯近7个交易日买入量已达近三月买入量一半。

　　投资大佬也逢低买入腾讯控股。2月28日，被称为“中国巴菲特”的段永平在社交平台上写道：“腾讯低过我上次买的价钱了，那明天再买点”。他在评论区晒出自己500多万美元的下单记录。

　　3月8日，社交论坛上有网友再喊话段永平：“腾讯388港元了，可以继续加仓了。”这次段永平回复称“我计划每掉10%加一次仓。”

　　此前，段永平曾指出：驱动他投资腾讯的最重要原因，是腾讯的商业护城河。

　　据本报统计，今年以来，共有94家港股公司进行了回购，期间回购金额为79.8亿港元。按回购金额计，腾讯控股、中国燃气、中国移动排名前三。1月5日至1月20日，腾讯每个交易日都在回购自家股票，共耗资约20亿港元。

　　其他互联网公司也不断抛出回购行为。小米集团已回购1429.5万股，微盟集团已回购1478.3万股。

　　中金公司在研报中称，从历史经验看，回购增多可能意味着市场价值逐步显现，往往是一个中期的底部信号。

　　互联网行业能否实现困境反转？

　　面对昨夜的中概股大跌，英大证券首席经济学家李大霄指出，A股和港股的政策支持和包容性应该迅速加大，才有能力容纳被美股排挤的中概股回归。中概股在大洋彼岸受挤兑越来越严重的时候，我们应该在后方给它们更加多的阳光和温暖。在海外一片风雨飘摇之中，一个强大的国内市场就显得愈发重要。A股和港股的稳定尤为关键，刻不容缓。

　　中泰国际策略分析师颜招俊接受采访表示，目前港股增长资金不足，市场气氛低迷，但目前再抛售的压力已经大幅减少。加上恒指预测PE接近9.6倍，股权风险溢价处十年来92分位数。如果参考过去十五年的历史，若投资者于恒指预测PE低于10倍或股权风险溢价高于90分位数入市，其后六个月恒指的平均回报为10.4%，一后年平均回报达22.5%。

　　中庚基金丘栋荣认为，港股可能处于过去十几年估值定价的最低时刻，从三个方面来评估，现在的港股存在系统性的机会。

　　第一，港股估值定价不仅是结构性低，而且是系统性低，连那些最贵的互联网公司、最热门的股票经过大幅下跌之后，其估值吸引力也有显著提高。“甚至连那些最简单的、风险最低的大蓝筹、最白马的公司，它的估值可能也不贵。”他表示。

　　第二，基本面风险可能有非常大幅的释放，包括产业发展风险、周期性风险等都有明显释放。

　　第三，在交易和流动性方面，不利因素可能进入尾声，尤其是外资的流出。大家过去一直认为外资的流出是与美联储的加息等因素相关，但这只是次要因素，最重要的原因还是中国的资产和产业的宏观政策。

　　海通国际认为，互联网行业未来能否实现困境反转还需进一步观察政策的落实，不过目前互联网行业监管层面已经开始出现一些积极信号。除了政策，互联网企业内生的增长动力也是决定其长期发展前景的关键因素，互联网企业也需要积极寻找新的发展方向，政策鼓励的业务领域可能是重要的方向。

　　广发基金指数投资部基金经理夏浩洋则认为，预计今年三季度互联网企业将会迎来业绩拐点，而股市通常会提前反应。“互联网能够源源不断地产生创新动力，就像大家都没预料到直播电商会产生如此庞大的市场，互联网不是不行了，而是红利在转移。”他表示。

　　近期，瑞银旗下中国股票基金正在大肆加仓腾讯等互联网股票。瑞银资产管理新兴市场与亚太股市主管黄义旗表示，一些互联网公司由于受到政策监管和增长放缓的影响，短期仍然会受到承压。不过相比较美国的一些大型科技公司而言，中国的大型科技公司股价已具有吸引力。

（文章来源：上海证券报）