一、大盘震荡加剧，大消费、金融和交运板块表现活跃

　　上半周沪指跌1.23%，创业板指跌4.85%，两融股票加权价格指数走平，日均成交金额为1.21万亿元，较上周增加27%。本周二两市融资余额为17190亿元，较上周五净流入70亿元，增幅为0.4%。其中沪市净流入30亿元，深市净流入40亿元。周三大盘震荡下行，估计净流出50亿元。下半周流入减缓，全周预估净流入10亿元。上周全周是净流出30亿元。

　　上两周本栏提到：大盘箱体震荡，板块轮动，但持续性有限，投资者短期可采取防守策略，继续关注消费类板块，也可以电力和军工为进攻型配置。

　　上半周先扬后抑，周二早盘承接上周五升势和电动车销售的利好，个股普涨，但很快在电动车龙头高开低走，锂电池、光伏、绿电、芯片等2021年主流强势股集体下行，获利盘流出。另一方面，中药、元宇宙相关的传媒游戏、农业养殖、饮料食品以及家电等大消费表现活跃，疫情后恢复相关的机场、港口、旅游等走势渐强，周三保险和银行、地产板块加入反弹，但难抵销双碳和芯片科技类个股持续下行带给指数的拖累效应。

　　当前大盘重心有所下行，前期主流板块需要消化去年升势，并重新蓄势酝酿，需要一段时间。而消费和交运和金融类个股经过2021年的调整后，估值较为合理，成为资金避风港和具备一定的反弹空间。

　　上半周另一重要资金方向北上资金净流入35亿元，周二假期休市，周二至周三连续净流入5亿元和30亿元，沪市共流入20亿元，深市共流入15亿元。而上周是合共净流入147亿元。

　　上半周北上资金的流入强度较融资盘要小些。两者合计净流入105亿元。

　　两市维持担保比例在287%附近，与上周基本相同，仍在盈利线和流入通道上。

　　二、交易频率上升，调仓换股加快

　　周二融资买入额为930亿元，较上周日均值增加30%。融资买入额占两市成交之比为7.4%，较上周的7.1%有所回升。融资买入与融资余额之比为5.4%，较上周的4.2%继续回升。主流板块调整，人气受到局限，开仓力度下降。

　　周二融资偿还额为860亿元，较上周日均值增加19%，当日调仓换股节奏较快。

　　周二融资交易占比为14.1%，较上周的14.3%回落，折算成一周的换手率为52%，较上周的42%有所上升，周二人气活跃。

　　周二板块融资盘流入最多的是：医药中成9.5亿元，锂电池8.3亿元，电子6.8亿元，软件服务6.3亿元，传媒4.9亿元，医药化学4.6亿元，化工4.1亿元，电商互联网3.9亿元，机械3.4亿元，光伏3.2亿元。

　　周二个股融资盘流入最多的是：宁德时代4.29亿元，东方财富3亿元，科达制造2.7亿元，迈瑞医疗2.2亿元，中国中免2.08亿元，通威股份2.02亿元，正泰电器1.78亿元，浙文互联1.71亿元，药明康德1.71亿元，飞凯材料1.71亿元，阳光电源1.49亿元，亿纬锂能1.4亿元。

　　三、九阳股份融资盘小幅流入

　　九阳股份(002242)近期震荡横盘，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.05亿元和0.04亿元，周二融资买入额为0.1亿元。周二融资盘净流入0.03亿元。

　　根据首创证券研报，2021年前三季度，公司实现营收70.32亿元(-0.72%)，归母净利润6.63亿元(+2.98%)，扣非归母净利润5.46亿元(-9.24%)，营收和归母净利润较2019年复合增速分别+6.03%、+3.60%。2021Q3公司实现营收22.88亿元(-9.35%)，归母净利润2.12亿元(-6.42%)。高基数下收入、利润端略显压力，但2021年前三季度公司毛利率29.93%(-1.17pcts)在原材料价格维持高位下略有提升，或系产品结构升级和采购协同推动。盈利能力显较强韧性。

　　截至2021/10/26，Shark洗地机累计预售额超1100万，位列行业第7。九阳累计预售额超6300万，位列厨电行业第五，其中豆浆机/破壁机/净水器的累计预售额分别约为176/3645/1732万元，排名分别为第1/1/7名。外销方面，市场需求不减，根据关联交易公告，预计全年公司向关联方JSGlobal销售商品金额为2.08亿美元，较此前关联交易预告调增4000万美元。

　　公司拟使用自有资金不超过3.6亿元，回购公司部分社会公众股份，回购价格不超过30元/股，预计回购股份600万-1200万股，占总股本比例为0.78%-1.56%。回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划，有望充分调动员工积极性。

　　考虑较2019同期仍保持稳健增长，维持2021-2023年归母净利润为10.00/11.48/13.05亿元，对应EPS为1.30/1.50/1.70元，当前股价对应PE为16.8/14.6/12.9倍，考虑公司长期增长逻辑不变，维持“买入”评级。

　　四、浙数文化融资盘小幅流入

　　浙数文化(600633)近期强势上行，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.22亿元和0.51亿元，周二融资买入额为0.83亿元，周二融资盘净流入0.03亿元。

　　根据天风证券研报，浙数文化作为全国第一家媒体经营性资产整体上市的公司，依托国企股东背景，发展成为以互联网数字文化业务为核心的产业集团。公司今年发布了全新战略目标，致力于推动数字文化产业创新发展，着力培育壮大数字科技产业，为行业发展探路和示范。公司主营在线游戏运营及增值服务、技术信息服务、商品销售，其中，在线游戏运营业务贡献主要业绩(20年收入/利润分别占整体79.13%/87.23%)，技术信息服务(20年收入/利润占整体19.02%/12.48%)次之。

　　浙数文化在数字文化领域主要布局数字娱乐、数字体育、艺术产业三大板块。1)数字娱乐板块，公司于2013年收购边锋网络，“边锋系”休闲游戏生态圈，稳固位居国内休闲游戏行业领先位置，2020年净利润达到7.72亿元，与此同时，边锋还积极拓展海外市场，2019年成立的bfun海外品牌，2020年正式运营第一年实现营收5522万元，现已积累海外用户破亿；2)数字体育板块，公司通过投资罗顿探索电竞产业的新边界，延长电竞产业链；3)艺术产业板块，公司打造艺术品拍卖、艺术品投资、艺术社交电商平台、艺术教育四大经营板块。

　　数字科技领域，公司主要布局数据科技板块，并不断探索数字技术在政务、医疗、融媒、文旅等方面的应用。数据科技板块，公司现已基本建成杭州1号数据中心6700组机柜，于20年实现净利润4686万元，此外杭州2号数据中心、北京益园数据中心和杭州钱塘云数据中心正在筹备建设中，预计未来3年内富春云数据中心机柜数量将根据市场需求逐步增加，盈利水平也将迈上新的台阶。数字科技其他业务即数字化深入融合政务、医疗、文旅等多场景应用，随着业务不断培育成长，对公司的价值贡献将逐步体现。此外，公司拟拆分融媒科技拟独立上市，届时将为公司带来估值增量。

　　预测公司2021-2023年收入分别为35.01/40.57/47.31亿元，同比增长-1.07%/15.88%/16.62%，2021-2023年净利润分别为5.74/6.54/7.22亿元，同比增长12.15%/14.02%/10.40%。根据SOTP估值法，考虑到科技部分估值贡献逐渐突出，预计2022年市值为156.44亿元，对应2022年股价12.02元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

（文章来源：投资快报）