核心观点

　　宏观：美联储加息或低于预期， 国内经济稳增长基调再次明确。国外： 3 月2 日，美联储主席鲍威尔暗示或将在三月加息25 个基点，或将打消加息激进预期。国内：

　　3 月5 日，2022 年政府工作报告发布，经济稳增长基调明确，基建更加肩负使命，全年GDP 增长目标5.5%左右。

　　钢铁：钢材需求持续回暖，盈利能力大幅提升。本周螺纹钢产量环比明显上升6.12%，消耗量环比大幅上升29.36%。本周钢企复产继续，根据Mysteel 数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为70.9%，环比明显上升2.36PCT.国家发改委维护市场正常秩序，保障铁矿石、煤炭价格平稳运行或将使钢企在成本端受益。

　　新能源金属：海外供应格局担忧增大，本周镍价大幅攀升。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为45.35 万元/吨，环比明显上升9.15%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为49.5 万元/吨，环比明显上升6.68%。本周MB 标准级钴环比明显上升，四氧化三钴环比小幅上升。镍方面，本周LME 镍现货结算价格为29800 美元/吨，环比大幅上升20.65%。

　　工业金属：稳增长目标明确，地缘政治危机加剧，工业金属波动上行。本周铜冶炼厂TC/RC 环比持平，全球精炼铜产量、原生精炼铜11 月产量环比微幅下降，电解铝12 月开工率维持高位为89%，环比小幅上升0.93PCT；库存方面，LME 铜库存环比明显下降，LME 铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME 铜现价环比明显上升5.54%，LME 铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南电解铝盈利环比上升，山东、内蒙电解铝盈利环比下降。

　　金：乌克兰局势继续恶化，避险情绪推高金价。本周COMEX 金价环比明显上升3.65%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升13.83%；本周美国10 年期国债收益率为1.74%，环比微幅下降0.23PCT 。

　　投资建议与投资标的

　　钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注中信特钢(000708，买入)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB 较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电、风电的特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。

　　新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

　　铜：建议关注矿端扩张的紫金矿业(601899，买入)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

　　铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，及高端铝材企业南山铝业(600219，未评级)。

　　金：建议关注行业龙头紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动

（文章来源：东方证券）