兴业证券：A股和港股有望确认短期底部 有望出现跌深反弹窗口期

　　兴业证券认为，短期对于A股和港股的冲击，或将于三月上旬基本结束，或者说3月9日可能已经见底，至少是未来数月的底。首先，国际政治博弈对股市的冲击有望喘口气、歇一歇。其次，基于股市行情数据分析，投资者短期已经出现比较罕见的恐慌行为。第三，从历史经验来看，市场情绪短期已经集中宣泄。短期展望，伴随着短期恐慌情绪的宣泄，A股和港股有望确认短期底部，有望出现跌深反弹的窗口期。

　　机构：大跌市中如何运用红利证有效捕捉反弹浪！

　　那么哪些是抗跌力较强的股票呢？由年初开始，我们已一直提到加息利好美国银行板块。

　　截至3/8/2022，纳指及标指年初至今已分别下跌18.7%及12.5%，反观标普500银行业指数只下行约11.6%，相对跑赢整体大市表现。近日美股受俄乌战争影响而大幅调整，但传统银行业务占比较重的富国银行 (WFC US)年初至只录得近3%跌幅，表现明显跑赢其他个股。俄乌地缘局势张令整体市场持续震荡，相关银行股价从近期高位已稍有回落。不过，我们预计事件在3月内就会迎来初步的结果，在俄乌冲突不会持续恶化的假设下，预期将不改美联储加息步伐，银行板块短线调整带来吸纳机会。

　　我们现在知道了在即将来临的反弹浪中应该选哪些股票，再来就是看看有什么更聪明入市方法。我们认为在不知道反弹幅度、不承受杠杆风险的大前提下，运用红利证来捕捉反弹浪可能是最有效的方法之一。

　　中金：俄乌冲突对通胀影响几何

　　能源方面，美国总统拜登正式签署禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令，欧盟正在规划结束对俄罗斯天然气的依赖。当地时间3月8日，美国白宫发表声明，美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令，其中包括：禁止进口俄罗斯原油和某些石油产品、液化天然气和煤炭；禁止美国对俄罗斯能源部门的新投资；禁止美国人资助或支持在俄罗斯投资能源公司等[1]。欧盟委员会正在规划结束对俄罗斯天然气依赖的路径，这可能导致今年进口需求减少近80%。这份计划于周二提交，内容包括寻找新的天然气来源和提高能源效率，目标是远早于2030年摆脱对俄罗斯的依赖[2]，早前欧美对“北溪2号”的制裁亦将加剧欧洲天然气市场的紧张局面。

　　国际大宗价格供应风险溢价上升，并开始传导至国内价格。2月15日俄罗斯宣布乌东两共和国独立以来，LME3个月镍、英国天然气、理查德湾煤炭、CBOT小麦、布伦特油价期货收盘价已经上涨37%-242%，国内铁矿石、动力煤期货、小麦现货价亦上涨11%-25%，2月以来国内汽柴油零售价上涨6%。

　　高盛：能源冲击仍未过去 美债市场闪烁警告信号

　　随着投资者追踪地缘因素的动态风向，全球市场持续波动。周三美国股市跳涨，油价自高位回落。

　　具体来看，标普500指数上涨107.18点，或2.6%，至4277.88，创下自2020年6月以来的最大单日百分比涨幅。以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨460点，或3.6%，至13255.55，道琼斯工业平均指数上涨653.61点或2%，至33286.25.所有三个指数都打破了四个交易日的跌势。

　　俄乌风险推动了股票、商品、货币和债券的大幅波动。对于投资者而言，分析地缘因素的方向、西方对俄罗斯的政策变动及其对美国经济的影响具有挑战性。

　　First American Trust 总裁兼首席投资官杰里·布拉克曼 (Jerry Braakman) 表示：“人们在逢跌买入时必须非常谨慎，尤其是当这些经济影响和担忧开始通过消费者信心影响我们的经济时。”

　　煤炭价格区间确定 基本面支撑中长期投资机会

　　煤炭价格运行区间基本确定

　　(1)新的中长期价格区间缩窄为200元/吨，价格稳定性进一步增强；(2)目前动力煤长协价格为720元/吨，在合理区间内，考虑到运费及装卸费用等，长协出矿价格也处于合理区间内，该通知对目前长协价格的影响较为有限；(3)近期受政府调控影响，港口、坑口价格均有不同程度的下调，价格运行区间基本确定。

　　国外煤价总体比较坚挺，而且高于国内煤价

　　(1)截至3月7日，广州港进口印尼煤(Q4800)价格为900元/吨，与上周持平；截至3月1日，欧洲ARA三港、纽卡斯尔港动力煤现货价格均维持在高位水平，比国内动力煤价格高33%-81%；(2)由于俄乌冲突升级，石油价格迅速提升，截至3月4日，煤炭与石油的价格比值降至1.28，较2010年以来的平均水平(1.47)低13.35%，从均值回归的角度来看，这意味着未来煤价走势可能强于石油。

　　库存仍处于同期低位，国内煤炭供需紧张程度稍有缓和

　　(1)截至3月7日，秦皇岛港口煤炭库存为500万吨，相比上周上涨8万吨(+1.63%)，仍处于同期低位水平。(2)截至3月3日当周，25省动力煤终端日均耗煤量545万吨(约占全国的一半)，周环比下降3.71%，而同期110家洗煤厂(约占全国的5%)周度开工率为70.7%，环比下降0.52个百分点，国内煤炭供需紧张程度稍有缓和；(3)在“稳增长”的大背景下，工业耗煤耗电量今年大概率同比增长，居民用电量也会持续提升，这奠定了煤炭需求增长的基础。

　　机构：俄乌冲突、海运及罢工催化木浆价格上涨 关注装饰原纸后续提价机会

　　东吴证券认为，俄乌冲突导致能源价格高企、物流体系不畅叠加罢工影响，纸浆供应偏紧，纸浆价格将维持高位震荡，预计装饰原纸行业或开启涨价模式。建议关注产能密集投放的华旺科技；多元特种纸细分龙头仙鹤股份，产能扩张提速；同时推荐太阳纸业：自供浆比例达50%，文化纸需求在新教材国标下有望迎来修复，吨盈利处于底部，近期提价落地较为顺畅。

（文章来源：哈富证券）