投资要点

　　一线龙头白马：酒水基本面持续向好，关注开门红行情？ 白酒：当前基本面仍向好，坚定看好开门红

　　上周表现：白酒板块周下跌5.93%，主因当前处于基本面向好但预期较高阶段，趋势资金博弈茅台涨价时间滞后叠加前期涨幅较高，使得板块出现阶段性波动。

　　当前观点：高预期下正常回调，持续关注开门红行情。

　　本周推荐：山西汾酒

　　服饰龙头：调整已经到位

　　上周表现：优质服饰底部小幅上涨，主要源于前期调整已经非常充分。

　　当前观点：社零数据下行背景下，产品端改善、品牌力上行、终端零售渠道不断改善的强阿尔法公司(李宁、特步、波司登、安踏)估值已调整到位&业绩具备持续成长性。

　　本周重点推荐：特步国际

　　地产后周期：稳增长政策预期下，估值合理回归中？ 定制&软体家居：龙头经营α属性凸显+稳增长政策落地预期推动估值修复上周表现：上周家居用品表现良好，涨幅3.36%，超越大盘；源于稳增长政策预期下，估值合理回归。

　　当前观点：龙头家居企业逆势扩张进度强于预期，个体经营管理上阿尔法性凸显(顾家家居区域零售中心推进、曲美引入战投大力发展思特莱斯品牌、喜临门渠道持续高速增长、索菲亚新管理层带来的产品及渠道变革等)叠加稳增长政策持续落地预期，估值有望震荡回归历史正常水平(22 年20/25 倍PE)。

　　本周推荐：顾家家居、曲美家居

　　家电：把握“龙头优势拓展”&“新兴品类高增”两大投资主线上周回顾：上周SW 家电指数上涨1.67%，老板电器(+4.44%)、格力电器(+4.02%)、海尔智家(+3.10%)超额收益显著。

　　当前观点：新兴品类(中央空调、集成灶、洗碗机、干衣机等)行业延续高增长趋势；传统白电龙头市占率持续提升、增长源于高端化及全球化，2022 年最大弹性来自成本端。当下最悲观预期已现+稳增长政策预期，看好2022 年正收益率投资机会。

　　本周推荐：老板电器、海尔智家

　　新兴消费：短交通全球持续放量，化妆品新规利好合规龙头？ 短交通：全球市场持续放量，境内龙头望迎量价齐升上周表现：信隆健康(+10.26%)，九号公司-WD(+7.04%)，春风动力(+5.55%)。

　　当前观点：绿色出行&电气化&疫情推动全球个人短交通工具(自行车、平衡车、滑板车、电动两轮车等)放量，疫情下大陆自行车因供货稳定性优势订单增多、自行车零配件、组装、代工等各环节供不应求，龙头集中度有望进一步提升，营收&利润率有望上行。

　　本周关注：九号公司、信隆健康

（文章来源：浙商证券）