俄乌战争的爆发压制了市场的风险偏好,强化了通胀上行与经济下行的风险。
面对控制通胀和应对衰退的双重压力,全球央行的政策选择面临挑战,海外市场的波动趋增。
在央行资产遭到冻结、银行被剔除出SWIFT 系统的制裁之下,俄罗斯的金融、物价、社会等层面的稳定性可能面临较大冲击。而这些冲击将进一步刺激各国对于保障自身安全的诉求,加剧全球分化。
国内2 月制造业和服务业PMI 均小幅回升,工业品价格上行,显示终端需求出现改善。而考虑到房地产行业流动性压力尚未彻底缓解,国内疫情形势仍然不容乐观,经济最终的企稳回升或许还需等待。
风险提示:(1)疫情发展超预期;(2)地缘政治风险
(文章来源:安信证券)