市场回顾

　　重点城市一手房周度成交同比下行，环比上行。2 月19 日至2月25 日，重点城市一手房成交面积同比下降47.8%，环比上升25.0%；其中一线城市环比下降7.2%，二线城市环比上升29.3%，三线城市环比上升61.1%。

　　重点城市2 月以来推盘节奏放缓。根据我们统计的28 城动态数据，2 月截至目前推盘总量79 个，同比减少45.9%，环比减少67.8%，其中一线环比减少74.6%，二线环比减少61.8%，三线环比减少88.0%。

　　百城新增供地面积同比及环比均上行。本周百城新增供地面积715.3 万平，同比上升43.7%，环比上行209.7%。其中一线城市新增土地供应450.6 万平，均价18878 元/平；二线城市新增土地供应108.8 万平，均价3638 元/平；三线城市新增土地供应154.8万平，均价1248 元/平。

　　行业要闻：为进一步加强对保障性租赁住房建设运营的金融支持，银保监会、住房和城乡建设部联合印发了《关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见》，支持银行业金融机构发行金融债券，募集资金用于保障性租赁住房贷款发放。(北京商报)

　　行业观点：

　　本周板块调整延续，中信房地产指数下跌3.3%，沪深300 下跌1.7%，板块跑输大盘。板块调整既有外部原因，即成长风格有再启迹象、乌克兰局势引发全球市场动荡，也有行业内原因，个别房企负面消息引发市场对房企流动性风险的再担忧。本周四住建部表态将在今年保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精准性协调性，有助于保持房地产市场平稳运行；周五出台政策加大对保障性租赁住房的金融支持力度，该领域有望迎来快速发展。重申2022Q1 是地产和物管板块最佳配置窗口的观点，行情表现上将出现明显的公司Alpha 重于行业Beta 的情况，部分优质公司将脱颖而出。其中地产开发板块主推高信用或商业运营能力突出的房企，多元化转型卓有成效的房企也值得关注。开发商推荐A 股：保利发展、招商蛇口、金地集团、万科A、滨江集团、新城控股、广宇发展、万业企业；港股：中国海外发展、华润置地、龙湖集团、旭辉控股集团。物业管理推荐包括A 股：招商积余、新大正；港股：碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、华润万象生活。代建标的推荐绿城管理控股。

　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期；疫情出现反复；物管公司竞争烈度升级，外拓受阻等。

（文章来源：中信建投证券）