铜期权

　　截至2022/02/18，铜期货主力合约收于71890元/吨，较上周(71480元/吨)上涨0.57%；从T型报价来看，执行价72000看涨期权成交活跃，执行价82000看涨期权持仓集中度较高，执行价67000看跌期权成交活跃，执行价67000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在67000-82000运行为主。

　　持仓量整体PCR低位运行，铜价重心小幅上移

　　成交量PCR回低位反弹

　　实际波动率如期回升，波动率指数回落至低位，波动率价差较小

　　近月波动率微笑常态运行，远月波动率微笑回归常态策略上，当前多空双方均衡，波动率适中，波动率价差较小，市场处于震荡运行，策略上暂且观望。

　　铁矿石期权

　　截至2022/02/18，铁矿石期货主力合约收于685元/吨，较上周(805元/吨)上涨14.91%；从T型报价来看，执行价900看涨期权成交活跃，执行价900看涨期权持仓集中度较高，执行价600看跌期权成交活跃，执行价600看跌期权持仓集中度较高，标的价格在600-900运行为主。

　　持仓量PCR大幅下挫，铁矿石大幅下跌

　　成交量PCR波动放缓，市场对看涨期权看跌期权需求动态平衡

　　远月合约ATM隐波维持稳定，市场预期波动适中，并未明显抬升实际波动率反弹至高位

　　波动率微笑结构呈现左偏，但市场溢价未再度抬升策略上，买入勒式期权组合大幅获利，期权隐波未随实际波动抬升，市场对持续大幅波动预期不高，后市关注实际波动回落。前期买入的勒式期权组合获利平仓。

　　橡胶期权

　　截至2022/02/18，橡胶期货主力合约收于14310元/吨，较上周(14485元/吨)下跌1.21%；从T型报价来看，执行价17750看涨期权成交活跃，执行价17750看涨期权持仓集中度较高，执行价13000看跌期权成交活跃，执行价13000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在13000-17750运行为主。

　　当前持仓量PCR企稳，橡胶期价震荡运行

　　成交量PCR低位震荡，短期市场震荡运行为主

　　橡胶期权隐含波动率整体持稳

　　策略上，继续持有买入勒式期权组合。

（文章来源：广发期货）