本周行业热点：①2 月16 日，国家统计局发布1 月份CPI 与PPI 数据；②2月18 日，国家发改委等十二部门联合发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》；③2 月18 日，上海市商务委发布2021 年上海引进国内外品牌首店数据

　　行情表现：上周(2022. 2.13-2022. 2.18)CS 商贸零售指数上涨(0.14%)，跑输上证指数(0.80%)、沪深300 指数(1.08%)，深证成指(1.78%)。年初至今行业指数累计下跌-3.16%，跑赢沪深300(-5.85%)，深证成指(-9.41%)，上证指数(-4.09%)。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30 个行业分类中涨跌幅排名第18，较前一周下降3 名。

　　超市板块：沃尔玛发布财报，Q4 总营收为1529 亿美元，同比增长0.5%；营业利润为59 亿美元，同比增长5.9%，2022 财年全年总营收为5727.54 亿美元，同比增长2.4%；净利润为136.76 亿美元，同比增长1.2%，财报显示，沃尔玛中国Q4 净销售额增长26.7%，可比销售额增长19.8%；其中，山姆会员商店和电商业务表现出色，沃尔玛中国Q4 电商净销售额增长93%，两年叠加增长率为158%；叮咚买菜发布截至2021 年末的第四季度业绩报告，报告期内保持了较快增长，公司Q4 实现营收54.8 亿元，同比去年同期增长72.0%，2021 年全年营收为201.2 亿元，同比增长77.5%，自有品牌方面，2021 年Q4 商品销售占整体GMV 的 10.2%，自研加工工厂的商品销售占整体GMV 6.5%，随着消费者对预制菜接受度的提升，叮咚买菜预制菜的销售也将占到整个GMV 的 14.9%。

　　黄金珠宝板块：迪阿股份与周大生公布2022 年1 月新增自营门店情况。

　　百货及综合业态板块：丽尚国潮公布2021 年度业绩快报，2021 年全国疫情逐步得到有效控制，公司专业市场租赁业务在不断提高续租率和出租率的情况下，营业收入显著增加，导致利润增加，此外，已售物业测绘结算补差收入增加，导致利润增加。

　　化妆品板块：珀莱雅董事兼总经理两次减持股份。

　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货(002419.SZ)、王府井(600859.SH)、永辉超市(601933.SH)、家家悦(603708.SH)、红旗连锁(002697.SZ)、华致酒行(300755.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、丽人丽妆(605136.SH)；以及消费品类的上海家化(600315.SH)、珀莱雅(603605.SH)、丸美股份(603983.SH)、贝泰妮(300957.SZ)、可靠股份(301009.SZ)、豪悦护理(605009.SH)、稳健医疗(300888.SZ)、百亚股份(003006.SZ)。

　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。

（文章来源：中国银河证券）