今日(1月4日)是A股元旦假期后的首日交易日，三大股指全线高开，盘初快速走弱，并加速跳水节奏，随后维持低位震荡的弱势格局。从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，中药股领涨，文旅、传媒、零售、养殖等四大板块同样表现突出，局部赚钱效应仍存。

　　国海证券指出，对1月的市场保持乐观，经济、流动性和政策三因素形成共振，积极做多，其中，流动性宽松和稳增长政策主导的估值扩张是春季躁动的主要驱动力，成长风格在阶段性调整后有望成为市场主线。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】农牧饲渔

　　东兴证券指出，在经历本轮周期的首次探底后，养殖端已明显承压，产能去化的趋势已经确立。但近期价格反弹带来的补栏提升，以及二元高繁母猪占比提升带来的养殖效率提高，都将延后猪价见底的时间。近期板块在反弹后又再次进入下行区间，筑底情绪较为浓厚。建议关注两类企业，一是优选具备成本优势、现金流充裕的头部养殖企业；二是在猪价二次探底后建议关注产能储备和估值具备相对优势的小而美成长标的。

　　中航证券表示，农林牧渔行业属于国计民生和必选消费的重要领域，机构倾向标配。随着生猪周期变化，近年机构配置农业股比例有所下降。个股上，机构偏爱海大集团、牧原股份和隆平高科等种养殖优质标的。

　　2022年重点方向和投资机会来看，1)趋势不改续演绎。种业振兴推进，生物育种商业化落地可期。2022年，政策、行业和技术周期有望持续向上演绎，种业迎来高景气。转基因商用化加速，前期有安全证书储备的性状企业和合作品种企业望依靠先发优势，提前享受政策推广的红利。

　　宠物消费成长，宠企打品牌扩产能，望业绩兑现。宠物消费步入成长赛道，预计到2023年，行业CAGR超22%。此外，线上渠道渗透趋势愈发明显，今年宠物食品、宠物用品双11销售同比大增。企业加大自主品牌投入和经营，产能扩张和研发支撑，望业绩兑现。

　　饲养产业延伸，纵横双向布局，打开增长曲线。大型企业积极布局横纵向一体化发展战略，纵向延伸将打开盈利空间，横向综合服务将提高占有率和增量业务收入，核心竞争力不断凸显。

　　2)周期洗礼再出发。生猪周期望起底，2022年密切关注左侧布局机会。我们认为，行业产能宽松仍将持续一段时间，后期行情低迷可能引致新一轮产能去化。如果产能去化彻底，H2望逐步进入下一轮周期的上升通道，板块左侧布局机会显现。黄羽肉鸡将迎来基本面改善。黄羽肉鸡父母代鸡存栏处近年低位，叠加需求边际改善，有望向上演绎。【点击查看研报原文】

　　【主题二】传媒

　　浙商证券表示，展望2022年，海外及国产影片储备充足，供给的修复，整体票房成绩有望持续得到修复，另外部分中小影院在疫情期间得到出清，竞争格局有望改善；长视频—2021年强内容监管下内容供给出现部分短缺现象，我们认为内容有望在2022年迎来集中释放，另外长视频格局有望逐渐改善。建议重点关注院线龙头万达电影、中国电影、横店影视；内容龙头公司光线传媒、阅文集团；长视频公司芒果超媒。

　　另外，该机构进一步分析，站在当前时点上，我们认为政策监管带来的行业影响基本已接近尾声，游戏行业以及电竞行业是全球文化产业发展的主旋律，促进行业的健康规范发展是关键。随着行业买量步入成熟阶段的效率提升、行业迎来产品新周期以及政策严监管的情绪修复后，我们认为应该重视底部的投资机会，短期重视龙头公司产品周期，长期看好出海市场带来的增量空间，建议重点关注完美世界、三七互娱、吉比特、心动公司、祖龙娱乐。

　　新时代证券指出，展望2022年可加强配置传媒互联反垄断和数据安全是互联网发展的重要变量，此轮监管已基本有序落地，行业在反垄断和数据安全下有序规范发展。展望2022年应逐步加强配置传媒互联网，把握元宇宙大时代。从元宇宙第一股Roblox上市，到Facebook改名Meta，微软发布企业元宇宙，英伟达持续技术投入元宇宙，再从国内腾讯提出全真互联网，字节跳动布局VR赛道收购Pico，网易和百度发布元宇宙平台，元宇宙协会成立等，各行各业围绕元宇宙的探讨不断，理解不同。元宇宙或可以理解为下一代互联网，将基于不同的终端产生不同的人与人，人与事物的时间和空间的不同连接和体验，终极形态将视技术的发展情况。

　　当下，我们认为围绕元宇宙可以把握的几大方向，一是新的硬件终端，消费级的ARVR 的设备，可类比移动手机的情况；二是新的建立在ARVR 设备上的操作系统，或者说操作平台，以微软谷歌苹果微信等代表的平台公司； 三是除转移过来的娱乐和企业工业应用，或将产生新的亿级体量的应用，以新的改变连接和体验的新交互方式而延展的商业模式。虽然当下的产业发展处于早期，但发展迅速，早期投资应把握最有业绩支撑且最有可能转到元宇宙的数字娱乐内容，比如数字游戏，虚拟人及偶像，展览展示等。【点击查看研报原文】

　　【主题三】景点及旅游

　　中银证券提到，文旅行业数字化转型加速，迭代创新浴火重生。疫情洗礼倒逼文旅行业加速数字化转型，结合新在线经济体产生新业态，发展沉浸式、一站式、个性化旅游产品。乡村旅游、冰雪旅游有别于传统旅游形式，市场广阔，发展潜力较大，可能成为未来旅游行业新增量。文旅产品为应对疫后消费转变需进行有效的迭代创新，提升服务质量，厚积薄发静待文旅行业完全恢复。

　　东方证券指出，对于酒店行业，继续看好供给格局优化和龙头成长性。今年以来几轮疫情虽然导致行业复苏节奏低于预期，但龙头继续保持快速开店，单体酒店继续出清，供给格局优化的逻辑持续验证。展望2022 年，我国酒店连锁化率、行业集中度对比发达国家仍有较大提升空间，我们继续看好龙头逆势开店和中高端升级带来的成长性，欧洲疫情好转也有望降低海外业务对业绩的拖累。

　　另外，对于旅游及景区，复苏趋势不改，或存在反转机会。随着6月以来多轮疫情扰动，国内旅游恢复进度呈现前高后低走势，跨省游和远程出行仍受到防疫政策限制较多，板块公司业绩普遍承压。展望2022年，即使需求端波动仍不可避免，我们对复苏趋势依然保持信心，同时防疫政策的变化预期发酵，也有望催生板块行情领先于基本面的反转机会。

　　东莞证券表示，短期内行业仍将受到散点疫情扰动，但我国对新冠病毒严防死守的防疫态度能有效控制病毒传播，对新冠病毒及其变种不必过于悲观，新冠疫苗接种量的提高与治疗药物研发推进下，新冠流感化趋势不改，2022年休闲服务行业有望缓复苏。长期来看疫情倒逼行业内部洗牌，减少供给，而疫情基本受控后需求恢复作用下行业景气度有望加速上升。【点击查看研报原文】

　　【主题四】零售

　　光大证券表示，从11月份的社消数据来看，整体社消增速较弱将对短期内零售板块的复苏有所压制。同时，鉴于疫情的反复对于零售终端线下门店的影响较大，我们认为2021年的年底冲刺也将有一定压力。综上，消费者需求提振仍需政策刺激，需求端的全面改善仍然尚需时日。我们建议投资者短期不妨以观望为主，静待消费品后续有新的催化剂，比如政策支持后，再切入零售板块。

　　展望2022年，上海证券指出，零售或将继续呈现分化行情，寻结构性亮点，期待筑底复苏。投资建议来看，投资主线一：黄金珠宝延续了年初以来的强劲复苏态势与高景气度，我们持续推荐周大生，建议关注周大福、老凤祥。专业连锁便利店加密展店提供便捷性，叠加业务模式拓展共同抵御新业态冲击，建议关注红旗连锁；传统新零售领域，仓储会员业态方兴未艾，建议关注积极布局仓储店业态的盒马(阿里巴巴)、永辉超市。

　　投资主线二：电商新零售领域，直播及店铺自播快速发展，建议关注抖音电商、阿里巴巴；社区团购大浪淘沙，马太效应渐强，建议关注美团、拼多多。

　　投资主线三：共同富裕背景叠加流量见顶现状，互联网企业竞争白热化，建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应链优势高筑护城河的京东集团。

　　另外，山西证券提到，随着零售行业新业态、新模式和新场景的进一步丰富，新消费领域的国货品牌将持续推进数字化转型，实现线上触达、线下体验的全渠道覆盖，同时不断升级品牌内核，在满足大众消费需求的同时掘金中高端市场。主要关注国货崛起、消费升级和渠道融合三条主线。【点击查看研报原文】

（文章来源：东方财富研究中心）