卷首语

　　ESG 指环境(Environment)，社会(Social)，治理(Governance)的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

　　研究结论

　　海外ESG 热点政策回顾：(1)美国加州参议院通过美国第一部法案，要求公司使用GHG Protocol 的标准和指南披露所有温室气体排放量；(2)欧盟委员会通过一项关于应对气候变化的分类条例补充授权法案，满足特定条件的核电和天然气将被归为可持续投资的“过渡”能源；(3)转型路径倡议(TPI)发布包含所有高排放行业脱碳途径的综合报告，为评估能源、交通和工业领域内10 个关键高排放行业的企业气候目标提供了明确而详细的框架。

　　国内ESG 热点政策回顾：(1)环境方面，生态生态环境部党组会议召开，会议提出推动碳排放交易管理暂行条例尽早出台；国务院办公厅转发《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，到2025 年，加快补齐短板弱项，着力构建一体化城镇环境基础设施，推动城镇环境基础设施绿色高质量发展。(2)建筑方面，住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》，明确以绿色发展为基本原则，目标“十四五”时期初步形成绿色低碳生产方式，明确要求新建建筑施工现场建筑垃圾排放量控制在每万平方米300 吨以下。(3)运输方面，民航局印发《“十四五”民航绿色发展专项规划》，聚焦“十四五”民航绿色发展重点，明确任务抓手，提出绿色民航治理体系建设、低碳民航建设、民航污染防治、绿色民航科技创新和人才培养等方面的10 个重点项目，提出深入开展民航碳达峰、碳中和路径研究，编制民航中长期低碳发展路线图以及基于市场的航空减排机制实施方案等。(3)能源方面，发改委和能源局印发《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，目标到2025年，全国统一电力市场体系初步建成；发改委、能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，明确在“十四五”时期，基本建立推进能源绿色低碳发展的制度框架，构建以能耗“双控”和非化石能源目标制度为引领的能源绿色低碳转型推进机制。(4)工业方面，九部门联合发布《“十四五”医药工业发展规划》，将推动医药制造能力系统升级作为重点任务之一，开展医药工业绿色低碳工程，攻关三废治理共性技术、实施碳减排行动计划等；三部委联合印发《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，力争到2025 年，钢铁工业基本形成绿色低碳可持续的高质量发展格局，确保2030 年前实现碳达峰。(5)金融方面，央行等四部门印发《金融标准化“十四五”发展规划》，明确将加快完善绿色金融标准体系作为重点任务，统一绿色债券标准，建立环境、社会和治理(ESG)评价标准体系等。

　　风险提示

　　一、国内外ESG 政策推进不及预期

　　二、宏观经济下行超预期

（文章来源：东方证券）