上周(2月7日-2月11日)，三大股指涨跌不一，创业板指收跌5.59%。周五，“宁王”盘中一度失守年线，市场对于其何时止跌展开激烈讨论。东方财富Choice数据显示，上周场内股票型ETF净申购达112.23亿份，净申购资金75亿元。其中，沪市股票型ETF净申购53.03亿份，深市股票型ETF净申购59.21亿份。

　　煤炭ETF领涨

　　数据显示，上周场内股票型ETF中，煤炭、能源、资源类ETF涨幅靠前，其中，煤炭ETF涨幅13.83%，排名第一。不过，该基金上周获得1.5亿份净赎回。

　　科创50ETF申购最多

　　上周净申购金额最多的为科创50ETF，净申购金额19.20亿。此外，创业板ETF易方达净申购额也超过16.50亿，显示资金逢跌买入科创50、创业板意愿较浓。

　　沪深300ETF遭赎回

　　数据还显示，上周净赎回金额最多的场内股票ETF为沪深300ETF，赎回金额27.86亿元，上证50ETF紧随其后，赎回金额19.53亿。

　　机构看后市

　　国泰君安证券认为，当前稳增长下基建力度或者说地方债问题，以及地产的复苏情况，作为未来宽信用斜率的核心主导，将成为市场风险偏好的两个重要锚。目前1月社融数据尽管结构性问题仍存，但总量超预期已现积极信号，宽信用正在路上。往后看，随着3月全国两会的临近，稳增长政策将加速推进与发力，基建与地产预期均将逐步上修。综合来看，不必对市场短期的弱势整理悲观，3月随着积极因素的上修市场将逐步回温，开年积极加仓。当前在投资者面前重新出现了两条路，一方面赛道型公司在经历了持续调整后性价比逐步抬升，另一方面稳增长预期升温下，消费与基建等低估值方向的配置价值抬升。

　　行业配置：1)消费：生猪、家电、家具以及社服、旅游、白酒；2)基建：建材、建筑、电力运营；3)金融：券商、银行；4)消费电子。

　　招商证券表示，1月新增社融增速转正并将逐渐进入上行周期，有利于改善投资者对盈利的悲观预期，这是A股历次大底的重要条件之一。由于2022年是稳增长大年，新增社融增速有望持续回升，对A股形成正面支撑。待美联储加息等影响风险偏好的外部因素逐渐落地后，A股有望重回上行周期。仍维持全年A股走势“√”的判断，“低估值+”，“洼地策略”仍是当前主导的配置策略。2-3月可重点考虑受益于稳增长发力，大宗持续涨价带来的工业金属、石油石化、水泥等机会。

（文章来源：东方财富研究中心）