市场行情回顾

　　2022 年第6 周(实际交易日为2022.02.7-2022.02.11)上证指数上涨3.02%，沪深300 指数上涨0.82%，创业板指数下跌5.59% 。SW 传媒指数上涨3.23% ， 跑赢创业板指数8.82pct，在申万一级28 个行业涨跌幅排名中位列第十五位。

　　子行业中出版、广告营销、广电位列前三位，分别为8.90%、6.95%、6.64%。

　　传媒行业数据

　　截至2022 年2 月11 日，院线电影排名前三为《长津湖之水门桥》《这个杀手不太冷静》和《奇迹·笨小孩》；网播电影排名前三为《李茂扮太子》《长津湖》和《阴阳打更人》；影视剧集排名前三为《人世间》《江照黎明》和《一闪一闪亮晶晶》；综艺排名前三分别为《半熟恋人》《麻花特开心》和《闪光的乐队》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《小猪佩奇全集》和《阿巳与小铃铛第1 季》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》

　　和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《我的门派》和《原神》。

　　核心观点

　　本周，地方两会陆续召开，上海、福建、四川、湖南、安徽等20 多个省(区、市)明确了2022 年5G、数据中心等建设计划，并提出进一步发挥5G 等“新基建”的规模效应和带动作用，工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新型基础设施建设；国家广播电视总局印发《“十四五”中国电视剧发展规划》，提出强化电视剧领域知识产权全链条保护，增强全行业尊重和保护知识产权的意识，防止资本无序扩张，鼓励资本与产业良性互动，引导资本服务电视剧高质量发展。我们认为随着5G 新基建部署加速，一网整合不断推进下的智慧广电将在5G 时代扮演重要角色，超高清视频、云游戏、VR/AR 等元宇宙相关业态也将因此受益；结合此前《知识产权强国纲要》《电影产业十四五规划》《短视频内容审核细则》等政策文件出台，我们认为知识产权保护力度不断加大，建议关注拥有优质影视版权的龙头企业。

　　投资建议

　　我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒； 电影板块方面，建议关注电影“十四五”规划出台推动的投资机会，捷成股份的数字院线及新媒体版权业务直接受益；其他板块方面，推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和致力于打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化。

　　风险提示

　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

（文章来源：华西证券）